著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，雖然長沙銀行凈息差仍好于同行平均值，但特別需要注意的是，該行下降趨勢看起來不可避免，凈息差是衡量銀行盈利能力的核心指標(biāo)，一旦持續(xù)下行，顯然對于公司穩(wěn)健經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響。而伴隨著新董事長的履職，其將面臨著三方面壓力，一方面是收入和利潤指標(biāo)的放緩態(tài)勢，目前已經(jīng)較為明顯；另一方面是不良率有所攀升，尤其商業(yè)銀行面臨著市場環(huán)境的變化，當(dāng)嚴(yán)格做好壞賬風(fēng)控準(zhǔn)備；此外，如何應(yīng)對行業(yè)性的息差壓力?？偠灾?，新一把手所面臨的市場急劇變化，以及自身的壓力與挑戰(zhàn)都不算小。

《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐

近日，長沙銀行（601577.SH）一把手換人的消息引發(fā)市場關(guān)注，新任董事長的女性身份也成為A股上市城商行中的獨一無二。

12月19日，長沙銀行發(fā)布公告稱，董事會于當(dāng)天收到董事長趙小中先生的書面辭職報告。因到齡離任，趙小中申請辭去長沙銀行董事長、董事，董事會戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會主任委員及委員、董事會消費者權(quán)益保護(hù)委員會委員職務(wù)，同時將不再擔(dān)任本行法定代表人。辭職后，其不再擔(dān)任本行任何職務(wù)。

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一把手更替

公告披露，趙小中原定任期為2028年5月21日，其因為年齡因素整整提前了兩年半。據(jù)悉，趙小中，1965年11月出生，高級經(jīng)濟(jì)師；曾供職于中國人民銀行湖南省分行計劃處、調(diào)統(tǒng)處科長，曾任長沙市華夏城市信用社總經(jīng)理、法定代表人。

長沙銀行成立于1997年5月。公告顯示，趙小中在本行成立之初即進(jìn)入公司，自2015年9月起擔(dān)任本行行長，自2021年12月起擔(dān)任長沙銀行黨委書記、董事長，見證參與了本行從無到有、發(fā)展壯大的全過程，是長沙銀行長期穩(wěn)健發(fā)展的奠基者、引領(lǐng)者和實踐者。長沙銀行董事會對趙小中的貢獻(xiàn)予以感謝。

在公布董事長辭職的同時，長沙銀行也宣布，董事會同意選舉張曼董事為本行第八屆董事會董事長，張曼董事的董事長任職資格需報國家金融監(jiān)督管理總局湖南監(jiān)管局核準(zhǔn)，其任期自其董事長任職資格核準(zhǔn)之日起至第八屆董事會屆滿之日止。經(jīng)全體董事一致推舉，在監(jiān)管部門核準(zhǔn)張曼董事的董事長任職資格前，由張曼董事代為履行董事長職務(wù)。

張曼女士，1972年5月出生，中國國籍，本科學(xué)歷，工商管理碩士學(xué)位，中級會計師、中級經(jīng)濟(jì)師。曾任中國農(nóng)業(yè)銀行長沙縣支行營業(yè)部副主任、客戶部主任、副行長，長沙銀行星城支行行長，湖南長銀五八消費金融股份有限公司籌備辦公室主任，長沙銀行黨委委員、副行長，長沙銀行黨委副書記、董事、行長?，F(xiàn)任長沙銀行黨委書記、董事、行長。

2006年張曼入職長沙銀行， 2015年12月起擔(dān)任長沙銀行副行長，2024年9月末擔(dān)任行長職務(wù)，在當(dāng)時，她成為繼無錫銀行陳紅梅之后，A股42家上市銀行中第二位現(xiàn)任女行長。而隨著此次升至董事長職務(wù)，她也成為A股城商行中首位女性董事長。

在長沙銀行工作了二十年，張曼升至最高職務(wù)，同時責(zé)任擔(dān)子也相當(dāng)不小，尤其在資產(chǎn)規(guī)模超過1.2萬億元且當(dāng)前業(yè)績增速邁入“慢車道”之際。

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營收增速創(chuàng)多年來新低

今年前三季度，長沙銀行實現(xiàn)營收197.2億元，同比增長1.29%；歸母凈利潤65.57億元，同比增長6.00%。

第三季度，公司實現(xiàn)營收64.72億元，同比增長0.68%；歸母凈利潤22.29億元，同比增長7.88%。

拉長時間來看，今年前三季度公司營收增速創(chuàng)下了多年來新低，歸母凈利潤增速也不及2021年與2023年。

2025年前三季度，長沙銀行凈利息收入同比下降2.9%，手續(xù)費凈收入同比增長9.3%，其他非息收入同比增長17%。

2023年前三季度-2025年前三季度，公司利息凈收入分別為150.4億元、148.9億元、144.5億元，利息收入分別為299.4億元、302.9億元、287.1億元。

此外，截至三季度末，該行資產(chǎn)總額12436.98億元，較年初增加969.50億元，增長8.45%；吸收存款本金總額7497.55億元，較年初增加267.80億元，增長3.70%；發(fā)放貸款及墊款本金總額6065.26億元，較年初增加614.17億元，增長11.27%；不良率1.18%，較6月末提升1bp；期末關(guān)注率3.25%，較6月末下降了6bps。

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凈息差持續(xù)下降

國信證券在10月底研報中指出，維持2025-2027年凈利潤至808/851/932億元的預(yù)測，同比增速分別為3.2%/5.3%/9.6%，對應(yīng)2025-2027年P(guān)B值為0.51x/0.47x/0.43x。公司由于凈息差處在較高水平，在信用利差收窄的環(huán)境下，凈息差同比降幅較大，業(yè)績短期承壓。不過存量貸款到期重定價的因素正在逐步減弱，加上存款成本下降的緩釋，公司凈息差環(huán)比也已經(jīng)有企穩(wěn)跡象?？紤]公司大零售客群基礎(chǔ)深厚，中長期角度而言也將充分受益于穩(wěn)增長政策發(fā)力后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，當(dāng)前估值處在低位，維持“優(yōu)于大市”評級。

截至9月末，長沙銀行的凈息差為1.83%，在上市城商行中高居第二位。而與2024年末相比，長沙銀行凈息差下降了28bp，這一降幅僅次于南京銀行。

2020年-2024年，長沙銀行凈息差分別為2.58%、2.40%、2.41%、2.31%、2.11%。不難看出，該行凈息差呈持續(xù)下降趨勢，不過仍大幅好于城商行平均水平。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，雖然長沙銀行凈息差仍好于同行平均值，但特別需要注意的是，該行下降趨勢看起來不可避免，凈息差是衡量銀行盈利能力的核心指標(biāo)，一旦持續(xù)下行，顯然對于公司穩(wěn)健經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響。而伴隨著新董事長的履職，其將面臨著三方面壓力，一方面是收入和利潤指標(biāo)的放緩態(tài)勢，目前已經(jīng)較為明顯；另一方面是不良率有所攀升，尤其商業(yè)銀行面臨著市場環(huán)境的變化，當(dāng)嚴(yán)格做好壞賬風(fēng)控準(zhǔn)備；此外，如何應(yīng)對行業(yè)性的息差壓力?？偠灾?，新一把手所面臨的市場急劇變化，以及自身的壓力與挑戰(zhàn)都不算小。

廣發(fā)證券指出，從長沙銀行前三季度的業(yè)績拆分來看，息差收窄對凈利潤貢獻(xiàn)的拖累作用最大，達(dá)-14.6%，僅觀察利息凈收入增速，前三季度為144.5億元，增速同比-2.9%，考慮到后續(xù)高成本負(fù)債的持續(xù)到期，預(yù)計負(fù)債端改善對于息差壓力的緩解將更為明顯。

國信證券在12月5日的行業(yè)研報中表示，2026年凈息差降幅大幅收斂，并且大概率是此輪凈息差下行周期尾聲，這與前兩年行業(yè)凈息差普遍下行且底線不確定形成了鮮明的對比。2026年聚焦兩條主線，一是，凈息差率先迎來拐點的優(yōu)質(zhì)個股以及改善幅度較大的低估值個股，重點推薦寧波銀行、常熟銀行；同時，積極關(guān)注長沙銀行、渝農(nóng)商行等，布局此類個股追求超額收益。二是，絕對收益角度，積極布局股息率具有吸引力的基本面穩(wěn)健個股，重點推薦招商銀行、工商銀行、江蘇銀行等。

中信證券也預(yù)計，2026年銀行業(yè)凈息差降幅收窄至4bps左右，為2022年以來首次年度息差降幅在低個位數(shù)水平。受益于此，上市銀行全年營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增速或分別改善至3.3%/2.8%左右，業(yè)績穩(wěn)定改善為板塊穩(wěn)定回報奠定扎實基礎(chǔ)。（港灣財經(jīng)出品）