慧正資訊，面臨退市風險的*ST金泰（300225.SZ）正通過出售資產(chǎn)緊急回籠資金。根據(jù)公司12月19日發(fā)布的公告，擬將所持深圳怡鈦積科技股份有限公司34%的股權，以3.28億元交易對價轉讓給日照益田投資合伙企業(yè)（有限合伙）。交易完成后，公司將不再持有怡鈦積科技任何股權。

此次出售以‘緊急通知’方式召開的董事會審議通過，表決結果為9票同意、0票反對、0票棄權。根據(jù)協(xié)議，交易對手方日照益田投資需分三期支付股權轉讓款：工商變更完成后3個工作日內(nèi)支付20%（6555萬元），2026年4月25日前支付40%（1.31億元），剩余40%將于2026年6月30日前付清。公司表示，交易不構成關聯(lián)交易。

據(jù)慧正資訊了解，深圳怡鈦積科技股份有限公司，是一家以合成復配、超精密涂布為核心技術的高新技術企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括OCA精密成型、位相差膜、分光膜、功能膜等光學與電子材料，產(chǎn)品可應用于OLED顯示屏、VR/AR設備、車載屏及乘用車內(nèi)飾件等領域。財務數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年凈利潤為-2764.13萬元，但2025年1月到10月已扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤251.41萬元。

本次交易定價基于評估報告。經(jīng)北京百匯方興資產(chǎn)評估有限公司評估，以2025年10月31日為基準日，怡鈦積科技股東全部權益的評估價值為9.64億元，評估增值率達140.06%。其34%股權對應價值為3.28億元。

此次出售距離其2024年9月以3.23億元收購上述股權僅過去約15個月。2024年9月18日，當時尚為“金力泰”的上市公司公告，擬以自有資金3.23億元收購怡鈦積科技34%股權，同時獲得董事會2個席位。公司將此交易定位為‘科研驅動與產(chǎn)業(yè)轉化’雙軌戰(zhàn)略在化工新材料領域的關鍵布局。

盡管怡鈦積科技當時處于虧損狀態(tài)（2023年及2024年上半年凈利潤均為負），且新產(chǎn)品收入占比不足10%，但金力泰認為收購時機處于“估值低點”。為控制投資風險，交易設定了業(yè)績補償條款，承諾方廈門怡科承諾怡鈦積科技自本次交易的股份購買日起至2024年度結束，以及2025至2027年度（以下簡稱“業(yè)績承諾期”）經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于0元、1400萬元、4300萬元和7300萬元，累計不低于1.3億元。收購后，怡鈦積科技經(jīng)營勢頭積極，2024年第四季度即實現(xiàn)扣非凈利潤約1747.91萬元，超額完成首期承諾。

持有該股權期間，金力泰自身經(jīng)歷了一系列運營與治理調(diào)整。2025年4月，公司因未能完成年度報告相關財務信息的核實查證程序，無法在法定期限內(nèi)披露2024年年報，其股票于5月6日起停牌，并面臨若兩個月內(nèi)仍無法披露年報將被實施退市風險警示的境地。

2025年7月2日成為關鍵轉折點。公司當日發(fā)布2024年年報，顯示全年營收7.31億元，同比微降0.44%；凈利潤表現(xiàn)亮眼，達3091.06萬元，同比增長115.66%，公司將凈利潤增長主要歸因于深耕主營業(yè)務、優(yōu)化客戶結構、提升產(chǎn)品毛利率以及強化成本控制。但因為年報被出具“無法表示意見”的審計報告，股票被實施退市風險警示，簡稱變更為“*ST金泰”。這意味著，盡管報表利潤增長，但公司財務信息的可信度與內(nèi)部控制的有效性受到了根本性質疑。

緊隨其后，公司治理層面出現(xiàn)動蕩。2025年7月8日，公司公告高層人事變動，董事長兼總裁羅甸因個人原因辭職，由郝大慶接任。此后，監(jiān)管壓力持續(xù)升級2025年8月12日，公司在回復上海證監(jiān)局問詢函時，就監(jiān)管指出的兩項重大資金異常進行了解釋。針對2024年以“戰(zhàn)略備庫”為名向貿(mào)易商支付超9億元預付款存在資金循環(huán)、流向不明的問題，公司在回復中承認內(nèi)控存在缺陷，并明確了其中1022.61萬元構成非經(jīng)營性資金占用。其次，關于監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的怡鈦積科技股權交易款項被交易對手迅速轉至第三方的情況，公司對資金最終去向表示不知情，但否認交易不實或構成新的資金占用。

監(jiān)管問詢的余波未平，行政處罰隨即落地。2025年9月15日，金力泰公告收到上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》經(jīng)查明，公司未能按期披露2024年年報的直接原因，是時任管理層在2025年4月23日共同決定，不接受審計機構擬出具的“無法表示意見”報告，導致編制工作停滯。盡管公司后續(xù)發(fā)布了多次風險提示，但仍構成信息披露違法違規(guī)。上海證監(jiān)局擬對公司及相關責任人處以警告，并合計罰款460萬元。

與此形成對比的是，公司主營業(yè)務在2025年上半年仍具韌性。公司實現(xiàn)營收3.67億元，同比增長5.66%；凈利潤870.85萬元，同比減少32.98%。公司在商用車涂料市場保持領先，乘用車及新能源電池涂裝領域取得進展，新成立的3C事業(yè)部銷售額同比增長85%。

在此背景下，本次出售資產(chǎn)的目的顯得尤為明確。*ST金泰在公告中闡述，交易“有助于公司優(yōu)化資產(chǎn)配置，盤活存量資產(chǎn)，提升資產(chǎn)運營及使用效率，為核心主業(yè)的研發(fā)投入、生產(chǎn)經(jīng)營及后續(xù)戰(zhàn)略落地提供充足資金支持”。公司表示，本次轉讓定價高于初始收購成本，實現(xiàn)了資產(chǎn)保值，經(jīng)初步測算，整個投資期間累計影響損益約為443萬元。同時特別提示，本次交易不意味導致2024年審計報告“無法表示意見”的事項已消除，相關風險能否化解最終取決于2025年年審結論。

從2024年9月投入3.23億元進行戰(zhàn)略收購，到2025年12月以3.28億緊急出售，作為公司被實施退市風險警示后的首筆重大資產(chǎn)處置，清晰地折射了其在退市壓力下從擴張轉向求生的軌跡。