最近刷到不少公募開(kāi)2026年投資策略會(huì)的消息，國(guó)泰、中歐、長(zhǎng)城這些機(jī)構(gòu)都說(shuō)，明年A股會(huì)從“估值修復(fù)”變成“盈利+估值一起驅(qū)動(dòng)”，科技（AI、固態(tài)電池、商業(yè)航天）、消費(fèi)復(fù)蘇、企業(yè)出海是主要方向。我當(dāng)時(shí)就想——這些方向聽(tīng)著挺好，但到底能不能落到咱們的賬戶里？會(huì)不會(huì)像去年我朋友買維生素股那樣，明明趕上個(gè)利好，結(jié)果股價(jià)沒(méi)漲還跌了？

其實(shí)答案不在新聞里，在“有沒(méi)有人真的在做”——就像去年維生素漲價(jià)的例子，我用大數(shù)據(jù)工具翻了翻，才明白為啥有的股票漲有的跌。

一、不是利好沒(méi)用，是得看“真金白銀”的參與

2024年下半年維生素D3漲得厲害，從56元/公斤最高漲到265元/公斤，漲幅360%，但73只概念股里有23家是跌的。我朋友買的就是那23家里的一只，問(wèn)我咋回事，我?guī)退榱私灰讛?shù)據(jù)才發(fā)現(xiàn)——問(wèn)題出在機(jī)構(gòu)資金的參與度上。

比如有只維生素股，2024年二季度就有機(jī)構(gòu)資金提前布局了——看圖1里的橙色柱體，從二季度開(kāi)始就很活躍。這橙色柱體是反映機(jī)構(gòu)資金交易活躍度的數(shù)據(jù)，不是說(shuō)機(jī)構(gòu)買了多少，是他們交易的意愿強(qiáng)不強(qiáng)，柱體越活躍，說(shuō)明參與的機(jī)構(gòu)越多、時(shí)間越長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)提前捕捉到減產(chǎn)的信號(hào)，所以早早進(jìn)去了，后來(lái)股價(jià)跟著漲價(jià)一起漲，半年幾乎翻番。

看圖1：

但我朋友買的那只就不一樣——看圖2里，直到2024年8、9月才有人短暫參與，之后又沒(méi)動(dòng)靜了。結(jié)果股價(jià)沒(méi)跟著漲價(jià)漲，反而跌了不少。后來(lái)到2025年，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)參與了，這只股票才慢慢跟上節(jié)奏。

看圖2：

二、公募說(shuō)的“主線”，得先看“有沒(méi)有人真的在做”

現(xiàn)在公募說(shuō)2026年要關(guān)注AI、固態(tài)電池、消費(fèi)復(fù)蘇這些方向，我覺(jué)得得先學(xué)去年看維生素的方法——先看有沒(méi)有機(jī)構(gòu)資金在提前做。比如AI產(chǎn)業(yè)鏈要從基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)向應(yīng)用，要是有機(jī)構(gòu)資金在光模塊、智能駕駛這些領(lǐng)域提前活躍（就像去年維生素股里提前布局的機(jī)構(gòu)），那后續(xù)行情才可能持續(xù)；消費(fèi)復(fù)蘇要是有機(jī)構(gòu)盯著居民收入預(yù)期的拐點(diǎn)，提前在餐飲、食品飲料里布局，那對(duì)應(yīng)的股票才可能真的漲起來(lái)。

就像公募說(shuō)的企業(yè)出海，那些海外敞口高的公司ROE更高，要是有機(jī)構(gòu)資金提前在這些公司里活躍，那出海的機(jī)會(huì)才會(huì)變成咱們能賺到的錢；要是沒(méi)人參與，就算新聞吹得再響，也可能只是“紙上富貴”。

還有固態(tài)電池和商業(yè)航天，公募說(shuō)2026年可能有量產(chǎn)或技術(shù)突破，我覺(jué)得得先看有沒(méi)有機(jī)構(gòu)資金在這些領(lǐng)域提前“動(dòng)起來(lái)”——就像去年維生素股里提前潛伏的機(jī)構(gòu)，要是有，那產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)帶來(lái)的機(jī)會(huì)才會(huì)落到實(shí)處；要是沒(méi)有，可能只是“聽(tīng)個(gè)熱鬧”。

三、不是新聞沒(méi)用，是得“透過(guò)新聞看行為”

我之前也犯過(guò)傻，看到新聞?wù)f“某某概念要漲”就沖進(jìn)去，結(jié)果買了沒(méi)機(jī)構(gòu)參與的股票，套了半年。后來(lái)才明白，新聞是市場(chǎng)波動(dòng)的誘因，但真正決定股價(jià)的是資金的行為——要是機(jī)構(gòu)資金都沒(méi)興趣參與，再大的利好也難推動(dòng)股價(jià)持續(xù)漲；反之，要是機(jī)構(gòu)早就在布局，就算新聞沒(méi)出來(lái)，股價(jià)也會(huì)慢慢漲（就像去年維生素股里提前潛伏的機(jī)構(gòu)）。

比如2024年維生素漲價(jià)的新聞出來(lái)前，機(jī)構(gòu)早就進(jìn)去了，所以股價(jià)跟著漲；但要是新聞出來(lái)后才有人參與，那行情可能就短，賺不到錢還容易套?，F(xiàn)在看公募2026年的策略，我覺(jué)得得把“看新聞”變成“看新聞+看行為”——先看新聞里說(shuō)的方向，再看有沒(méi)有機(jī)構(gòu)資金在這個(gè)方向里活躍，這樣才不容易踩坑。

其實(shí)2026年的方向公募已經(jīng)幫咱們理清楚了，咱們不用慌，也不用亂追熱點(diǎn)。只要盯著機(jī)構(gòu)資金的參與情況，那些有持續(xù)活躍的方向，才值得多關(guān)注。畢竟市場(chǎng)里最懂行情的，還是那些真金白銀在交易的機(jī)構(gòu)，他們的行為比任何新聞都實(shí)在。

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