一位深耕生物科技的資深風(fēng)投專(zhuān)家認(rèn)為：在經(jīng)歷兩年低迷后，2026年有望迎來(lái)一波生物科技IPO小高潮。值得關(guān)注。

閱讀文摘

IPO一直被視為生物醫(yī)藥行業(yè)景氣度的關(guān)鍵指標(biāo)：當(dāng)華爾街愿意為長(zhǎng)期研發(fā)型制藥公司“買(mǎi)單”，而私募基金又看到了順暢的退出通道時(shí)，初創(chuàng)公司開(kāi)始涌向納斯達(dá)克等上市。

2021年曾有約100家生物科技公司上市創(chuàng)紀(jì)錄，但2024–2025年每年不足20家，幾乎處于“冰封期”。

不過(guò)在2025年下半年開(kāi)始，生物科技板塊悄然復(fù)蘇。追蹤中小型生物科技股的 XBI指數(shù)較年初上漲了28%，臨床研發(fā)初創(chuàng)公司平均漲幅超過(guò)了60%，顯著跑贏(yíng)大盤(pán)。風(fēng)投專(zhuān)家分析這背后主要有三股動(dòng)力：

1. 大型藥企并購(gòu)交易活躍，給創(chuàng)新管線(xiàn)抬價(jià)，提振整體估值信心；

2. 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好，部分政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)下降或可控；

3. 利率預(yù)期趨于溫和，有利于提升長(zhǎng)周期資產(chǎn)的吸引力。

為什么IPO沒(méi)有立刻大量出現(xiàn)？

權(quán)威專(zhuān)家解釋?zhuān)瑥臎Q定上市到真正敲鐘一般需要2–3個(gè)月：要與投行組建承銷(xiāo)團(tuán)、撰寫(xiě)和遞交 S?1招股書(shū)、完成路演和定價(jià)。

今年夏末市場(chǎng)剛剛轉(zhuǎn)暖，時(shí)間不足以在2025年內(nèi)形成IPO高峰。但投行圈已對(duì) 2026年上半年“排隊(duì)中”的項(xiàng)目非常興奮，許多初創(chuàng)公司已完成內(nèi)部準(zhǔn)備，只等窗口進(jìn)一步打開(kāi)。

談到 IPO 質(zhì)量，業(yè)界專(zhuān)家持“現(xiàn)實(shí)主義”態(tài)度，認(rèn)為行情一旦轉(zhuǎn)牛，優(yōu)質(zhì)與邊緣項(xiàng)目都會(huì)被推向市場(chǎng)。2026年的資金面和政策面正形成“順風(fēng)大趨勢(shì)”。

總之，2026年生物科技IPO數(shù)量大概率將顯著高于過(guò)去兩年，雖未必重演2021年的狂熱，但足以標(biāo)志一個(gè)新的周期開(kāi)啟——進(jìn)入穩(wěn)定投資增長(zhǎng)期。

中美在生物醫(yī)藥領(lǐng)域“對(duì)決”中，中方仍處于劣勢(shì)，但很難有最終“贏(yíng)家”，只有合作共贏(yíng)。

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