12月26日，“22萬(wàn)科MTN005”第一次持有人會(huì)議決議公告：5個(gè)與展期相關(guān)的議案都被否決，只通過(guò)了30個(gè)交易日寬限期議案。

這個(gè)結(jié)果與“22萬(wàn)科MTN004”如出一轍，具體情況如下：

1、本息展期1年，至2026年12月28日償還。

同意率，即有效表決權(quán)數(shù)額占總表決權(quán)數(shù)額的比例，僅1.76%。

2、展期前已產(chǎn)生的1.11億元利息需在到期日（2025年12月28日）前正常兌付，同時(shí)萬(wàn)科需提供相應(yīng)增信措施。

同意率3.19%。

3、本金延期一年，利息正常支付，追加投資人可接受的增信措施，包括但不限于深圳市地鐵集團(tuán)有限公司或投資人可接受的其他大型深圳國(guó)企提供的全額不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)?；蚱渌仲|(zhì)押措施。

同意率17.3%。

4、在議案3的基礎(chǔ)上，萬(wàn)科償付后續(xù)到期債券本金之前需先行全額兌付本期債券尚未償付的本息。

同意率71.35%。

5、在議案4的基礎(chǔ)上，增加了“交叉違約”條款：萬(wàn)科未能清償?shù)狡趹?yīng)付的其他債務(wù)（含境內(nèi)外債券和貸款等）本息，則本期中期票據(jù)立即到期，并全額兌付本息。

同意率73.77%。

6、將中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)的本息兌付日的寬限期由5個(gè)工作日延長(zhǎng)至30個(gè)交易日。

同意率92.11%。

根據(jù)表決規(guī)則，同意率超過(guò)90%，才能通過(guò)。

這個(gè)結(jié)果，等于把皮球又踢給了“22萬(wàn)科MTN004”持有人。

既然你延期30天（交易日），我也延期30天！

反正你先到期，點(diǎn)炮的丑人由你來(lái)當(dāng)，得罪人的事我可不干。

就目前的形勢(shì)而言，萬(wàn)科大股東深鐵集團(tuán)肯定不會(huì)追加擔(dān)保，以免把自己也拖下水。

讓萬(wàn)科自己來(lái)增信呢？

萬(wàn)科的資產(chǎn)能賣的都賣了，能抵質(zhì)押的也都抵質(zhì)押了。

那么，其他相對(duì)沒(méi)那么好的資產(chǎn)？例如經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、存貨、在建工程、非上市公司股權(quán)等。

對(duì)不起，現(xiàn)在也沒(méi)那么多了。

萬(wàn)科的兩個(gè)關(guān)聯(lián)公司，都向萬(wàn)科提供了債權(quán)融資，一個(gè)是大股東深鐵集團(tuán)，另一個(gè)是控股57.15%的港股上市公司萬(wàn)物云。

萬(wàn)科向萬(wàn)物云的應(yīng)付款，大部分用“以資抵債”的方式償還，總額超過(guò)30億，包括：

1、武漢新唐萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)；

2、北京住總?cè)f達(dá)廣場(chǎng)的部分物業(yè)；

3、上海濱江萬(wàn)科中心；

4、沈陽(yáng)鹿特丹萬(wàn)科廣場(chǎng)；

5、深圳創(chuàng)智云中心30%權(quán)益；

6、遍布全國(guó)各地的不動(dòng)產(chǎn)，包括商品房、停車位、商鋪、在建工程等。

深鐵集團(tuán)向萬(wàn)科提供了約200億信用貸款，需要補(bǔ)充擔(dān)保品增信，已經(jīng)補(bǔ)充的有：

1、深圳等地的辦公資產(chǎn)，賬面價(jià)值約9.48億；

2、成都、天津、蘇州等地的公寓資產(chǎn)，賬面價(jià)值1.54億；

3、5家公司股權(quán)，賬面價(jià)值約3.65億。

其中，不動(dòng)產(chǎn)抵押率為70%，股權(quán)質(zhì)押率為50%。

因此，以上資產(chǎn)只能為約9.539億的貸款進(jìn)行增信，與約200億的本金相差甚遠(yuǎn)。

現(xiàn)在的情況是，萬(wàn)科尚未抵質(zhì)押和證券化的資產(chǎn)，大多賬面價(jià)值不高，幾十萬(wàn)到幾千萬(wàn)不等，要想湊足300~400億的擔(dān)保物（對(duì)應(yīng)約200億的信用貸款）也不是一件很容易的事，而且工作量很大。

等深鐵集團(tuán)挑完了，剩下的估計(jì)也沒(méi)多少適合作為擔(dān)保品，總不能拿電腦、辦公桌椅去抵質(zhì)押吧？