ATFX：白銀結(jié)束了一個多月的瘋漲模式。11月24日開始，白銀從49.9美元開始，一路順暢上漲，其間極少出現(xiàn)陰線（日K線），每日的漲幅在1~3美金之間。12月26日，即上周五，白銀從72.8美元漲至最高79.3美元，收盤在79.14美元，全天漲幅超6美元，多頭力量極端放大。

白銀的特征是波動率顯著高于黃金，這導(dǎo)致白銀經(jīng)常在瘋漲之后出現(xiàn)暴跌。本周一，白銀再次驗證了這一規(guī)律。白銀CFD開盤價格80.05美元，盤中沖高至83.91美元，刷新歷史最高紀(jì)錄，隨后開啟暴跌模式，最低點70.50美元，全天振幅高達(dá)13美元。

瘋漲后暴跌，未來可能出現(xiàn)“踩踏式”出逃行情。過去一個月，國際市場并沒有發(fā)生足以促使白銀翻倍上漲的熱點事件。白銀市場持續(xù)放大的波動率，并沒有宏觀因素支撐，無法吸引足夠的長期資金入場。對于中短線資金來說，白銀已經(jīng)在一個月左右出現(xiàn)極端的漲幅，極易引發(fā)爭先恐后的獲利了結(jié)，進(jìn)而導(dǎo)致行情迅速回落。

▲ATFX圖

長期來看，黃金和白銀回落之后，仍有繼續(xù)上漲的動力。美聯(lián)儲存在強(qiáng)烈的降息預(yù)期，2026年可能像2025年那樣繼續(xù)降息三次。尤其是美聯(lián)儲主席鮑威爾卸任，白宮經(jīng)濟(jì)委員會主任哈塞特繼任之后，美聯(lián)儲的降息幅度恐將超乎想象。

俄烏沖突可能在2026年迎來終局，但加勒比海地區(qū)的緊張對峙態(tài)勢將再度激發(fā)國際市場避險情緒。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，和平計劃最難以接受的兩點是扎波羅熱核電和領(lǐng)土歸屬問題，談判仍將持續(xù)。相比特朗普上臺前俄烏雙方劍拔弩張的態(tài)勢，現(xiàn)如今事態(tài)已大幅緩和，2026年年中極有可能迎來終局。

加勒比海地區(qū)的局勢發(fā)展，有可能成為繼俄烏沖突之后，新的避險情緒觸發(fā)點。昨日，特朗普表示，摧毀了委內(nèi)瑞拉境內(nèi)的一座大型基礎(chǔ)設(shè)施。雖然這一表態(tài)尚未得到委內(nèi)瑞拉方面的證實，也缺乏相應(yīng)細(xì)節(jié)。但可以看出，美國與委內(nèi)瑞拉之間的矛盾存在升級可能。這對于黃金和白銀的中短期走勢形成持續(xù)提振。

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行情方面，日線級別，白銀仍處于中長期多頭趨勢之中。前一個中期高點為54.4，該價位曾經(jīng)是白銀的重要阻力位。中期低點為45.5，從該點位開始，近兩月的上漲走勢正式宣告開啟。上周五以前，白銀的上漲走勢運行在上升通道內(nèi)部。上周五的長陽線使得白銀的走勢脫離了上漲通道，開啟進(jìn)入過度上漲階段。本周一的長陰線使得白銀價格再次進(jìn)入通道內(nèi)部。如果今日K線再次收陰，未來行情可能跌破通道線下軌，并展開新一輪回調(diào)走勢。

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