12月29日刷到證券時(shí)報(bào)的新聞，說(shuō)今年A股兩融余額超2.54萬(wàn)億元，創(chuàng)了歷史新高！近一年融資凈買入6700多億，科技、新能源是重點(diǎn)加倉(cāng)方向——電子行業(yè)買了1652億，寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)這些新能源、AI龍頭也被加了不少。剛看完我也有點(diǎn)懵：兩融新高是不是要漲？但跟做投資的朋友聊完才懂，真正該在意的不是數(shù)字，是拿錢的人到底在“忙”什么。

肯定有人和我一樣，看到“歷史新高”第一反應(yīng)是“會(huì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)？”但去年買銀行股的經(jīng)歷徹底改了我的想法——當(dāng)時(shí)覺(jué)得銀行漲得慢，差點(diǎn)賣了，結(jié)果朋友給我看了組數(shù)據(jù)，才知道機(jī)構(gòu)早就在里面“蹲”了好幾年。

一、兩融新高不慌，先看機(jī)構(gòu)在“忙”什么

就拿銀行股來(lái)說(shuō)，2022年開(kāi)始好多人說(shuō)“銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)但漲不動(dòng)”，可我用了十年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)里，銀行的交易行為圖下有排橙色柱體——這是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”，柱體在就說(shuō)明機(jī)構(gòu)在積極交易。你想啊，要是機(jī)構(gòu)不看好，能天天在里面折騰嗎？

那會(huì)股價(jià)沒(méi)漲，但機(jī)構(gòu)偷偷布局了一整年。后來(lái)銀行股漲起來(lái)我才明白：人家早有準(zhǔn)備。這次兩融加倉(cāng)科技、新能源也一樣——這些板塊里有機(jī)構(gòu)在“忙”，杠桿資金才會(huì)跟著進(jìn)。

二、白酒的“冷清”，藏著機(jī)構(gòu)的“態(tài)度”

和銀行相反，白酒這兩年一直在“抄底聲”里跌?？磮D2，2023年10月之后，白酒的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”徹底消失了——也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)不積極參與交易了。哪怕偶爾反彈，也沒(méi)機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)，結(jié)果就是越跌越狠。

我有個(gè)同事去年下半年抄底白酒，套了20%問(wèn)我要不要割。我讓他看“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”：沒(méi)有柱體，說(shuō)明機(jī)構(gòu)沒(méi)在里面忙。最后他割了，現(xiàn)在看果然還在跌。不是白酒不好，是機(jī)構(gòu)已經(jīng)不玩了，再堅(jiān)持就是和自己較勁。

三、看懂機(jī)構(gòu)行為，比盯著數(shù)字有用

這次兩融創(chuàng)新高，我最在意的不是“2.54萬(wàn)億”，而是“誰(shuí)在買”——科技、新能源里有機(jī)構(gòu)在忙，所以杠桿資金跟著進(jìn)；銀行里有機(jī)構(gòu)在忙，所以能漲得穩(wěn)；白酒里沒(méi)機(jī)構(gòu)忙，所以越跌越慘。

我們普通投資者最容易犯的錯(cuò)，就是把“數(shù)字高低”當(dāng)信號(hào)：兩融高了就怕跌，某板塊跌多了就想抄底。但真正有用的，是把模糊的“感覺(jué)”變成清楚的“行為數(shù)據(jù)”——機(jī)構(gòu)不會(huì)說(shuō)話，但他們的交易行為會(huì)“告訴”你：哪些板塊在被偷偷布局，哪些已經(jīng)被放棄。

就像銀行，你以為漲得“瘋”，其實(shí)是機(jī)構(gòu)忙了好幾年；白酒你以為該“抄底”，其實(shí)機(jī)構(gòu)早撤了。看清這些，比亂聽(tīng)消息靠譜多了——跟著真正在做事的人，總比瞎猜強(qiáng)。

最后想跟大家說(shuō)，市場(chǎng)里的消息永遠(yuǎn)雜亂，但“機(jī)構(gòu)在忙什么”是不會(huì)騙人的。不管兩融多高，不管某板塊多火，先看機(jī)構(gòu)有沒(méi)有在“活躍”——機(jī)構(gòu)忙的時(shí)候，哪怕短期不漲也有戲；機(jī)構(gòu)躺的時(shí)候，再熱鬧都是虛的。

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