《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

最近，業(yè)績低迷的同時(shí)突遭“監(jiān)管暴擊”，成都華神科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“華神科技”,000790.SZ）陷入多事之秋。

12月，廣東證監(jiān)局在官網(wǎng)掛出兩份行政處罰決定書，將公司推至內(nèi)幕交易的聚光燈下：公司制藥廠常務(wù)副總經(jīng)理夏某秀與外部股東林某鵬，因提前潛伏并購重組事項(xiàng)并分別獲利，被合計(jì)處以260萬元罰款并沒收違法所得。

至此，這宗醞釀?dòng)?022年、爆發(fā)于2023年、查處耗時(shí)兩年的案件，成為A股歲末最具警示意味的監(jiān)管樣本，而這家小市值公司，正同時(shí)面臨內(nèi)控缺陷與業(yè)績下滑的雙重考驗(yàn)。

內(nèi)幕交易罰單落地

故事始于2022年下半年華神科技對(duì)實(shí)控人旗下資產(chǎn)的收購構(gòu)想。彼時(shí)，公司實(shí)際控制人黃明良首次提出將四川博浩達(dá)生物科技有限公司“裝入”上市公司——該標(biāo)的為實(shí)控人黃明良、歐陽萍夫婦旗下資產(chǎn)，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

2023年3月2日，黃明良赴天津與中國科學(xué)院工業(yè)生物技術(shù)研究所敲定方案，正式確定由華神科技發(fā)行股份收購博浩達(dá)100%股權(quán)。同年10月19日晚間披露重組草案，評(píng)估顯示博浩達(dá)賬面凈資產(chǎn)1.27億元，評(píng)估值達(dá)7.93億元，增值率高達(dá)524.09%。

不過，該重組事項(xiàng)于2024年7月10日公告終止，原因是“行業(yè)狀況較籌劃之初發(fā)生較大變化”，公司承諾1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

廣東證監(jiān)局認(rèn)定，內(nèi)幕信息敏感期為2023年3月2日至6月7日。黃明良為內(nèi)幕信息知情人，知悉時(shí)間為3月2日。王某學(xué)、李某、刁某雷參與了上述擬收購事項(xiàng)，同樣為內(nèi)幕信息知情人，知悉時(shí)間不晚于3月20日。

夏某秀作為華神科技下屬制藥廠常務(wù)副總經(jīng)理，與上述知情人日常交集頻繁。監(jiān)管調(diào)查顯示，她在敏感期內(nèi)“自認(rèn)聽到公司即將收購博浩達(dá)的消息”，隨即于6月7日動(dòng)用本人西南證券賬戶集中買入6萬股，成交金額30.74萬元，為歷史交易峰值，且無其他信息來源可解釋交易動(dòng)機(jī)。

停牌復(fù)牌后，股價(jià)如期上漲，夏某秀獲利1.08萬元。廣東證監(jiān)局認(rèn)定其“交易與內(nèi)幕信息高度吻合，且無正當(dāng)理由”，構(gòu)成《證券法》項(xiàng)下內(nèi)幕交易，沒收違法所得1.08萬元并處以50萬元罰款，合計(jì)罰沒51.08萬元。

如果說夏某秀的違規(guī)尚屬“小倉位試水”，外部股東林某鵬的手筆則堪稱“杠桿突襲”。處罰書披露，林某鵬在敏感期內(nèi)與黃明良、刁某雷、李某等人存在聯(lián)絡(luò)接觸，隨后操控“吳某容”“李某宏”等三個(gè)證券賬戶，累計(jì)買入347.4萬股，成交金額1797.42萬元，獲利40.29萬元；同期，他還通過第三方向中信建投、銀河德睿買入三份場(chǎng)外期權(quán)合約，名義本金800萬元，期權(quán)費(fèi)40.16萬元，最終虧損40.15萬元。

監(jiān)管認(rèn)定，其證券與衍生品交易均“金額陡增、時(shí)點(diǎn)吻合、無合理解釋”，分別違反《證券法》與《期貨和衍生品法》，構(gòu)成雙重內(nèi)幕交易，責(zé)令處理非法持有證券，沒收違法所得40.29萬元，并處以210萬元罰款，合計(jì)罰沒250.29萬元。

業(yè)績股價(jià)持續(xù)低迷

這起內(nèi)幕交易案并非孤例，暴露了公司內(nèi)控長期存在的漏洞。

2025年5月，四川證監(jiān)局已對(duì)公司發(fā)出責(zé)令改正通知，指出其存在會(huì)計(jì)核算不規(guī)范、非經(jīng)營性資金占用、內(nèi)控執(zhí)行不到位等問題，包括子公司在未轉(zhuǎn)移貨物控制權(quán)情況下確認(rèn)收入、預(yù)付款流入實(shí)控人控制企業(yè)、子公司財(cái)務(wù)經(jīng)理兼任客戶財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等違規(guī)情形，董事長黃明良等相關(guān)責(zé)任人被出具警示函。

內(nèi)控缺陷之外，公司業(yè)績正陷入持續(xù)低迷。2022年至2024年，華神科技營業(yè)收入分別為8.73億元、10.03億元和8.64億元，同比分別變動(dòng)-8.55%、14.92%和-13.89%；凈利潤分別為4121.75萬元、2765.95萬元和-669.02萬元，同比分別變動(dòng)為-25.91%、-32.89%和-124.19%，公司凈利潤連續(xù)三年下滑，去年公司迎來2016年以來的首度虧損。

2025年前三季度業(yè)績進(jìn)一步惡化，營業(yè)收入4.57億元，同比下降31.02%，歸母凈利潤虧損9778.53萬元，同比大幅下滑1804.21%。業(yè)績下滑的核心原因包括核心產(chǎn)品三七通舒膠囊中選全國第三批中成藥集采，價(jià)格受壓疊加原材料漲價(jià)導(dǎo)致毛利率下降，以及公司主動(dòng)縮減建筑鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模帶來的收入缺口。

業(yè)績不及預(yù)期之下，亦有股東進(jìn)行減持。2025年7月，華神科技發(fā)布公告，間接控股股東成都遠(yuǎn)泓生物科技有限公司于2025年5月14日至2025年7月16日通過深交所集中競價(jià)交易方式減持公司股份914萬股，占公司總股本的1.47%。

盡管困境重重，華神科技仍在推進(jìn)業(yè)務(wù)調(diào)整。2025年，公司聚焦“醫(yī)藥主業(yè)+大健康飲品”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，核心產(chǎn)品三七通舒膠囊獲批中藥二級(jí)保護(hù)品種，保護(hù)期長達(dá)七年；大健康板塊推出青城山泉升級(jí)產(chǎn)品，重點(diǎn)布局餐飲酒店渠道；生產(chǎn)端的華神·藍(lán)光安德生產(chǎn)基地獲評(píng)“成都市智能工廠”，同時(shí)通過戰(zhàn)略合作整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈資源。

但這些舉措尚未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢(shì)，疊加此次內(nèi)幕交易罰單的負(fù)面影響，公司后續(xù)能否通過完善內(nèi)控、聚焦主業(yè)實(shí)現(xiàn)突圍，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，公司股價(jià)自2015年高點(diǎn)22.5元/股后持續(xù)低迷，2024年2月以來基本徘徊于4元/股左右。截至12月26日收盤報(bào)3.99元/股，總市值25億元。

市場(chǎng)人士指出，小市值公司借助并購重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型本屬行業(yè)常態(tài)，但華神科技溢價(jià)五倍收購實(shí)控人資產(chǎn)的方案本身就存在爭議，而內(nèi)控缺位讓重組淪為內(nèi)幕交易溫床。

隨著新《證券法》《期貨和衍生品法》實(shí)施后監(jiān)管處罰力度持續(xù)加大，內(nèi)幕交易罰款起點(diǎn)提至50萬元，無論是否盈利均可能面臨重罰。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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