匯率市場(chǎng)發(fā)生了一件大事：人民幣匯率一度破7！

雖然隨后有所拉回，但在柏年看來(lái)，這絕不是一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)性波動(dòng)。如果你去看看香港的掉期市場(chǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)兩年后人民幣匯率的定價(jià)已經(jīng)到了6.7-6.8的區(qū)間。

這意味著，市場(chǎng)正在押注人民幣進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)周期的升值通道。

很多人感到困惑：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明明還在磨底，大家體感也不算熱，為什么匯率卻如此強(qiáng)勢(shì)？

還有朋友問(wèn)：這會(huì)不會(huì)影響我們的出口？這是不是壞事？

要回答這個(gè)問(wèn)題，我們不能只看表象。

在柏年看來(lái)，這輪人民幣升值的背后，藏著的是西方國(guó)家“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”的陰謀；是中國(guó)制造業(yè)“大而不倒”的硬實(shí)力，更是未來(lái)十年中國(guó)資本“全球掃貨”的宏大戰(zhàn)略！

今天，柏年就帶著大家深度拆解這場(chǎng)關(guān)于貨幣、債務(wù)與國(guó)運(yùn)的大國(guó)博弈。

一、人民幣為何升值？

首先，我們要打破一個(gè)慣性思維：人民幣升值，是因?yàn)槲覀兘?jīng)濟(jì)過(guò)熱嗎？

顯然不是。

當(dāng)下的升值，很大程度上是一種“被動(dòng)升值”，是對(duì)手盤(pán)逼出來(lái)的。

把時(shí)間撥回今年四五月份。當(dāng)時(shí)中美商務(wù)談判之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常詭異的現(xiàn)象：美元兌人民幣開(kāi)始貶值，歐元兌人民幣開(kāi)始貶值，日元兌人民幣也在貶值。

這不是一家兩家的行為，而是西方主要經(jīng)濟(jì)體集體性地對(duì)人民幣進(jìn)行貶值。

為什么？因?yàn)橹袊?guó)制造業(yè)太強(qiáng)了。

我們的商品物美價(jià)廉，席卷全球。如果人民幣繼續(xù)保持低位，或者跟隨美元貶值，那么中國(guó)商品的競(jìng)爭(zhēng)力將無(wú)人能擋，西方本國(guó)的制造業(yè)會(huì)被徹底“卷死”。

歐美國(guó)家通過(guò)讓本幣相對(duì)人民幣貶值，試圖抬高中國(guó)商品的出口價(jià)格，削弱我們的出口競(jìng)爭(zhēng)力。

他們希望看到人民幣升值，希望中國(guó)出口的商品變貴，從而保護(hù)他們脆弱的本土產(chǎn)業(yè)。

對(duì)此，我們似乎并沒(méi)有進(jìn)行強(qiáng)力的外匯干預(yù)。為什么？

因?yàn)檫@也是大國(guó)博弈的一種智慧。正所謂“窮寇莫追”，如果我們把對(duì)方的制造業(yè)徹底打崩了，大家都沒(méi)飯吃，最后可能真的要掀桌子。容忍適度升值，給對(duì)方留一口氣，也是為了維持全球制造業(yè)體系徹底倒向我們。

從這個(gè)角度看，人民幣升值也是大國(guó)博弈的一種陽(yáng)謀。

除了外部的博弈，還有內(nèi)部的基本面影響著人民幣匯率。

最新的數(shù)據(jù)顯示：今年前11個(gè)月，中國(guó)的貿(mào)易順差再次創(chuàng)下歷史新高，突破1萬(wàn)億美元。

這是一個(gè)什么概念？

在人類(lèi)最近三百年的工業(yè)史上，只有三個(gè)國(guó)家的工業(yè)增加值占全球比例超過(guò)了1/3：當(dāng)年的英國(guó)（日不落帝國(guó)）、二戰(zhàn)后的美國(guó)，以及現(xiàn)在的中國(guó)。

今年5月份，工信部的數(shù)據(jù)就顯示，中國(guó)制造業(yè)增加值占全球比重已超30%。

即便今年以來(lái)歐美對(duì)我們的商品加了關(guān)稅，即便他們搞貿(mào)易壁壘，但中國(guó)商品的不可替代性太強(qiáng)，你加10%的關(guān)稅，我漲價(jià)賣(mài)給你，結(jié)果我還是賺錢(qián)，順差還是在擴(kuò)大。

而伴隨著我國(guó)貿(mào)易順差的擴(kuò)大，這就導(dǎo)致了一個(gè)必然的結(jié)果：企業(yè)結(jié)匯。

出口企業(yè)在海外賺了大量的美元、歐元。這些錢(qián)最終要回到國(guó)內(nèi)，用于支付工資、購(gòu)買(mǎi)原材料、在國(guó)內(nèi)投資消費(fèi)。

老板們需要把賺來(lái)的外幣賣(mài)掉，換成人民幣，這就是“結(jié)匯”。

當(dāng)市場(chǎng)上賣(mài)美元、買(mǎi)人民幣的人多了，人民幣的價(jià)格自然就上去了。

結(jié)果，就是大家看到的，人民幣升值了。

所以，這輪升值是“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”的外部壓力與“萬(wàn)億順差”的內(nèi)部推力共同作用的結(jié)果。

應(yīng)該說(shuō)，這是一個(gè)長(zhǎng)周期的趨勢(shì)，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。

二、升值的“?！迸c“機(jī)”

那人民幣升值，對(duì)我們普通人和企業(yè)來(lái)說(shuō)，到底意味著什么？

有人會(huì)說(shuō)，對(duì)于中小貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，人民幣升值擠壓了他們的利潤(rùn)空間，讓他們生意越來(lái)越難做了。

很多做貿(mào)易的小企業(yè)，一年的利潤(rùn)率可能只有5%-10%。如果人民幣升值5%，他們的利潤(rùn)瞬間就歸零了。這會(huì)加速行業(yè)的洗牌，逼迫低端貿(mào)易商出清。

但是，對(duì)于大型上市公司和行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)，影響其實(shí)并沒(méi)有那么大。

第一，大企業(yè)有定價(jià)權(quán)。人民幣升值了，我出口價(jià)格提一點(diǎn)，海外客戶(hù)也得接受，因?yàn)檎也坏教娲贰?/p>

第二，大企業(yè)會(huì)“鎖匯”。他們會(huì)通過(guò)金融工具鎖定未來(lái)的匯率，對(duì)沖掉人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。

所以，不要一聽(tīng)到升值就覺(jué)得出口完蛋了，中國(guó)制造的韌性其實(shí)很強(qiáng)，這一點(diǎn)從最近持續(xù)超預(yù)期的出口數(shù)據(jù)上就能看得出來(lái)。

對(duì)于另一類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，升值是實(shí)打?qū)嵉闹卮罄谩Ｄ蔷褪莵?lái)料加工的企業(yè)。

比如鋼鐵行業(yè)。我們是全球鐵礦石的最大買(mǎi)家。人民幣升值了，意味著我們買(mǎi)澳洲、巴西的鐵礦石更便宜了。

比如能化行業(yè)。原油是美元計(jì)價(jià)的，人民幣升值，意味著我們進(jìn)口原油的成本下降了。

再比如那些把工廠(chǎng)開(kāi)在東南亞的企業(yè)。他們需要從東南亞進(jìn)口基礎(chǔ)零部件，人民幣購(gòu)買(mǎi)力變強(qiáng)，意味著這些企業(yè)的成本也是下降的。

所以，明年的投資主線(xiàn)之一，就是要關(guān)注這些“成本受益”的板塊。

在需求端尚未完全爆發(fā)的情況下，成本端的顯著下降，往往能直接轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的增厚。

而對(duì)于普通老百姓而言，升值最直觀(guān)的好處就是人民幣購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)。出國(guó)旅游、留學(xué)、海淘，都變便宜了。這在一定程度上也能對(duì)沖國(guó)內(nèi)的通縮壓力，提升居民的實(shí)際生活水平。

三、對(duì)股市的影響幾何？

進(jìn)一步看，很多朋友會(huì)問(wèn)：“人民幣破7了，股市是不是要大牛市了？”。

這個(gè)問(wèn)題，我想給大家潑一盆冷水，但也要給一顆定心丸。

人民幣升值≠ 股市大漲。

大家去復(fù)盤(pán)一下2022年到2024年的行情。那段時(shí)間人民幣也出現(xiàn)過(guò)階段性升值，但A股卻是連跌三年。

為什么？

因?yàn)閰R率只是資金的一個(gè)考量因素，不是全部。如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不好，企業(yè)盈利不改善，即便匯率漲了，資金也不一定買(mǎi)股票。

但是，本輪的人民幣升值帶來(lái)了一個(gè)至關(guān)重要的變化：那就是“下有底”。

剛才提到的萬(wàn)億順差，意味著企業(yè)手里有大量的美元。

過(guò)去兩年，因?yàn)槊涝⒏撸?.5%以上）且人民幣有貶值預(yù)期，老板們不愿意結(jié)匯，把美元留在自己的賬上。

但現(xiàn)在，預(yù)期變了。如果人民幣進(jìn)入升值通道，老板們會(huì)發(fā)現(xiàn)：再不結(jié)匯，手里的美元就縮水了！利息差賺不到了，匯率還要虧。

于是，我們會(huì)看到“結(jié)匯潮”。海量的資金將回流國(guó)內(nèi)！

這筆錢(qián)回來(lái)干什么？買(mǎi)房？老板們都不傻，畢竟“房住不炒”。

存銀行？利息太低。

所以，這筆錢(qián)大概率會(huì)成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的“壓艙石”。

當(dāng)股市跌到3600點(diǎn)以下，甚至更低時(shí)，這些資金會(huì)覺(jué)得股票便宜，這個(gè)時(shí)候除了會(huì)配置債券、理財(cái)之外，也會(huì)開(kāi)始投資股票資產(chǎn)。

這就是“下有底”的邏輯。

資金充裕，鎖住了市場(chǎng)大幅下跌的空間。

四、國(guó)家的終極戰(zhàn)略

最后，柏年想從更高的維度，聊聊這次升值背后的大國(guó)戰(zhàn)略。這可能是未來(lái)十年最大的國(guó)運(yùn)變局。

第一步，人民幣國(guó)際化。

大家知道，現(xiàn)在地方政府債務(wù)壓力很大，三四線(xiàn)城市工資發(fā)放困難。那怎么解決？

靠國(guó)內(nèi)印錢(qián)？那是稀釋老百姓的財(cái)富，會(huì)引發(fā)通脹，是下策。

那上策是什么？

是學(xué)美國(guó)，借外國(guó)人的錢(qián)。

在這個(gè)世界上，借錢(qián)的人是大爺。美國(guó)為什么能維持美元霸權(quán)？因?yàn)槿蚨荚谫I(mǎi)美債。

隨著中國(guó)制造業(yè)的強(qiáng)勢(shì)和人民幣的升值，人民幣資產(chǎn)的吸引力在上升。

中東的王爺們、東南亞的家族們，他們需要配置人民幣資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖美元的風(fēng)險(xiǎn)。

如果他們來(lái)買(mǎi)中國(guó)的國(guó)債、地方債，那意味著什么？

意味著我們用外部的增量資金，解決了內(nèi)部的債務(wù)問(wèn)題，而且沒(méi)有引發(fā)國(guó)內(nèi)通脹。

這就是人民幣國(guó)際化的深層意義。

當(dāng)人民幣成為硬通貨，我們就可以像美國(guó)一樣，用全球的資源來(lái)支撐中國(guó)的發(fā)展，這是一步大棋！

第二步，開(kāi)啟“全球買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”時(shí)代。

大家知道1980年代的美國(guó)發(fā)生了什么嗎？

那一時(shí)期，是美元指數(shù)的高光時(shí)刻，美元指數(shù)一度飆升到160。同期，美國(guó)里根政府推動(dòng)全球化戰(zhàn)略。

結(jié)果就是：強(qiáng)勢(shì)美元+ 全球化 = 美國(guó)資本全球掃貨。

美國(guó)人用昂貴的美元，廉價(jià)收購(gòu)了全世界的礦產(chǎn)、技術(shù)和優(yōu)質(zhì)股權(quán)。

現(xiàn)在，輪到中國(guó)了。

人民幣進(jìn)入升值大周期，疊加美國(guó)在全球的戰(zhàn)略收縮。

這是一次千載難逢的“出海收購(gòu)”良機(jī)！

我們看到，今年很多A股上市公司赴港上市。

為什么？

為出海打前站。

未來(lái)幾年，我們將看到越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)手持“昂貴”的人民幣，去收購(gòu)非洲的礦山、南美的資源、歐洲的技術(shù)。

以前1億美元的資產(chǎn)，我們要花7.5億人民幣；未來(lái)可能只需要6.5億甚至更少。這中間的差價(jià)，就是國(guó)運(yùn)的紅利。

最后，柏年想說(shuō)，人民幣破7，不是終點(diǎn)，而是一個(gè)新時(shí)代的起點(diǎn)。

歷史的車(chē)輪滾滾向前。當(dāng)年美國(guó)靠強(qiáng)勢(shì)美元收割全球，如今，人民幣正在走上舞臺(tái)中央。

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，我們要做的，就是看懂趨勢(shì)，坐穩(wěn)扶好，在新的周期里找到屬于自己的位置。

這是一場(chǎng)關(guān)于國(guó)運(yùn)的長(zhǎng)跑，我們才剛剛上路！