2025年12月26日，優(yōu)信集團(tuán)宣布與蔚來(lái)資本和Prestige Shine投資基金正式簽署5000萬(wàn)美元融資協(xié)議。這是優(yōu)信在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期獲得的重要資本助力，也是2025年下半年二手車領(lǐng)域最大規(guī)模的一筆融資。

優(yōu)信集團(tuán)創(chuàng)始人戴琨明確表示，這筆資金將為公司在2026年推進(jìn)4至6個(gè)新賣場(chǎng)落地提供充足支持。在資本普遍謹(jǐn)慎的當(dāng)下，老股東的持續(xù)加注無(wú)疑是對(duì)優(yōu)信現(xiàn)行商業(yè)模式的一種肯定。

出品 | 網(wǎng)經(jīng)社

撰寫 | 南燭

一審 | 可樂

審稿 | 云馬

配圖 | 網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)

一、熱錢涌動(dòng) 二手車市場(chǎng)格局生變

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)顯示，優(yōu)信集團(tuán)創(chuàng)建于2011年，是中國(guó)二手車交易綜合服務(wù)供應(yīng)商。旗下?lián)碛蠦2B模式二手車在線交易平臺(tái)優(yōu)信拍、B2C模式的二手車交易平臺(tái)優(yōu)信二手車、優(yōu)信數(shù)據(jù)以及優(yōu)信新車等多個(gè)子業(yè)務(wù)。

優(yōu)信具有橫跨二手車產(chǎn)業(yè)鏈的一站式服務(wù)能力。 2017年，以直租的模式，推出了“優(yōu)信新車一成購(gòu)”業(yè)務(wù)，從而正式進(jìn)入了新車零售領(lǐng)域。2018年6月27日，在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市交易，成為中國(guó)二手車電商第一股；10月，推出全新購(gòu)車服務(wù)，優(yōu)信二手車全國(guó)購(gòu)。

2024年3月18日，優(yōu)信集團(tuán)宣布簽署投資意向書。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官戴琨和專注于汽車行業(yè)投資的基金NC Fund聯(lián)合對(duì)優(yōu)信集團(tuán)投資約3480萬(wàn)美元（約合人民幣2.5億元）。

2025年12月26日，優(yōu)信集團(tuán)又宣布與蔚來(lái)資本和Prestige Shine投資基金正式簽署5000萬(wàn)美元融資協(xié)議。這筆5000萬(wàn)美元融資為優(yōu)信2026年的擴(kuò)張計(jì)劃提供了及時(shí)的資金支持。根據(jù)協(xié)議，蔚來(lái)資本投資2000萬(wàn)美元，Prestige Shine投資基金投資3000萬(wàn)美元。融資消息公布后，優(yōu)信盤前交易應(yīng)聲上漲超過6%，顯示出市場(chǎng)對(duì)這一合作的積極反應(yīng)。

細(xì)看優(yōu)信近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或許可以理解資本青睞的原因。2025年第三季度，優(yōu)信總收入為8.79億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)33.6%，較去年同期增長(zhǎng)76.8%?？偨灰琢窟_(dá)15，904輛，環(huán)比增長(zhǎng)37.0%，同比增長(zhǎng)125.7%；其中零售交易量為14，020輛，環(huán)比增長(zhǎng)35.0%，同比增長(zhǎng)133.5%。

這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并非孤立事件。優(yōu)信已連續(xù)六個(gè)季度銷量同比增速保持在130%以上。在交易量大幅提升的同時(shí)，公司毛利率也提升至7.5%，創(chuàng)近三年新高。

蔚來(lái)資本作為知名產(chǎn)業(yè)資本，此次投資優(yōu)信引人關(guān)注。產(chǎn)業(yè)資本的戰(zhàn)略投資往往著眼于生態(tài)協(xié)同與長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，這不免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)雙方未來(lái)在新能源汽車與二手車融合發(fā)展的想象。

從行業(yè)層面看，中國(guó)二手車市場(chǎng)正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2024年全年二手車交易量約1，961萬(wàn)輛，交易額首次突破萬(wàn)億大關(guān)。與此同時(shí)，中國(guó)二手車與新車銷量比僅為0.6：1，遠(yuǎn)低于美國(guó)的2.4：1和日本的1.5：1，這一差距也預(yù)示著巨大的市場(chǎng)潛力。

二、重資產(chǎn)豪賭：規(guī)?？癖枷碌挠吧娣▌t”

優(yōu)信此次融資的核心用途非常明確——加速倉(cāng)儲(chǔ)式二手車大賣場(chǎng)的全國(guó)布局。戴琨明確表示，“本次融資將為公司在2026年推進(jìn)4至6個(gè)新賣場(chǎng)落地提供充足的資金支持”。

倉(cāng)儲(chǔ)式大賣場(chǎng)是優(yōu)信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心。自2020年啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來(lái)，優(yōu)信逐漸摒棄了純平臺(tái)模式，轉(zhuǎn)向自建線下倉(cāng)儲(chǔ)式二手車大賣場(chǎng)與線上全國(guó)購(gòu)相結(jié)合的重資產(chǎn)模式。目前優(yōu)信已在西安、合肥、武漢、鄭州、濟(jì)南五個(gè)城市布局線下大賣場(chǎng)。

這種重資產(chǎn)模式的核心優(yōu)勢(shì)在于全流程把控。每家賣場(chǎng)庫(kù)存規(guī)模達(dá)1000至3000輛，車輛全部由優(yōu)信自營(yíng)銷售，所有車輛均需通過315項(xiàng)檢測(cè)，并推出“十年包退”售后保障。這種標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)在一定程度上解決了二手車交易中長(zhǎng)期存在的車況不透明等痛點(diǎn)。

從運(yùn)營(yíng)效率看，優(yōu)信的模式已展現(xiàn)出一定競(jìng)爭(zhēng)力。其庫(kù)存周轉(zhuǎn)穩(wěn)定在30天左右，明顯快于行業(yè)普遍的55-60天水平。到店成交率達(dá)到40%，在二手車行業(yè)屬于較高水平。

然而，重資產(chǎn)模式也意味著高昂的運(yùn)營(yíng)成本和前期投入。每個(gè)新賣場(chǎng)的開設(shè)都需要大量資金，而賣場(chǎng)從開業(yè)到盈利需要一定的爬坡期。以優(yōu)信武漢賣場(chǎng)為例，2025年2月開業(yè)，到12月零售銷量才接近1，800臺(tái)，市占率接近10%。

這種模式對(duì)公司的資金鏈和運(yùn)營(yíng)能力提出了極高要求。美國(guó)二手車企業(yè)Vroom和Shift也曾嘗試“在線直銷+自營(yíng)庫(kù)存”模式，但因規(guī)模沒跑起來(lái)、成本沒壓住、資金鏈沒守住，最終一個(gè)破產(chǎn)清算、一個(gè)主業(yè)癱瘓。這些案例警示，重資產(chǎn)模式的成功需要精確把握擴(kuò)張節(jié)奏與資金管理。

優(yōu)信能否打破這一魔咒，關(guān)鍵在于其單店模型能否持續(xù)優(yōu)化并快速?gòu)?fù)制。戴琨在第三季度電話會(huì)議中透露，標(biāo)準(zhǔn)3000臺(tái)容量的新賣場(chǎng)，預(yù)計(jì)9個(gè)月左右實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，18-24個(gè)月達(dá)到成熟運(yùn)營(yíng)。隨著武漢、鄭州等新賣場(chǎng)的陸續(xù)落地，這一模型正在得到驗(yàn)證。

三、格局煥新 二手車市場(chǎng)從“檸檬市場(chǎng)”向“信用市場(chǎng)”進(jìn)化

優(yōu)信的融資與擴(kuò)張不是孤立事件，而是整個(gè)二手車行業(yè)變革的縮影。當(dāng)前，中國(guó)二手車市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻變革，政策、資本、模式多重因素交織影響，行業(yè)格局面臨重塑。

政策層面，持續(xù)多年的汽車價(jià)格戰(zhàn)正在退潮。2025年，國(guó)家多個(gè)部門明確提出“反對(duì)無(wú)序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南（征求意見稿）》，要求賣車必須明碼標(biāo)價(jià)、禁止低于成本傾銷。這些政策為二手車市場(chǎng)創(chuàng)造了更加穩(wěn)定的價(jià)格環(huán)境。

市場(chǎng)層面，新車價(jià)格逐步回歸理性。數(shù)據(jù)顯示，2024年11月乘用車終端成交均價(jià)單月大幅跳漲約1.1萬(wàn)元，同環(huán)比上漲9.9%/6.4%。新車價(jià)格的穩(wěn)定上漲，為二手車留出了更大的利潤(rùn)空間。

在行業(yè)模式上，傳統(tǒng)分散的小車商模式正面臨挑戰(zhàn)，規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、品牌化的零售模式逐漸崛起。美國(guó)二手車市場(chǎng)的發(fā)展軌跡或許可以為中國(guó)提供一些參照。Carvana作為線上直銷模式的代表，2025年單季零售銷量超過15萬(wàn)臺(tái)，EBITDA利潤(rùn)率超過10%，市值達(dá)到約1000億美元。而CarMax作為線下零售的代表，雖已進(jìn)入成熟期，但依然保持著穩(wěn)定的盈利能力。

對(duì)比中美市場(chǎng)，中國(guó)二手車行業(yè)仍有巨大發(fā)展空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)汽車保有量已超過3.5億輛，而車輛年析出率只有5-6%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的10-15%。如果中國(guó)車輛析出率能提高到10%左右，二手車年交易量有望達(dá)到3，500-4，000萬(wàn)輛，市場(chǎng)規(guī)模將邁向2萬(wàn)億元。

新能源車的普及也為二手車市場(chǎng)帶來(lái)了新變量。隨著新能源車保有量迅速放大，新能源二手車的銷量和均價(jià)增速明顯快于燃油車。如何有效盤活新能源二手車，成為行業(yè)的新課題。

在這一背景下，優(yōu)信的重資產(chǎn)模式實(shí)際上是對(duì)二手車行業(yè)變革的一種回應(yīng)。通過標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的零售業(yè)態(tài)，解決傳統(tǒng)二手車交易的痛點(diǎn)，滿足消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)、服務(wù)保障的日益增長(zhǎng)的需求。

汽車市場(chǎng)正在迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著政策對(duì)“無(wú)序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”的管控加強(qiáng)，二手車行業(yè)獲得了更穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。優(yōu)信、瓜子等平臺(tái)紛紛加大線下投入，試圖通過標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)建立品牌護(hù)城河。

優(yōu)信的模式能否成功，關(guān)鍵在于其能否在擴(kuò)張速度與單店盈利之間找到平衡。戴琨表示，標(biāo)準(zhǔn)賣場(chǎng)預(yù)計(jì)9個(gè)月左右實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，18-24個(gè)月達(dá)到成熟運(yùn)營(yíng)。如果這一模型能夠在全國(guó)快速?gòu)?fù)制，優(yōu)信有望成為中國(guó)二手車市場(chǎng)的重要參與者。

老股東此時(shí)追加投資，既是對(duì)優(yōu)信轉(zhuǎn)型方向的認(rèn)可，也是對(duì)中國(guó)二手車市場(chǎng)長(zhǎng)期潛力的看好。隨著行業(yè)環(huán)境的改善和消費(fèi)者認(rèn)知的提升，二手車市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。

四、優(yōu)信融資擴(kuò)張隱憂

優(yōu)信集團(tuán)獲5000萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資以加速線下賣場(chǎng)擴(kuò)張，但背后存在以下隱憂：

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：倉(cāng)儲(chǔ)式二手車市場(chǎng)已吸引多家頭部企業(yè)布局，優(yōu)信需在競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)投入以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，可能面臨用戶獲取成本上升、品牌差異化不足等問題。

運(yùn)營(yíng)成本壓力：大規(guī)模擴(kuò)張需建設(shè)更多倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，涉及土地、設(shè)備、人力等高額投入。若市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，可能導(dǎo)致庫(kù)存積壓、資金周轉(zhuǎn)困難。

技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)：二手車行業(yè)依賴技術(shù)提升車輛檢測(cè)效率、優(yōu)化用戶體驗(yàn)。優(yōu)信需持續(xù)投入研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先，否則可能被市場(chǎng)淘汰。

政策法規(guī)不確定性：二手車行業(yè)受政策影響較大，如環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、稅收政策等變化可能增加運(yùn)營(yíng)成本或限制業(yè)務(wù)擴(kuò)展，需關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。

投資者回報(bào)壓力：融資方對(duì)資金使用效率和項(xiàng)目回報(bào)有較高要求，優(yōu)信需確保線下賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，否則可能面臨股東撤資風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，優(yōu)信在加速擴(kuò)張的同時(shí)，需審慎評(píng)估市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、成本控制、技術(shù)革新及政策環(huán)境等多方面因素，以降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。