哈嘍，大家好，小戎這篇評(píng)論，主要分析中國(guó)AI大模型企業(yè)急赴港股上市背后的缺錢困境，以及模型強(qiáng)不等于產(chǎn)品香的行業(yè)現(xiàn)狀。

家人們誰懂啊！中國(guó)AI大模型這波創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)打了3年，總算要出階段性“成績(jī)單”了——不是比誰技術(shù)牛，是比誰先沖去港股敲鐘！

12月剛過半，智譜和MiniMax這倆“AI六小虎”就跟約好了似的，接連甩招股書出來，而且都過了港交所的聆訊，頂多4周就能掛牌。

這速度快得像突擊考試交卷，背后全靠港交所5月開的“科企專線”buff——保密遞表、門檻降低，相當(dāng)于給科技公司開了上市綠色通道，之前地平線上市還得層層闖關(guān)，現(xiàn)在直接走捷徑了。

說穿了，這倆急著上市就一個(gè)原因：缺錢缺到快扛不住了！智譜賬上只剩25.5億，上半年就虧了24億，等于坐吃山空倒計(jì)時(shí)；MiniMax看著好點(diǎn)有74億現(xiàn)金，但虧得更猛，去年虧33億，今年前9個(gè)月又虧36億，再?zèng)]人輸血，撐不過一年就得“gameover”。

畢竟AI圈燒錢跟流水似的：人才年薪百萬起步，模型訓(xùn)練一次上千萬，算力賬單天天有，每筆錢都得硬著頭皮花。

但最扎心的是，花錢如瀑布，賺錢如小溪——智譜去年全年收入才3.12億，MiniMax更慘2.18億，跟OpenAI今年預(yù)計(jì)130億美元的收入比，差了整整一百倍，說句“天壤之別”都算客氣的。

更尷尬的是，連那些幾十人的小團(tuán)隊(duì)都比它們能賺！今年AI圈流行“agent化”，就是能自己干活的智能系統(tǒng)，不像以前的聊天機(jī)器人光會(huì)嘮嗑。

比如5月內(nèi)測(cè)的Lovart、4月上線的Genspark，還有Manus，人家不自己搞模型，直接“借”別人的來開發(fā)應(yīng)用，幾十號(hào)人干出的收入，居然跟智譜、MiniMax上千人的大團(tuán)隊(duì)差不多。

這就戳破了大模型公司的“幻覺”：以為掌握了模型就掌握了一切，結(jié)果呢？MiniMax70%的收入來自陪聊和視頻生成產(chǎn)品，跟它的核心大模型半毛錢關(guān)系沒有。

自家正經(jīng)的agent應(yīng)用上線半年，才1萬個(gè)付費(fèi)用戶，賺了75萬美元，聊勝于無。

現(xiàn)在巨頭們也醒過味了，騰訊元寶、阿里千問，砸好幾億打廣告搶用戶屏幕，哪怕元寶一開始用的是別人的模型也不在乎。

只能說，AI創(chuàng)業(yè)的上半場(chǎng)比“誰能造模型”，下半場(chǎng)拼“誰能做好產(chǎn)品”，那些還抱著“模型為王”的公司，該醒醒啦！