銀價(jià)當(dāng)天就暴漲了12%，這一次又創(chuàng)下了歷史記錄，馬斯克這次在X平臺(tái)直接的“甩鍋”給了中國！

“這不好，很多工業(yè)生產(chǎn)離不開白銀”，他其實(shí)炮轟的是2026年中國白銀出口許可證管理，這一個(gè)政策其實(shí)是延續(xù)了很多年的常規(guī)政策了。

那么一項(xiàng)被西方給誤讀的中國出口管理政策，一場因?yàn)楣夥a(chǎn)業(yè)而造成的全球銀價(jià)狂潮浪潮，一次可以決定未來工業(yè)格局的戰(zhàn)略資源上的博弈，又把世界推向了一個(gè)新的臨界點(diǎn)。

國際銀價(jià)在2025年就上演了史詩級(jí)的暴漲，在年內(nèi)的累計(jì)漲幅就接近了150%，現(xiàn)貨的價(jià)格曾經(jīng)是直接突破了每盎司83美元。

但是數(shù)據(jù)就揭示了一個(gè)更加復(fù)雜而且很深刻的現(xiàn)實(shí)問題：那就是這可不是一場簡單的貿(mào)易政策爭端而已，而是全球在綠色能源轉(zhuǎn)型上，大國戰(zhàn)略博弈中和稀缺資源爭奪共同下的結(jié)果。

中國商務(wù)部是在2025年的10月份發(fā)出的規(guī)定，2026年將會(huì)繼續(xù)的對(duì)白銀實(shí)施出口許可證管理的管理方式。

這一個(gè)政策馬上就被部分的西方輿論，還有商業(yè)人 物給標(biāo)簽化是一個(gè)“新增管制”，但是經(jīng)過事實(shí)核查就可以發(fā)現(xiàn)，這其實(shí)是中國已經(jīng)執(zhí)行了很多年的資源管理政策，這次其實(shí)只是一次延續(xù)和程序上的細(xì)化而已。

許可證管理不等同于是禁止出口，根據(jù)中國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2024年的上半年中國銀錠出口量仍然是達(dá)到了1716.31噸。政策的核心目的就在于要防范出口的秩序，保護(hù)國內(nèi)戰(zhàn)略資源和生態(tài)的環(huán)境。

更深層的戰(zhàn)略考量就在于，中國自身就是全球最大的白銀消費(fèi)國之一了，2024年中國的白銀需求量就達(dá)到了9428噸，占全球總需求量的26%。

其中工業(yè)需求是高達(dá)了8567噸，而國內(nèi)的礦端供給僅僅只有3426噸，近一半的需求都還是要依賴進(jìn)口的，在綠色能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，優(yōu)先保障本國光伏等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的原料，是任何主權(quán)國家的一個(gè)理性的選擇。

馬斯克的批評(píng)就暴露出了一個(gè)認(rèn)知上的盲區(qū)，在資源民族主義抬頭的時(shí)代，仍然想要用這種純粹的自由市場邏輯，來解讀主權(quán)國家的戰(zhàn)略資源管理，這無異于是刻舟求劍。

銀價(jià)暴漲最直接的受害者，其實(shí)是中國乃至是全球的光伏產(chǎn)業(yè)，白銀是光伏電池銀漿的核心原料，它的價(jià)格飆升正在快速的改寫著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本結(jié)構(gòu)。

上海鋼聯(lián)分析師指出，白銀占據(jù)著電池片非硅成本的比例約30%，并且N型TOPCon電池的銀消耗量，比傳統(tǒng)的PERC電池高出40%。銀價(jià)每上漲10%的話，光伏組件的單位成本將會(huì)增加0.01元每瓦。

壓力已經(jīng)是傳導(dǎo)到了終端，國金證券分析顯示，國金證券分析顯示，銀漿在組件成本當(dāng)中占比在過去半年內(nèi)是大幅度的上升，已經(jīng)是成為了最大的單一原材料了，測算占比大約是17%。愛旭股份等多個(gè)企業(yè)，已經(jīng)是不得不宣布上調(diào)組件的價(jià)格了。

生死存亡的壓力倒逼著技術(shù)上的變革，光伏行業(yè)正在加速推進(jìn)“少銀化”甚至是“無銀化”技術(shù)。

銀包銅技術(shù)已經(jīng)是在推廣當(dāng)中了，其中低溫銀包銅漿料的銀含量最低是可以下降到20%，帝科股份應(yīng)用在N型TOPCon電池的高銅漿料，預(yù)計(jì)能使得有效銀耗下降超過50%。

更加激進(jìn)的“無銀化”技術(shù)電鍍銅也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化的量產(chǎn)，根據(jù)愛旭股份在珠海基地的10GW產(chǎn)能，已經(jīng)全部采用了無氧化的工藝了。

這一場由銀價(jià)倒逼的技術(shù)革命，可能會(huì)在未來數(shù)10年內(nèi)徹底的改寫全球白銀需求上的版圖，誰能夠在“去銀化”的競賽當(dāng)中領(lǐng)先的話，誰就能夠掌握下一個(gè)階段綠色能源革命的成本鑰匙。

那么把白銀的問題完全歸咎于中國是非常片面且危險(xiǎn)的，全球白銀供應(yīng)鏈的緊張同樣還是源自于消費(fèi)者，特別是美國的戰(zhàn)略上的調(diào)整。

2025年美國內(nèi)政部直接是把白銀列入了“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單” ，這就增加了他們根據(jù)《貿(mào)易擴(kuò)張法》第232條被征收關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，花旗銀行的預(yù)計(jì)，部分金屬可能會(huì)面臨高達(dá)50%的定向關(guān)稅。

美國大約是有2/3的白銀是要依賴進(jìn)口的，這一項(xiàng)政策如果說實(shí)施的話，將會(huì)立即加劇全球供應(yīng)鏈的混亂。

之前就因?yàn)閾?dān)憂關(guān)稅，大量的買家已經(jīng)把白銀提前運(yùn)到了紐約的倉庫，導(dǎo)致了倫敦市場流動(dòng)性緊縮，成為了推高銀價(jià)的關(guān)鍵因素之一。

這一場博弈的本質(zhì)，其實(shí)是戰(zhàn)略性資源控制權(quán)上的爭奪，中國掌控在全球60~70%的白銀冶煉產(chǎn)能，而美國則是試圖想要通過關(guān)稅和政策上的激勵(lì)重塑供應(yīng)鏈，并且降低對(duì)外部的依賴。

兩者的行動(dòng)是共同的指向了一個(gè)很明確的信號(hào)：那就是白銀已經(jīng)超越了普通的商品，成為了大國戰(zhàn)略博弈的棋子。

全球顯性庫存的持續(xù)下降加劇了緊張，倫敦金銀市場協(xié)會(huì)的白銀庫存，已經(jīng)是從2022年6月份的31023噸下降到了2025年3月份的22126噸，降幅大約是有1/3。

當(dāng)兩個(gè)大國同時(shí)把這種資源定義為了“關(guān)鍵”和“戰(zhàn)略”時(shí)，市場波動(dòng)就已經(jīng)不再是單純的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的，而是成為國家意志較量的溫度計(jì)。

拋開地緣政治不談，白銀市場本身就已經(jīng)積累了足以引發(fā)巨變的基本面壓力了，全球白銀市場已經(jīng)連續(xù)第5年出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供應(yīng)赤字。

2025年全球白銀需求預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到1.24億盎司，而供應(yīng)量僅僅只有1.01億盎司，接口直接是達(dá)到了300萬盎司，這一種供需失衡是多重因素長期作用的一個(gè)結(jié)果。

供應(yīng)端的增長乏力，全球約有80%的白銀是由銅、鋅、鉛等金屬開采的副產(chǎn)品，它的產(chǎn)量不取決于銀價(jià)，而是取決于主金屬的生產(chǎn)狀況。

新礦山從勘探再到投產(chǎn)，往往是需要超過10年的時(shí)間，遠(yuǎn)水是難解近渴的。

需求端則是因?yàn)榫G色革命而爆發(fā)，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是成為了白銀需求增長的最大引擎了，2024年全球光伏用鹽量就達(dá)到了6146噸，占白銀總需求的約17%，這一個(gè)比例在2021年僅僅只有8%，三年之間就翻了一倍有余了。

人工智能硬件、電動(dòng)汽車、5G基礎(chǔ)設(shè)施等新興的領(lǐng)域當(dāng)中，也在持續(xù)的增加對(duì)白銀的工業(yè)需求，白銀的金融屬性跟行業(yè)屬性在這一個(gè)時(shí)間點(diǎn)就形成了共振，推動(dòng)價(jià)格走向了歷史性的高點(diǎn)。

面對(duì)高昂的銀價(jià)和緊張的供應(yīng)問題，全球供應(yīng)體系正在三條路徑上尋求新的突破。

其實(shí)最直接的還是材料替代技術(shù)了，光伏領(lǐng)域的“去銀化”其實(shí)還只是一個(gè)縮影，研究人員正在多個(gè)領(lǐng)域?qū)ふ野足y的替代材料，雖然過程會(huì)很緩慢，但是趨勢已經(jīng)不可逆了。

再者就是回收體系的完善了，中國2024年再生白銀產(chǎn)量是1233噸，5年之間增長了67%，但這里仍然沒有辦法填補(bǔ)每年數(shù)千噸的一個(gè)供需缺口。建立全球化，高效率的白銀回收網(wǎng)絡(luò)，是緩解供應(yīng)鏈壓力的一個(gè)中長期方案。

最后其實(shí)就是價(jià)格上的博弈和供需再平衡了，持續(xù)的高價(jià)必然會(huì)抑制部分的需求，同時(shí)激勵(lì)邊際供應(yīng)，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)是開始調(diào)整價(jià)格的預(yù)期了，瑞銀預(yù)計(jì)2026年白銀價(jià)格將會(huì)達(dá)到60美元/盎司，而所羅門全球甚至是預(yù)測可能會(huì)突破100美元/盎司。

這一種價(jià)格和它本身就已經(jīng)構(gòu)成了市場動(dòng)態(tài)當(dāng)中的一部分，那就是引導(dǎo)著資本流向和技術(shù)的研發(fā)方向。

截止到2025年的12月29號(hào)，白銀市場在激烈的波動(dòng)當(dāng)中尋找新的平衡，在創(chuàng)下歷史新高以后，現(xiàn)貨銀價(jià)經(jīng)歷了顯著的回調(diào)，一度單日跌幅將近9%。

分析師是指出，這主要還是交易員年末獲利了結(jié)，以及交易所上調(diào)保證金要求所導(dǎo)致的，但是白銀的供需受限的基本面因素沒有改變。

這一場由綠色革命所引發(fā)，被大國博弈放大了受到資源限制制約的百年危機(jī)，深刻的揭示了全球能源轉(zhuǎn)型的隱藏成本。

當(dāng)馬斯克們擔(dān)憂白銀供應(yīng)的時(shí)候，他們真正焦慮的或許會(huì)是：下一個(gè)被卡脖子的會(huì)不會(huì)是自己所在的行業(yè)呢？

白銀的戰(zhàn)爭，其實(shí)是資源有限性跟人類發(fā)展無限欲望之間的永恒矛盾，在新時(shí)代中的一個(gè)縮影，它也是提醒了我們每一次技術(shù)上的飛躍背后，都會(huì)伴隨著對(duì)地球資源的重新爭奪跟分配。

這場由綠色革命引發(fā)、被大國博弈放大、受資源限制制約的白銀危機(jī)，深刻揭示了全球能源轉(zhuǎn)型的隱藏成本。

那么你覺得在這一場全球的白銀博弈當(dāng)中，我們?nèi)绾稳幦〉礁嗟馁Y源呢？對(duì)于此事你有什么看法？歡迎在評(píng)論區(qū)交流。