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圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

最近人民幣太強(qiáng)了！12月25日，美元兌離岸人民幣已經(jīng)破“7”�？戳艘徊ù笮械难芯繄�(bào)告，幾乎達(dá)成共識(shí)：人民幣升值趨勢(shì)還將持續(xù)。

可能有朋友會(huì)問(wèn)，匯率漲漲跌跌，跟我們炒股買基金有什么直接關(guān)系嗎？

別小看這個(gè)變化！高盛在今年5月份就做過(guò)一個(gè)測(cè)算：

人民幣兌美元每升值1%，預(yù)計(jì)將推動(dòng)中國(guó)股市上漲約3%。

這意味著，人民幣升值的大背景下，中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估行情，大概率還會(huì)持續(xù)。

如果再結(jié)合另一個(gè)反常的市場(chǎng)信號(hào)看，這個(gè)結(jié)論就更清晰了——年底本該“缺錢”的市場(chǎng)，一大波巨額資金卻在瘋狂掃貨！

01

年底錢根緊？這只指數(shù)竟被狂買740億！

熟悉市場(chǎng)規(guī)律的朋友都知道，每到12月，金融機(jī)構(gòu)都在忙著沖業(yè)績(jī)、算排名，資金通常會(huì)變得很緊張，市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì)偏緊，算是全年里的“安靜期”。

但今年12月，A股市場(chǎng)卻出現(xiàn)了一波反常操作，甚至還“火”出圈了。

彭博上周五就發(fā)了一則新聞，提到A500ETF基金異常強(qiáng)勁的資金流入情況，并稱“強(qiáng)勁的市場(chǎng)活動(dòng)令交交易員們感到困惑”。

截至12月23日，全市場(chǎng)A500的指數(shù)基金近一個(gè)月居然流入了740億元！這個(gè)數(shù)字有多夸張？折算下來(lái)，平均每天差不多有50億元砸進(jìn)來(lái)！

截至12月24日，跟蹤A500的指數(shù)基金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)3000億元。

比如A500ETF基金（512050，聯(lián)接A：022430，聯(lián)接C：022431），從上個(gè)月就有資金開始悄悄潛伏，近一個(gè)月份額直接漲了143億份，現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)沖到377億元了。

要知道，年底資金都是“精打細(xì)算”的，敢這么大手筆入場(chǎng)，肯定不是盲目跟風(fēng)。

為什么資金都在沖A500？

02

兩大核心邏輯，看懂資金搶籌的原因

資金在當(dāng)前大舉搶籌A500ETF基金，核心原因主要有兩個(gè)。

第一，“政策大禮包”可能要來(lái)了。

最近市場(chǎng)上有預(yù)期：A500的指數(shù)可能會(huì)成為A股第四只擁有ETF期權(quán)的寬基指數(shù)。

這意味著什么呢？簡(jiǎn)單說(shuō)，以后機(jī)構(gòu)做對(duì)沖策略，就能把A500ETF基金當(dāng)成核心工具，它的“江湖地位”會(huì)大幅提升，未來(lái)的發(fā)展空間自然更廣闊。

華泰證券認(rèn)為，A500的指數(shù)頭部產(chǎn)品12月以來(lái)錄得大規(guī)模資金凈流入，可能與未來(lái)期權(quán)標(biāo)的的博弈相關(guān)。

第二，契合“春季躁動(dòng)”的布局思路。

臨近年底，機(jī)構(gòu)都在琢磨明年買什么，而春季躁動(dòng)是A股每年最值得期待的“日歷效應(yīng)”之一，對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前可能已經(jīng)進(jìn)入了提前布局的時(shí)機(jī)。

看下華西證券的這組統(tǒng)計(jì)，自2016年以來(lái)，除了2021、2022年以外，春季躁動(dòng)幾乎從未缺席，勝率頗高。

并且，興業(yè)證券還有研究表明：在牛市年份中，春季躁動(dòng)還可能提前啟動(dòng)。

比如2017、2019和2020年，當(dāng)時(shí)雖然沒(méi)有很強(qiáng)的宏觀政策出來(lái)，但只要前期市場(chǎng)擾動(dòng)緩解，行情就會(huì)提前開啟。

最近一周A股表現(xiàn)相當(dāng)堅(jiān)挺，市場(chǎng)對(duì)這波春季行情也是“人心思動(dòng)”，關(guān)鍵是，不少機(jī)構(gòu)也都紛紛看好A股明年的表現(xiàn)。

高盛在最新一份報(bào)告里面就提到，A股一輪“慢慢�！钡男星榛蛟S正在醞釀中。

一方面，A股明年上漲動(dòng)力會(huì)從“估值重估”轉(zhuǎn)向“盈利兌現(xiàn)”。

摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)三分之一的細(xì)分行業(yè)已處于營(yíng)收擴(kuò)張象限，盈利修正廣度指標(biāo)也創(chuàng)下2020年以來(lái)的最強(qiáng)回升勢(shì)頭。這意味著，一場(chǎng)廣泛的盈利復(fù)蘇正在發(fā)生。

但這時(shí)候，上漲節(jié)奏就會(huì)相對(duì)放緩，所以高盛用了一個(gè)詞“a slow(er)bull market”，慢慢牛。

其次，AI領(lǐng)域的突破、出海的韌性以及“反內(nèi)卷”，都為A股帶來(lái)了新的敘事邏輯。

并且，跟以往的牛市敘事相比，這一輪行情中，AI、企業(yè)出海、反內(nèi)卷都是有盈利基礎(chǔ)的，估值跟美國(guó)同類資產(chǎn)相比又有吸引力，整體布局的性價(jià)比還是比較高的。

最后，從資金的角度看，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金（比如保險(xiǎn)），還在持續(xù)加大對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置，人民幣升值以及美股高估的背景下，中國(guó)資產(chǎn)也重新進(jìn)入全球投資者的視野。

高盛有一個(gè)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，全球?qū)_基金正在持續(xù)增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，其對(duì)中國(guó)的凈敞口從年初的6.8%（五年歷史分位數(shù)的8%）升至11月底的7.8%（五年歷史分位數(shù)的33%）。

從11月到現(xiàn)在，A股已經(jīng)調(diào)整了一個(gè)多月。但仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)情緒其實(shí)沒(méi)那么差。大家更多會(huì)認(rèn)為這是市場(chǎng)在為后續(xù)的行情蓄勢(shì)，現(xiàn)在蹲得越低，明年春季躁動(dòng)的時(shí)候才能跳得更高。

所以，當(dāng)前資金大規(guī)模流入寬基，說(shuō)明部分配置型資金已經(jīng)開始提前布局，為明年的行情做準(zhǔn)備了。

03

A500ETF基金的作業(yè)要不要抄？

那么，資金搶著買A500ETF基金，這波作業(yè)能不能抄呢？

其實(shí)，中證A500指數(shù)去年剛上市時(shí)，我就反復(fù)研究過(guò)。如今持有一年多，看了一下，收益已經(jīng)達(dá)到25%，整體投資體驗(yàn)還是很不錯(cuò)的。

最近布局春季行情，我則選擇了定投華夏中證A500ETF聯(lián)接基金（A類：022430，C類：022431）。

一方面，年底市場(chǎng)波動(dòng)實(shí)在大，買早了怕短期回調(diào)吃虧，不買又怕錯(cuò)過(guò)行情走寶。定投策略在這種時(shí)候就很好用，既能夠保持合理倉(cāng)位穩(wěn)住心態(tài)，又可以平滑成本，為長(zhǎng)期布局打基礎(chǔ)。

另一方面，現(xiàn)在布局還是沖著明年的行情去的，但明年究竟?jié)q什么，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。A股有句話叫“春季躁動(dòng)，四月決斷”，主線浮現(xiàn)還需要時(shí)間確認(rèn)。這種時(shí)候，A500ETF基金的“一網(wǎng)打盡”屬性就太香了——不用糾結(jié)押哪條賽道，全面撒網(wǎng)。

來(lái)看下它的三個(gè)突出優(yōu)勢(shì)。

1?? 核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力的啞鈴組合

作為一只去年新出爐的寬基指數(shù)，A500的指數(shù)最大好處就在于，它在編制的時(shí)候考慮了更多的投資屬性。

比如說(shuō)，在編制規(guī)則上，A500的指數(shù)不走“市值為王”的簡(jiǎn)單套路，而是用行業(yè)均衡策略，從各細(xì)分行業(yè)里挑出500家龍頭公司。

我們把A500的指數(shù)成分股詳細(xì)拆解一下，就能發(fā)現(xiàn)，里面既有232只滬深300的核心資產(chǎn)，又有212只中證500的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，把“核心資產(chǎn)”和“新質(zhì)生產(chǎn)力”兩大關(guān)鍵領(lǐng)域都覆蓋到了，相當(dāng)于自帶“啞鈴策略”，更適配中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的邏輯。

2?? 與時(shí)代趨勢(shì)同步的配置方向

在行業(yè)覆蓋上，A500的指數(shù)有三個(gè)顯著特點(diǎn)：更廣泛、更均衡、更有時(shí)代感。

我們拿它和滬深300指數(shù)比較一下就清楚了。

A500的指數(shù)是直接下沉到三級(jí)行業(yè)的維度去選股的，所以對(duì)細(xì)分行業(yè)的抓取力也更強(qiáng)，覆蓋了198個(gè)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)，遠(yuǎn)超滬深300的131個(gè)。

并且，從行業(yè)配置上也可以看出，A500的指數(shù)對(duì)白酒、金融等傳統(tǒng)行業(yè)上相對(duì)滬深300是顯著低配的，重點(diǎn)增加了對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的配置比重，能更集中地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的態(tài)勢(shì)，更契合時(shí)代趨勢(shì)。

3?? 更適配A股行情的“升級(jí)版”寬基

這種偏投資屬性的指數(shù)編制方式，也體現(xiàn)在了A500的指數(shù)收益表現(xiàn)上。

將它與滬深300指數(shù)對(duì)比一下就可以看出，在多個(gè)維度上，A500的指數(shù)都體現(xiàn)出了較強(qiáng)的收益彈性。

從長(zhǎng)期來(lái)看，它的業(yè)績(jī)相當(dāng)能打。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月24日，A500全收益指數(shù)累計(jì)回報(bào)達(dá)到708.78%，明顯跑贏滬深300全收益指數(shù)（583.15%），與此同時(shí)，最大回撤卻和滬深300相當(dāng)，收益風(fēng)險(xiǎn)比很突出。

再看近期行情，去年“924”以來(lái)，A500全收益指數(shù)累計(jì)上漲55.10%，同樣跑贏了同期滬深300全收益指數(shù)的48.85%，在這輪上漲行情中的賺錢能力也更勝一籌。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，A500的指數(shù)就是一個(gè)“升級(jí)版”寬基。配置更均衡，能應(yīng)對(duì)市場(chǎng)快速輪動(dòng)，避免押錯(cuò)寶；選股更“聰明”，核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力，踩準(zhǔn)時(shí)代產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)；歷史表現(xiàn)更突出，能充分分享A股成長(zhǎng)收益。

在當(dāng)下布局春季行情的時(shí)候，不知道怎么選方向？A500ETF基金（512050，聯(lián)接A：022430，聯(lián)接C：022431）其實(shí)就是一個(gè)省心的選擇。從更長(zhǎng)期的角度上看，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，中國(guó)資產(chǎn)全面重估，全球資金再均衡，作為中國(guó)資產(chǎn)的核心代表，它也尤其適合作為長(zhǎng)期的核心配置。

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎