哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析人民幣猛升逼近7.0關(guān)口，央行出手調(diào)控的深層邏輯，拆解企業(yè)與投資者的應(yīng)對之道

最近外匯市場熱鬧得不行，浙江外貿(mào)商丁言東一句“一到賬就結(jié)匯，晚一天就少一筆利潤”，說出了很多從業(yè)者的心聲。12月25日離岸人民幣對美元匯率沖到7.0285，創(chuàng)下14個月來的新高，離7.0整數(shù)關(guān)口就差一步。

就在市場熱議人民幣會不會趁熱打鐵挺進(jìn)“6時代”的時候，央行已經(jīng)出手調(diào)控。這波升值到底是怎么來的，背后藏著哪些風(fēng)險，企業(yè)和普通人該怎么應(yīng)對，就是咱們今天要聊的重點。

人民幣這波升值不是偶然，而是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。從外部來看，美元的“退潮”給人民幣騰出了上升空間。2025年12月，美聯(lián)儲如期降息25個基點，市場普遍預(yù)期2026年還會繼續(xù)寬松，受此影響，美元指數(shù)直接跌破98關(guān)口，今年以來的跌幅已經(jīng)接近10%。

美元走弱后，全球資本開始重新找方向。中美利差從之前的-1.5%收窄到-0.15%，原來的套息交易吸引力下降，不少外資轉(zhuǎn)而盯上了更有韌性的人民幣資產(chǎn)。11月單月，外資凈增持中國債券就達(dá)到330億美元，這一數(shù)據(jù)也得到了中國外匯交易中心的官方確認(rèn)。

內(nèi)部的支撐同樣扎實。2025年前11個月，我國貨物貿(mào)易順差超過1萬億美元，出口的韌性遠(yuǎn)超預(yù)期。其中機(jī)電產(chǎn)品出口增長8.8%，新能源車、光伏等“新三樣”的貢獻(xiàn)率超過40%。持續(xù)的外匯流入，給人民幣升值筑牢了根基。

年底的季節(jié)性結(jié)匯潮更是放大了這一趨勢。杭州一家從事跨境電商的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，每到年底，企業(yè)要核算財務(wù)、發(fā)放獎金，都會集中辦理結(jié)匯。這種集中結(jié)匯形成了“升值—結(jié)匯—再升值”的正向循環(huán)，廈門、義烏等地的外貿(mào)商也都在忙著“到賬即結(jié)匯”，進(jìn)一步助推了匯率上行。

人民幣升值就像一把“雙刃劍”，不同行業(yè)的感受天差地別。對進(jìn)口依賴型行業(yè)來說，這無疑是天大的利好。航空、造紙企業(yè)的外幣負(fù)債會跟著縮減，匯兌收益直接增厚利潤，航司的毛利率平均能提升2-3個百分點。

東方航空近期發(fā)布的運(yùn)營簡報顯示，受人民幣升值影響，公司三季度匯兌收益較上季度明顯增加。

高端制造業(yè)也能從容應(yīng)對，寧波一家光伏企業(yè)專門做海外出口，企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，他們的產(chǎn)品靠技術(shù)溢價，出口單價每年能增長17%，完全能抵消匯率升值帶來的價格沖擊。前11個月，高端制造業(yè)的貿(mào)易順差貢獻(xiàn)率超過60%。

但對紡織、家電等低附加值出口企業(yè)來說，壓力就比較大了。匯率每升值1000基點，這類企業(yè)的利潤可能就會縮水20%，而且很難和海外客戶協(xié)商分?jǐn)偝杀?。廣東東莞一家小型家電出口企業(yè)，最近就因為匯率波動面臨現(xiàn)金流緊張的情況。

壓力也在倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型。不少企業(yè)開始用跨境人民幣結(jié)算、遠(yuǎn)期鎖匯等工具對沖風(fēng)險。深圳一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人說，他們現(xiàn)在已經(jīng)把大部分海外訂單改成了跨境人民幣結(jié)算，還提前和銀行簽訂了遠(yuǎn)期鎖匯協(xié)議，就是為了穩(wěn)定利潤。

當(dāng)前人民幣升值預(yù)期已經(jīng)形成，但未來走勢還有很多懸念。國際投行普遍比較樂觀，德意志銀行預(yù)測2026年底人民幣兌美元將升至6.7，2027年底進(jìn)一步升到6.5；黃奇帆也預(yù)言十年內(nèi)可能會升到6左右。

支撐這一判斷的，是我國經(jīng)濟(jì)的長期韌性，以及人民幣國際化的加速推進(jìn)，目前已有80余國將人民幣納入外匯儲備，境外持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)超過10萬億元。

但風(fēng)險也不能忽視，美聯(lián)儲政策調(diào)整、地緣政治沖突、熱錢流入等因素都可能引發(fā)匯率波動。正是看到了這些風(fēng)險，央行已經(jīng)出手精準(zhǔn)調(diào)控。

12月25日央行上調(diào)人民幣對美元中間價至7.0392元，較前一日上調(diào)79個基點，通過逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)定市場預(yù)期，避免匯率超調(diào)，引導(dǎo)匯率雙向波動。

對企業(yè)和投資者來說，與其糾結(jié)匯率的具體點位，不如做好風(fēng)險應(yīng)對。外貿(mào)企業(yè)可以積極運(yùn)用金融衍生工具鎖定匯率，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等。中國人民銀行上?？偛拷谶€專門組織了外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理培訓(xùn)，幫助企業(yè)提升應(yīng)對能力。

對投資者而言，要理性看待資產(chǎn)波動，把握人民幣資產(chǎn)的長期價值?？梢灾攸c關(guān)注那些受匯率波動影響較小、有核心競爭力的行業(yè)和企業(yè)，避免盲目跟風(fēng)炒作。