12月29日，我刷到條新聞——長電科技發(fā)了個24億的科技創(chuàng)新債券，票面利率才2.00%，結(jié)果被機(jī)構(gòu)“搶著買”，直接超額認(rèn)購了。很多人說“這是市場認(rèn)可科創(chuàng)企業(yè)”，但對我們炒股的人來說，這事的重點(diǎn)根本不是“債賣得好”，而是大資金愿意“積極參與”的東西，才值得我們多瞅兩眼。

先放張新聞里的圖，你們看看這債的熱度：

一、為啥說這債的熱度，藏著市場最真實(shí)的態(tài)度？

長電科技的債能被搶，不是因?yàn)槔实停?.00%確實(shí)不高），而是機(jī)構(gòu)信它——信這家做科創(chuàng)的企業(yè)能把錢用在刀刃上，能產(chǎn)生真實(shí)的價值。但對我們炒股的人來說，這事的本質(zhì)和“買股票”是一樣的：市場的認(rèn)可從來不是靠新聞寫出來的，而是靠大資金真金白銀的“交易行為”堆出來的。

就像這債，要是機(jī)構(gòu)覺得“投了不劃算”，再低的利率也不會搶；同理，要是一只股票只有“概念”沒有“大資金參與”，就算漲得再歡，也可能是“虛的”。

那問題來了：怎么判斷大資金是不是真的在“積極參與”？ 不是看“有沒有機(jī)構(gòu)持倉”，而是看“機(jī)構(gòu)的交易特征明不明顯”——這也是我今天想和你們聊的重點(diǎn)。

二、震蕩行情里，為啥你拿不住的股，機(jī)構(gòu)能熬40天？

你們有沒有過這種體驗(yàn)？一只股震蕩十幾天，你實(shí)在熬不住賣了，結(jié)果賣了就漲？其實(shí)不是你沒耐心，是你沒看到機(jī)構(gòu)的“小動作”。

舉個2024年的例子：有只股票9月漲了幾天，之后整整40多天都在震蕩，散戶都罵“這股廢了”，但我用數(shù)據(jù)看的時候發(fā)現(xiàn)——震蕩期間，機(jī)構(gòu)的“交易特征”一直很明顯（就是能反映機(jī)構(gòu)活躍程度的那種數(shù)據(jù)）。

看圖1：

你看這走勢，上上下下跟“心電圖”似的，換誰都慌。但加個“機(jī)構(gòu)活躍程度”的數(shù)據(jù)就不一樣了——橙色的柱體一直在，說明機(jī)構(gòu)沒閑著，不是在買也不是在賣，就是“交易特征很明顯”，一直在積極參與這只股的交易。

看圖2：

機(jī)構(gòu)能熬40天，就是因?yàn)樗麄冎雷约涸凇白鍪裁础保赫鹗幉皇抢速M(fèi)時間，是在測試這只股的“韌性”——有沒有人愿意賣，有沒有人愿意買，適不適合自己繼續(xù)拿著。而我們散戶光看走勢，當(dāng)然熬不住。

三、國家隊(duì)增持的股，為啥還能跌？答案在“沒動靜”里

更反常識的來了：就算國家隊(duì)增持，股票也能跌。

2024年二季度，中央?yún)R金、中證金融一起增持貴州茅臺，持股市值超過270億，但茅臺的股價還是跌了。為啥？不是國家隊(duì)賣了，是機(jī)構(gòu)的“交易特征”消失了——簡單說就是，機(jī)構(gòu)沒在積極參與這只股的交易了，就算有持倉，也跟“放著不動”一樣。

看圖3：

看圖4：

你們看，圖4里的“機(jī)構(gòu)活躍程度”數(shù)據(jù)沒了——不是機(jī)構(gòu)撤了，是他們“沒動靜”了。就算有大資金重倉，但如果“交易特征不明顯”，股價也繃不住。

這就是市場最真實(shí)的邏輯：不管是誰持倉，“沒動靜”的股票，漲不動。

四、大資金的“震蕩測試”，我們要跟著做什么？

其實(shí)機(jī)構(gòu)的“震蕩”，本質(zhì)上是在“試錯”：

• 如果震蕩期間“交易特征”一直明顯，說明這只股“有韌性”，機(jī)構(gòu)會繼續(xù)拿著，甚至收集籌碼；

• 如果“交易特征”消失了，說明這只股“沒搞頭”，機(jī)構(gòu)可能會慢慢止損。

對我們普通投資者來說，不用猜機(jī)構(gòu)要“漲”還是“跌”，只要盯著一個東西：這只股的“機(jī)構(gòu)交易特征”明不明顯——

• 如果震蕩的時候“特征明顯”（比如有橙色柱體），說明機(jī)構(gòu)在積極參與，我們可以多留意；

• 如果“特征消失”了，就算股價漲，也可能是游資或者散戶推的“空漲”，風(fēng)險特別大（比如有些股突然漲5%，但“特征”沒了，大概率是短期炒作，追進(jìn)去容易套）。

我身邊有個朋友就吃過虧：去年買了只“概念股”，股價漲了3天，他追進(jìn)去，結(jié)果之后跌了20%。后來我?guī)退磾?shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)漲的時候“機(jī)構(gòu)交易特征”早沒了——不是機(jī)構(gòu)在拉，是散戶在搶，能不跌嗎？

五、最后想說：新聞是“誘因”，交易行為才是“結(jié)果”

回到最開始的新聞：長電科技的債被搶，說明機(jī)構(gòu)認(rèn)可科創(chuàng)企業(yè)的價值，但對我們來說，重要的不是“新聞?wù)f什么”，而是“大資金在做什么”。

就像買股票，不是看“有沒有機(jī)構(gòu)持倉”，而是看“機(jī)構(gòu)有沒有在積極參與交易”——就算有100家機(jī)構(gòu)持倉，但“沒動靜”，股價也不會漲；就算只有幾家機(jī)構(gòu)參與，但“交易特征明顯”，股價反而能熬住震蕩。

對我們普通股民來說，不用當(dāng)“預(yù)言家”，只要學(xué)會“看動靜”：

• 震蕩時“有動靜”（機(jī)構(gòu)交易特征明顯），就多等一等；

• 漲的時候“沒動靜”，就別追了——畢竟，市場里最靠譜的，從來都是“真金白銀的交易”，不是“口頭上的認(rèn)可”。

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