來源：報告研究所

1、 汽車行業(yè)總結(jié)以及 2026 年展望

1.1 國內(nèi)銷量總結(jié)

政策扶持+新能源、出口發(fā)力，2025 年全年汽車銷量有望突破 3400 萬輛。2025 年， 受益于國家補貼政策對汽車消費的精準(zhǔn)刺激，以及新能源汽車的持續(xù)發(fā)展，市場需求得到 有效提振。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025 年我國汽車全年銷量或?qū)⑼黄?3400 萬輛，其 中新能源汽車銷量有望達(dá)到 1600 萬輛，汽車出口量預(yù)計將超過 680 萬輛。

乘用車：自主品牌、新能源車型占比持續(xù)提高。批發(fā)口徑下，2025 年 1-10 月，我國 狹義乘用車?yán)塾嬩N量 2377.0 萬輛，同比增長 12.3%。1-10 月自主品牌零售市場份額 65%， 較去年同期增長 5.5 個百分點，自主品牌在新能源市場和出口市場獲得明顯增量。頭部傳 統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)優(yōu)異，吉利汽車、長安汽車、長城汽車等傳統(tǒng)車企品牌份額提升明顯。 1-10 月新能源乘用車?yán)塾嬇l(fā) 1205.8 萬輛，同比增長 29.9%，滲透率達(dá)到 50.7%。

1.1 高端化、智能化、全球化，行業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展

自主品牌高端化持續(xù)推進，天花板不斷打開。受益于“精準(zhǔn)定位+提升性能”，自主品 牌在 30 萬元以上車型市場上逐步擴大影響力。根據(jù) 2025 年上半年機動車上險數(shù)據(jù)，在 30萬元以上新能源乘用車市場中，中國品牌占比已超過八成。且比亞迪仰望、鴻蒙智行尊界 等品牌車型打入百萬級市場，不斷提升自主品牌的價格天花板。

智能駕駛功能加速滲透，中國汽車智能化滲透率全球領(lǐng)跑。在智能駕駛領(lǐng)域，高階功 能正加速向全價位車型覆蓋滲透，高速 NOA（導(dǎo)航輔助駕駛）已邁入規(guī)?；瘶?biāo)配階段，城 市 NOA 則在中高端車型中加速落地普及。國內(nèi)乘用 L2 及以上輔助駕駛功能裝車率已突破 50%，位居全球第一。隨著自動泊車功能在中高端車型中日漸成為標(biāo)配，其滲透率也已超過 20%，躋身全球前列。近兩年來我國 L2-L3 級駕駛自動化功能新車滲透率，較全球平均水 平領(lǐng)先近 20pct，形成顯著的技術(shù)應(yīng)用代差，有望持續(xù)增強自主品牌全球競爭力。

從穩(wěn)步破局到規(guī)模領(lǐng)跑，中國乘用車出口增長韌性凸顯。國內(nèi)乘用車出口經(jīng)歷了從緩 慢到爆發(fā)的轉(zhuǎn)變，新能源時代憑借技術(shù)與成本優(yōu)勢加速出海，自 2021 年起，中國新能源汽 車出口迎來爆發(fā)式增長，此后便穩(wěn)居高增長通道。盡管 2024 年受歐盟新能源汽車相關(guān)出口 政策調(diào)整帶來的擾動，但全年出口量仍達(dá) 201 萬臺，同比增幅保持 16%的穩(wěn)健水平。2024 年中國汽車出口累計 641 萬輛，同比增速 23%。2025 年 1 - 10 月，我國乘用車出口 456.7 萬輛，同比增長 14.2%。

出口區(qū)域全球布局，新興市場增速加快。2025 年前三季度，中國乘用車出口繼續(xù)保持 強勁增長勢頭，目的地市場呈現(xiàn)出明顯的多極化格局。阿聯(lián)酋和比利時分列乘用車出口目 的國和新能源車型出口目的國榜首，同時哈薩克斯坦等新興市場的增長尤為顯著。目前國 內(nèi)乘用車出口在保持全球布局的同時，新興市場增速尤為明顯。

政策退坡短期影響銷量，行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。根據(jù)財政部和稅務(wù)總局，從 2026 年 1 月 1 日起，新能源購置稅優(yōu)惠政策將調(diào)整為減半征收，單車最高減稅額度降為 1.5 萬 元，消費需求或?qū)⑹艿接绊?。同時汽車行業(yè)積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”政策，行業(yè)“價格戰(zhàn)”現(xiàn) 象或?qū)⒅鸩狡较?，行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。根據(jù)科瑞咨詢，2026 年乘用車銷量預(yù)計達(dá)到 3109.4 萬輛，銷量增速趨于平緩。我們認(rèn)為，隨著后續(xù)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，在高端化、智 能化、全球化方面比較領(lǐng)先的車企有望迎來結(jié)構(gòu)性機會。

2、 智能駕駛：法規(guī)逐步完善，L3 與高階智駕逐步落地

2.1 法規(guī)持續(xù)完善，智能駕駛滲透率持續(xù)提升

法規(guī)持續(xù)完善，智駕逐步標(biāo)準(zhǔn)化。當(dāng)前國內(nèi)關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車的法規(guī)持續(xù)完善，且 2025 年工業(yè)和信息化部發(fā)布《2025 年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點》，提出推動自動駕駛設(shè)計運行 條件、自動泊車、自動駕駛仿真測試等標(biāo)準(zhǔn)批準(zhǔn)發(fā)布及實施，加快自動駕駛系統(tǒng)安全要求 強制性國家標(biāo)準(zhǔn)研制，構(gòu)建自動駕駛系統(tǒng)安全基線。隨著國內(nèi)法律法規(guī)的持續(xù)完善，行業(yè) 有望持續(xù)規(guī)范化發(fā)展。

自主品牌加快智駕技術(shù)研發(fā)，行業(yè)智駕滲透率持續(xù)提升。2025 年 1-9 月 L2 及以上輔 助駕駛車型銷量達(dá) 942.67 萬輛，其中 L2++及以上車型銷量達(dá) 364.3 萬輛，占比為 38.65%。 2025 年 1-9 月相較于 2024 年同期，輔助駕駛滲透率最大變化是自主品牌，其在 10-20 萬 滲透率提升超過 20 個百分點。

高階輔助駕駛滲透率已突破 25%，L3 級智能輔助駕駛乘用車或逐步實現(xiàn)量產(chǎn)落地。根 據(jù) NE 時代新能源數(shù)據(jù)，2025 年 1-9 月份 L2++（可實現(xiàn)高速 NOA 以及高快路輔助駕駛）及 以上輔助駕駛滲透率已達(dá)到 25.01%。2025 年 9 月，工信部公布首批 L3 級智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn) 入試點名單，長安、比亞迪、廣汽、上汽、北汽藍(lán)谷、一汽、蔚來 7 家車企上榜，L3 級 智能輔助駕駛乘用車或?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)落地。

2.2 產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步成熟，Robo-X 持續(xù)落地

政策引導(dǎo)，Robotaxi 行業(yè)不斷成熟。國內(nèi)在 Robotaxi 領(lǐng)域的政策一直在不斷完善， 逐漸建立起 Robotaxi 從準(zhǔn)許上路到全無人商業(yè)運營、包含責(zé)任承擔(dān)等細(xì)則在內(nèi)的政策體系， 且地方積極探索當(dāng)?shù)亟?jīng)驗，其中北京、武漢、廣州、上海、深圳、重慶等城市走在前列。

優(yōu)勢持續(xù)體現(xiàn)，Robotaxi 2030 年市場規(guī)模有望達(dá)到 2700 億元。從遠(yuǎn)期來看， Robotaxi 相比傳統(tǒng)出租車，在成本和收入兩端都更具優(yōu)勢： （1） 成本方面，Robotaxi 節(jié)省了人力成本，這是傳統(tǒng)出租車運營成本的大頭；與 此同時，自動駕駛算法控車更精準(zhǔn)，能耗和運維成本都更低； （2） 收入方面，Robotaxi 可實現(xiàn) 7*24 小時全天候運營，承接更多訂單，且車輛的 私密性、駕駛的平順性優(yōu)于傳統(tǒng)出租車。 馬斯克預(yù)判，Robotaxi 的運營成本將低于 0.2 美元/英里，即每公里運營成本不到 1 塊錢。根據(jù)量子位智庫，預(yù)計到 2030 年國內(nèi) Robotaxi 滲透率在將達(dá) 50%，訂單量超 171.9 億，市場規(guī)模有望達(dá)到 2700 億元。

無人物流車：政策扶持，逐步走向商業(yè)化。無人物流車起源于早期對自動化技術(shù)在物 流領(lǐng)域的應(yīng)用探索，當(dāng)前從國家層面的各類規(guī)劃綱要鼓勵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用，到地方條例為 其提供道路測試和運營規(guī)范，政策覆蓋了技術(shù)創(chuàng)新、場景應(yīng)用、標(biāo)準(zhǔn)制定等多個方面。在 政策的鼓勵下，從企業(yè)技術(shù)布局到多地試點運營，再到獲得合法路權(quán)并走向商業(yè)化試點與 規(guī)?；瘧?yīng)用，正逐步融入物流各環(huán)節(jié)。

隨著技術(shù)進步，無人物流車有較大應(yīng)用前景。按照駕駛速度和運輸距離分類，中國自 動駕駛物流貨運場景可分為園區(qū)物流、城市配送、城際運輸、干線物流四類，無人物流車均有較大應(yīng)用前景： （1） 園區(qū)物流和城市配送物流屬于低速、中短距離運輸，存在司機長時間駕駛、高 燃油和司機成本等問題。由于無人車低速行駛的特性，技術(shù)的可延展性較強， 隨著行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，或?qū)⒂行Ы档蜔o人車的成本； （2） 城際運輸和干線物流屬于中高速、長距離運輸，存在運輸效率低，缺少科學(xué)化 管理，司機招工難等問題。由于在長距離運輸場景下，運輸路線多為非固定路 線，車輛時速相對較高，自動駕駛車輛在感知定位和規(guī)劃控制方面都可能存在 相對較高的難度。由于無人駕駛物流車可以實現(xiàn) 24 小時不間斷運行，提高運 輸效率，降低單位運輸成本。同時，隨著技術(shù)的發(fā)展，無人駕駛物流車的硬件 成本逐漸降低，運營維護成本也相對穩(wěn)定，長期來看，具有較大的優(yōu)勢。

無人駕駛物流車正處于快速發(fā)展的階段，市場規(guī)模快速擴大。由于無人駕駛物流車能 夠提供更加快速、精準(zhǔn)、低成本的配送服務(wù)，據(jù)中國汽車工程學(xué)會預(yù)估 2025 年中國無人駕 駛物流車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增量為 439 億元，到 2030 年將升至 5948 億元。到 2030 年，預(yù)估干線無 人物流運輸將占據(jù)無人駕駛物流車市場的 47%，城市無人物流配送占比 24%。

3、 機器人：產(chǎn)業(yè)快速迭代，行業(yè)空間廣闊

3.1 特斯拉機器人量產(chǎn)加速，全球機器人市場規(guī)模持續(xù)提升

（報告來源：信達(dá)證券。本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）