咱們今天就像朋友聊天一樣，好好嘮嘮這家公司。它最近干了件大事，堪稱“麻雀變鳳凰”，故事線比電視劇還精彩——從差點(diǎn)退市的ST，搖身一變，成了全球稀有金屬賽道里一個(gè)隱藏的“巨人”。聽我跟你慢慢道來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它的里子已經(jīng)全換了。

一、 徹底“洗心革面”，根子上換了人

咱們大多數(shù)人對ST股的印象是啥？業(yè)績差、問題多，靠著各種財(cái)技在退市邊緣掙扎，今年摘帽，明年可能又戴回去，就像一個(gè)總在及格線上徘徊的“差生”。

ST京藍(lán)以前就是這么個(gè)角色，老業(yè)務(wù)不賺錢，包袱重，深陷困境。但關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2023年！這次可不是小修小補(bǔ)，而是一次徹底的“大手術(shù)”——破產(chǎn)重整。

你可以這么理解：一個(gè)病人（公司）病入膏肓，原來的管理方治不好了。這時(shí)，進(jìn)來一位醫(yī)術(shù)高明的新醫(yī)生（新的控股股東：云南佳駿靶材），他不僅帶來了特效藥（優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和技術(shù)），還幫病人把身上的巨額債務(wù)“包袱”給一次性卸掉了。結(jié)果就是，病人（公司）的體質(zhì)（凈資產(chǎn)）從“負(fù)數(shù)”變成了“正數(shù)”，2023年當(dāng)年就開始自己“造血”（扭虧為盈）了。

所以，今年9月的“摘星”（去掉*ST），根本不是僥幸過關(guān)，而是這個(gè)“病人”康復(fù)出院、拿到健康證明的標(biāo)志！現(xiàn)在的京藍(lán)，已經(jīng)把過去那些拖后腿的舊業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)剝離，核心資產(chǎn)——深耕含鋅銦固危廢資源化利用這門生意25年的“鑫聯(lián)科技”也即將資產(chǎn)注入。這就好比一家瀕臨倒閉的紡織廠，突然變成了掌握核心芯片技術(shù)的科技公司，這能一樣嗎？它已經(jīng)從“求生存”模式，切換到了“謀發(fā)展”的黃金賽道。

二、 手握“科技血脈”之王——銦，站在所有風(fēng)口上

公司現(xiàn)在最硬的王牌，是一種叫 “銦”（yin） 的稀有金屬。別覺得它生僻，你身邊的高科技都離不開它。

1. 產(chǎn)能：它是全球“隱形冠軍”。

它一年能產(chǎn)300多噸銦。全球一年總產(chǎn)量也就1150噸左右，它一家就占了近30%！比國內(nèi)第二名的產(chǎn)能高出兩倍還多。這意味著在供給端，它有極強(qiáng)的發(fā)言權(quán)和穩(wěn)定性，是妥妥的行業(yè)大佬。

2. 特性：獨(dú)一無二，無法替代。

銦有個(gè)絕活：又透明又能導(dǎo)電。這種特性在金屬里是獨(dú)一份。這就決定了它是許多高端制造不可替代的核心材料：

· 你的手機(jī)、電腦、電視屏幕：里面的透明導(dǎo)電膜（ITO靶材）主要原料就是銦。

· 下一代太陽能電池：比如異質(zhì)結(jié)（HJT）、銅銦鎵硒（CIGS）電池，效率更高，銦是關(guān)鍵。

· 人工智能的“心臟”——GPU：制造高端芯片用的磷化銦襯底，離不開銦。大佬英偉達(dá)預(yù)測，未來5年磷化銦用量要翻20倍！

· 新能源汽車：車上的觸摸屏、調(diào)光玻璃也要用到它。

3. 未來：需求爆發(fā)，供應(yīng)卻卡脖子。

你看，從傳統(tǒng)屏幕到光伏、半導(dǎo)體、新能源車，所有高增長的行業(yè)都在搶它！但麻煩的是，銦這東西，沒有獨(dú)立的礦床，只是微量的伴生于鉛鋅礦中，主要是從煉鋼、煉鋅和煉鉛三大工業(yè)廢渣里提取出來的；而隨著全球鋼鐵、鉛冶煉的逐年下滑，銦的產(chǎn)量幾乎無法增長。

這就形成了一個(gè)美妙的局面：需求四面八方涌來，供給卻沒法增加。長期來看，價(jià)格能不堅(jiān)挺嗎？京藍(lán)作為全球最大生產(chǎn)者，自然是最大受益者。

三、 海外撿了個(gè)“金娃娃”，成本低到笑

如果光有國內(nèi)的業(yè)務(wù)，那還只是一個(gè)“巨頭”的故事。但京藍(lán)的棋下得更大，它早早把眼光投向了海外，而且一出手就相當(dāng)漂亮。

它在南非，只花了100萬美元，就控股了一個(gè)擁有1億噸釩鈦磁鐵礦探礦權(quán)的公司。這礦品質(zhì)有多好？附近的同類礦已經(jīng)開了30年了，證明這是個(gè)好礦帶。它的釩品位是國內(nèi)主流礦的2-3倍，鐵品位也高50%。

簡單算筆賬：這1億噸礦石里的金屬，理論價(jià)值超過100億美元。即便按最保守的探礦權(quán)估值慣例（取資源價(jià)值的1%-3%），這個(gè)探礦權(quán)也值個(gè)2-3億美元。100萬美金換幾個(gè)億的資產(chǎn)，這筆買賣的性價(jià)比，堪稱“神來之筆”。

更重要的是成本優(yōu)勢：

· 開采成本低：規(guī)劃是露天開采，成本約200元/噸，比國內(nèi)同類礦低600元/噸。

· 賣價(jià)反而高：南非當(dāng)?shù)氐匿摬某鰪S價(jià)，每噸比國內(nèi)還高1100元左右。

· 利潤想象空間大：他們計(jì)劃和鋼企合作，在當(dāng)?shù)亟◤S。光是運(yùn)作一個(gè)200萬噸/年的鋼廠，憑借這“一低一高”的成本售價(jià)差，一年就可能多賺出30億級別的利潤。

這步棋不僅意味著未來巨大的利潤來源，更展現(xiàn)了管理層的遠(yuǎn)見——三年前就開始布局非洲，規(guī)避國內(nèi)內(nèi)卷，去全球?qū)ふ覂r(jià)值洼地。未來甚至可能打造“A股+海外”雙上市平臺(tái)，想象力徹底打開了。

四、 有“后臺(tái)”技術(shù)硬，還有政策“送東風(fēng)”

這么牛的生意，別人能輕易復(fù)制嗎？很難！因?yàn)榧夹g(shù)護(hù)城河太深了。

鑫聯(lián)科技在這個(gè)行業(yè)里摸了25年，從廢渣里精準(zhǔn)提取各種稀有金屬，技術(shù)、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈完整度都是全球領(lǐng)先。還有工信部的專家顧問坐鎮(zhèn)，這是“老師傅”的手藝，經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)訣竅（Know-How）短時(shí)間很難被超越。

而且，這門生意完全踩在了國家政策的“鼓點(diǎn)”上。

· “雙碳”戰(zhàn)略：循環(huán)利用資源，是最大的環(huán)保。

· 資源安全：從廢渣里回收稀有金屬，等于打造“城市礦山”，保障國家戰(zhàn)略資源供應(yīng)。

公司因此能享受到稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)補(bǔ)貼等各種政策紅利。等于是跟著國家的大方向在跑，順風(fēng)而行。

聊到最后，咱們總結(jié)一下：

別再被它的舊代碼“ST”迷惑了�，F(xiàn)在的京藍(lán)，內(nèi)核已經(jīng)完全更新：

1. 身份變了：從破產(chǎn)重整的ST公司，變成優(yōu)質(zhì)環(huán)�？萍计髽I(yè)。

2. 手里有硬貨：全球銦金屬的供應(yīng)巨頭，卡住了多個(gè)科技風(fēng)口的核心材料。

3. 家里有礦了：海外低成本、高價(jià)值大礦，提供了爆炸性的利潤想象空間。

4. 護(hù)城河又深又寬：25年的技術(shù)底蘊(yùn) + 國家政策的全力支持。

它目前還頂著“ST”的帽子（雖已摘星），這讓很多只看表面的投資者還不敢碰，或者還用老眼光看待。但這恰恰可能是一個(gè)巨大的“認(rèn)知差”機(jī)會(huì)。當(dāng)它的海外項(xiàng)目逐步落地，新能源、半導(dǎo)體對銦的需求爆發(fā)逐漸體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上時(shí)，市場一定會(huì)重新認(rèn)識它，給它一個(gè)完全不一樣的定價(jià)——不再是掙扎求生的ST股，而是稀缺資源賽道里一只擁有全球競爭力的成長股。