哈嘍，大家好，今天小墨這篇評(píng)論，主要來(lái)分析人民幣猛升逼近7.0關(guān)口，央行出手調(diào)控的深層邏輯，拆解企業(yè)與投資者的應(yīng)對(duì)之道

最近外匯市場(chǎng)熱鬧得不行，浙江外貿(mào)商丁言東一句“一到賬就結(jié)匯，晚一天就少一筆利潤(rùn)”，說(shuō)出了很多從業(yè)者的心聲。12月25日離岸人民幣對(duì)美元匯率沖到7.0285，創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)的新高，離7.0整數(shù)關(guān)口就差一步。

就在市場(chǎng)熱議人民幣會(huì)不會(huì)趁熱打鐵挺進(jìn)“6時(shí)代”的時(shí)候，央行已經(jīng)出手調(diào)控。這波升值到底是怎么來(lái)的，背后藏著哪些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)和普通人該怎么應(yīng)對(duì)，就是咱們今天要聊的重點(diǎn)。

人民幣這波升值不是偶然，而是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。從外部來(lái)看，美元的“退潮”給人民幣騰出了上升空間。2025年12月，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期2026年還會(huì)繼續(xù)寬松，受此影響，美元指數(shù)直接跌破98關(guān)口，今年以來(lái)的跌幅已經(jīng)接近10%。

美元走弱后，全球資本開(kāi)始重新找方向。中美利差從之前的-1.5%收窄到-0.15%，原來(lái)的套息交易吸引力下降，不少外資轉(zhuǎn)而盯上了更有韌性的人民幣資產(chǎn)。11月單月，外資凈增持中國(guó)債券就達(dá)到330億美元，這一數(shù)據(jù)也得到了中國(guó)外匯交易中心的官方確認(rèn)。

內(nèi)部的支撐同樣扎實(shí)。2025年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易順差超過(guò)1萬(wàn)億美元，出口的韌性遠(yuǎn)超預(yù)期。其中機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)8.8%，新能源車、光伏等“新三樣”的貢獻(xiàn)率超過(guò)40%。持續(xù)的外匯流入，給人民幣升值筑牢了根基。

年底的季節(jié)性結(jié)匯潮更是放大了這一趨勢(shì)。杭州一家從事跨境電商的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，每到年底，企業(yè)要核算財(cái)務(wù)、發(fā)放獎(jiǎng)金，都會(huì)集中辦理結(jié)匯。這種集中結(jié)匯形成了“升值—結(jié)匯—再升值”的正向循環(huán)，廈門、義烏等地的外貿(mào)商也都在忙著“到賬即結(jié)匯”，進(jìn)一步助推了匯率上行。

人民幣升值就像一把“雙刃劍”，不同行業(yè)的感受天差地別。對(duì)進(jìn)口依賴型行業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是天大的利好。航空、造紙企業(yè)的外幣負(fù)債會(huì)跟著縮減，匯兌收益直接增厚利潤(rùn)，航司的毛利率平均能提升2-3個(gè)百分點(diǎn)。

東方航空近期發(fā)布的運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，受人民幣升值影響，公司三季度匯兌收益較上季度明顯增加。

高端制造業(yè)也能從容應(yīng)對(duì)，寧波一家光伏企業(yè)專門做海外出口，企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，他們的產(chǎn)品靠技術(shù)溢價(jià)，出口單價(jià)每年能增長(zhǎng)17%，完全能抵消匯率升值帶來(lái)的價(jià)格沖擊。前11個(gè)月，高端制造業(yè)的貿(mào)易順差貢獻(xiàn)率超過(guò)60%。

但對(duì)紡織、家電等低附加值出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，壓力就比較大了。匯率每升值1000基點(diǎn)，這類企業(yè)的利潤(rùn)可能就會(huì)縮水20%，而且很難和海外客戶協(xié)商分?jǐn)偝杀尽V東東莞一家小型家電出口企業(yè)，最近就因?yàn)閰R率波動(dòng)面臨現(xiàn)金流緊張的情況。

壓力也在倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型。不少企業(yè)開(kāi)始用跨境人民幣結(jié)算、遠(yuǎn)期鎖匯等工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。深圳一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，他們現(xiàn)在已經(jīng)把大部分海外訂單改成了跨境人民幣結(jié)算，還提前和銀行簽訂了遠(yuǎn)期鎖匯協(xié)議，就是為了穩(wěn)定利潤(rùn)。

當(dāng)前人民幣升值預(yù)期已經(jīng)形成，但未來(lái)走勢(shì)還有很多懸念。國(guó)際投行普遍比較樂(lè)觀，德意志銀行預(yù)測(cè)2026年底人民幣兌美元將升至6.7，2027年底進(jìn)一步升到6.5；黃奇帆也預(yù)言十年內(nèi)可能會(huì)升到6左右。

支撐這一判斷的，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期韌性，以及人民幣國(guó)際化的加速推進(jìn)，目前已有80余國(guó)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，境外持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)超過(guò)10萬(wàn)億元。

但風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視，美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整、地緣政治沖突、熱錢流入等因素都可能引發(fā)匯率波動(dòng)。正是看到了這些風(fēng)險(xiǎn)，央行已經(jīng)出手精準(zhǔn)調(diào)控。

12月25日央行上調(diào)人民幣對(duì)美元中間價(jià)至7.0392元，較前一日上調(diào)79個(gè)基點(diǎn)，通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免匯率超調(diào)，引導(dǎo)匯率雙向波動(dòng)。

對(duì)企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)，與其糾結(jié)匯率的具體點(diǎn)位，不如做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。外貿(mào)企業(yè)可以積極運(yùn)用金融衍生工具鎖定匯率，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等。中國(guó)人民銀行上?？偛拷谶€專門組織了外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，幫助企業(yè)提升應(yīng)對(duì)能力。

對(duì)投資者而言，要理性看待資產(chǎn)波動(dòng)，把握人民幣資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。可以重點(diǎn)關(guān)注那些受匯率波動(dòng)影響較小、有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè)，避免盲目跟風(fēng)炒作。