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文、編輯|小婁

當恒大的債務困局仍在資本市場持續(xù)發(fā)酵，中國商界另一座曾經的巨無霸已然完成了從巔峰到崩塌的終局落定。

7月，海南海口中級人民法院的一次判決，不僅為一場跨越四年的商業(yè)危機畫上了句點，更宣告了一個民企時代的徹底終結。

這場審判的核心人物，正是曾經被奉為“商業(yè)教父”的海航集團原董事長陳峰。

而他一手打造的海航集團，這個巔峰時期資產破萬億、位列中國第二大民企的商業(yè)帝國，最終以負債7500億、破產重整的結局收場，其慘烈程度遠超大眾想象。

海航集團負債千億，創(chuàng)始人被判刑

海航雖然沒有恒大那樣人盡皆知，但它的困境絲毫不亞于當初的恒大。

海航業(yè)務波及廣泛，牽扯人數也巨大，而且它破產重整的復雜程度遠超大眾想象。

2025年7月18日，海口中院的庭審現(xiàn)場氣氛凝重。

根據法院一審判決，陳峰因犯背信損害上市公司利益罪、騙取貸款罪、職務侵占罪，三罪并罰被判處有期徒刑12年。

并處罰金2.21億元，同時沒收個人財產4000萬元，直接經濟罰沒總額超2.6億元。

面對判決結果，陳峰當庭表示不服并提起上訴。

但這已無法改變海航帝國崩塌的既定事實，也無法挽回他本人名譽、地位與自由的全面喪失。

這場審判的背后，是海航集團難以承受的債務之重。

根據海南省高級人民法院公布的重整案件信息，海航集團曾是擁有境內外企業(yè)超2000余家的大型跨國集團。

入選世界五百強名單，巔峰時期飛機數量有3800架之多，員工總數突破41萬人，資產規(guī)模還曾達到1.2萬億元。

但光鮮數據的背后，是早已千瘡百孔的財務狀況。

截至危機爆發(fā)時，海航集團總負債飆升至7500億元，每天光是利息就突破了1.5億元。

可他們的年度凈利潤僅有5億多元，一年的盈利連幾天的利息都無法覆蓋，徹底陷入“借新還舊”的惡性循環(huán)。

事實上，陳峰的落馬并非突如其來。

早在2021年9月，海南警方就已將陳峰及海航集團當時的CEO譚向東依法刑拘，隨后檢察機關在2022年3月對其批準逮捕。

與陳峰一同被追責的，還有海航原監(jiān)事會主席孫明宇、前董事長包啟發(fā)等核心高管。

孫明宇被判處有期徒刑3年6個月并處罰金900萬元，包啟發(fā)同樣獲刑3年6個月并處罰金450萬元，罪名均為背信損害上市公司利益罪。

這一系列追責，揭開了海航集團內部長期存在的管理失范與利益輸送黑幕。

令人痛心的是，海航的危機最終買單的不僅是企業(yè)自身，還有無數普通民眾。

在資金鏈極度緊張的情況下，海航通過旗下“聚寶匯”理財平臺，以高收益、低風險為噱頭吸引普通投資者參與。

涉及人數多達2.3萬人，這些人中不少都是拿出棺材本去投資的老年人。

而暴雷之前，部分了解內情的人已經抽身，普通人只能等著賠得血本無歸。

截至2025年，仍有很多投資者在拿回自己的本錢的路上努力。

除了這些投資者，還有數萬名海航的普通員工遭受著裁員、降薪的可怕局面。

為化解這場空前的危機，2021年2月海南高院裁定受理海航集團等7家核心企業(yè)的重整案，隨后將重整范圍擴大至321家公司進行實質合并重整。

最終的重整方案中，海航被徹底拆分。

主業(yè)航空被遼寧方大集團接手，注入542億元資金使369架飛機重新運營，機場資產劃歸海南省屬國有平臺。

剩下的幾百家子公司打包進入信托計劃進行債務清償。

可哪怕是做完這些，海航造成的負面影響還沒有徹底解決，負債仍然壓得他們快要喘不過氣。

海航集團的發(fā)家史

回溯海航的發(fā)家史，并無太多傳奇色彩，而是帶著一股腳踏實地的淳樸。

一切始于上世紀90年代初的海南，彼時改革開放的浪潮席卷全國。

海南作為經濟特區(qū)正值發(fā)展風口，而國內民航業(yè)才剛剛起步，市場空白亟待填補。

1989年，擁有多年民航系統(tǒng)工作經驗的陳峰調任海南省省長航空事務助理，核心任務便是組建海南省航空公司。

出生于1953年的陳峰，有著扎實的行業(yè)積淀。

陳峰曾獲得公費留學機會，前往聯(lián)邦德國漢莎航空運輸管理學院學習管理專業(yè)。

回國后又在民航總局統(tǒng)計處、國家空中交通管制局計劃處等關鍵崗位任職，深諳民航業(yè)的運營邏輯與發(fā)展痛點。

正是這份專業(yè)背景，讓他得以在民航業(yè)的藍海市場中抓住機遇。

1989年從中國民航總局離職后，陳峰在海南省政府提供的1000萬元貸款的支持下，創(chuàng)辦了海南省航空公司。

初創(chuàng)時期的海航條件艱苦，飛機數量稀少，航線僅覆蓋少數幾個城市。

核心業(yè)務就是踏踏實實飛航班、賣機票，靠著微薄的利潤一點點積累現(xiàn)金流。

憑借精準的航線布局和優(yōu)質的服務，海南航空在行業(yè)內嶄露頭角，成了國內第四大航空公司。

隨著公司的發(fā)展，陳峰的野心越來越大。

在航空主業(yè)穩(wěn)固發(fā)展的基礎上，海航開始涉足機場運營、酒店管理等關聯(lián)領域，通過產業(yè)鏈延伸提升盈利能力。

這一階段的海航，擴張節(jié)奏相對穩(wěn)健，依托航空業(yè)務產生的穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐多元化發(fā)展，企業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。

到2010年前后，海航員工規(guī)模突破10萬人，資產規(guī)模達到千億級別，成功躋身國內民企第一梯隊。

彼時的陳峰，是中國商界的風云人物。

他主導的海航發(fā)展模式被不少人追捧，他本人也多次在公開場合分享創(chuàng)業(yè)經驗，成為無數創(chuàng)業(yè)者的偶像。

沒人能想到，這位從民航系統(tǒng)走出的創(chuàng)業(yè)者，日后會帶領海航走上激進擴張的道路。

更不會預料到，多年后他會以違法犯罪的方式為自己的商業(yè)生涯畫上句號。

海航集團為何走向沒落

海航的衰落，并非偶然，而是激進擴張與內部治理失控共同作用的必然結果。

如果說2010年之前的海航還在“穩(wěn)健發(fā)展”的軌道上前行。

那么2010年之后，陳峰主導的海航就徹底駛入了“瘋狂擴張”的快車道。

而支撐這一切的核心邏輯，便是“借錢—買資產—再抵押—再借錢”的危險循環(huán)。

這樣的方式確實讓海航有過一段時間的虛假繁榮，但這虛假繁榮的背后是搖搖欲墜的商業(yè)帝國。

一旦融資渠道收緊，那后果將不堪設想。

到了2019年時，海航已經走的很艱難了，不久后的疫情則直接成了“壓垮駱駝的最后一根稻草”。

可是在這樣的情況下，集團高層想的不是如何解決問題，而是想盡辦法掏空公司。

陳峰的兒子陳曉峰竟然拿著公司將近90億的資金去國外瀟灑揮霍。

有這樣的管理者，海航走向破產重組也是正常的。

陳曉峰

如今，海航的航空主業(yè)雖在遼寧方大的接手后勉強維持運營。

但7500億債務留下的創(chuàng)傷仍在愈合，無數投資者和員工的損失難以挽回。

陳峰的上訴之路無論結果如何，都已無法改變這場商業(yè)悲劇的既定事實。

海航的崩塌，不僅是一個企業(yè)的消亡，更是對所有民營企業(yè)的警示。

商業(yè)傳奇的鑄就從來不是靠激進擴張與資本游戲，而是靠腳踏實地的經營與堅守底線的敬畏。

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信息來源： 【1】紅星新聞2021-03-15 17:42--海南高院裁定對海航集團等321家公司進行實質合并重整 【2】第一財經2022-03-16 20:06--海航集團更多高管被帶走 【3】界面新聞2021-09-24 23:50--一代“掌舵人”黯然離場，海航集團董事長陳峰被依法采取強制措施