2025年，保險科技迎來二級市場資本熱潮的集中爆發(fā)。12月23日，輕松健康登陸港交所，今年健康險科技領(lǐng)域迎來第三家上市公司（本文主要指健康險領(lǐng)域的保險科技公司）。

繼水滴公司、思派健康在2021年和2022年上市后，保險科技企業(yè)沖刺IPO數(shù)量雖多，但進(jìn)展不樂觀；同時，在行業(yè)面臨商業(yè)模式瓶頸的背景下，部分企業(yè)正遭遇經(jīng)營困境。直到2025年4月、5月，元?？萍?、手回集團(tuán)分別在納斯達(dá)克、港交所上市，再加上此次的輕松健康，一年內(nèi)三次IPO，讓曾經(jīng)一度低迷的保險科技再次回到聚光燈下。

經(jīng)過多年發(fā)展及策略轉(zhuǎn)型，輕松健康已從被大眾熟知的線上疾病籌款服務(wù)平臺，蛻變?yōu)閿?shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險服務(wù)商。

透過招股書介紹，輕松健康主要布局了兩大業(yè)務(wù)板塊：為企業(yè)或個人客戶提供各種健康相關(guān)服務(wù)，包括科普服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療研究輔助、綜合健康服務(wù)套餐等；為了支持用戶的健康支出、滿足其保障需求，提供保險相關(guān)服務(wù)。

輕松健康業(yè)務(wù)模式，圖片來源：招股書

業(yè)績顯示，2022年、2023年、2024年，輕松健康分別實現(xiàn)3.94億元、4.9億元、9.45億元；2025年上半年收入6.56億元，相較2024年上半年的3.55億元增長84.8%。以經(jīng)調(diào)整凈利潤計算，輕松健康已實現(xiàn)盈利。

這一波企業(yè)的上市，也預(yù)示著保險科技逐漸從早期的模式探索進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展新階段，市場的關(guān)注點(diǎn)不僅是盈利模式，更關(guān)注行業(yè)的長期持續(xù)增長。

01

以定制產(chǎn)品匹配變革中的保險需求

長期以來，傳統(tǒng)保險面臨同質(zhì)化嚴(yán)重、保障場景單一、供需錯配等痛點(diǎn)。

隨著大眾健康意識及保險保障意識的提升，投保人及被保險人的需求呈現(xiàn)出顯著的多元化特征，不僅對基礎(chǔ)保障有了更高要求，對特定場景、特定人群的個性化保障需求也越來越精細(xì)，尤其是老年人、既往癥群體、帶病人群，對獲得充分保險保障的需求更加迫切。具體到保險類型上，一個典型案例是近兩年來傳統(tǒng)百萬醫(yī)療險的局限性日益突出。傳統(tǒng)產(chǎn)品雖有較高保額，但對一些高價值藥品、先進(jìn)醫(yī)療器械的使用保障不足。

因此，保險產(chǎn)品的創(chuàng)新變革迫在眉睫，急需跳出傳統(tǒng)產(chǎn)品思維，既要精準(zhǔn)響應(yīng)現(xiàn)有需求，更要主動挖掘未被滿足的保障領(lǐng)域。

保險科技企業(yè)憑借對用戶需求的洞察與靈活的合作模式，通過定制化、差異化產(chǎn)品打破行業(yè)困局，成為驅(qū)動保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的關(guān)鍵動力。

輕松健康自2016年12月在線上銷售首張保單后，保險相關(guān)服務(wù)得到持續(xù)發(fā)展，目前主要提供保險經(jīng)紀(jì)服務(wù)與保險技術(shù)服務(wù)。

保險經(jīng)紀(jì)服務(wù)方面，輕松健康著重推動定制產(chǎn)品開發(fā)，截至2025年6月底，在售產(chǎn)品中絕大部分均通過與保險公司合作完成。

在聯(lián)合開發(fā)過程中，輕松健康借助數(shù)據(jù)分析優(yōu)化合作保險公司的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，試圖精準(zhǔn)滿足用戶需求。例如，輕松健康對旗艦保險產(chǎn)品的理賠數(shù)據(jù)深入挖掘后發(fā)現(xiàn)，許多用戶因未達(dá)到預(yù)設(shè)的免賠額而無法獲得理賠補(bǔ)償，并與保險公司協(xié)商，降低了數(shù)十種特定輕微疾病的免賠額；還推出零免賠額醫(yī)療保險產(chǎn)品，惠及更廣泛的被保險人。

同時，輕松健康與保險公司合作開發(fā)定制保險產(chǎn)品，以滿足特定細(xì)分人群的保障需求。例如，輕松健康與某保險公司合作推出了一款針對女性用戶的保險產(chǎn)品，涵蓋某些女性特定疾病的醫(yī)療費(fèi)用。對于若干有既往病史的用戶，輕松健康則與保險公司合作設(shè)計了特定產(chǎn)品，為肝病賠付和治療費(fèi)用提供保障。對于老年人，輕松健康重點(diǎn)開發(fā)了骨折意外傷害保險。

截至2025年6月30日，輕松健康與58家保險公司合作銷售294款保險產(chǎn)品，其中284款均為合作開發(fā)產(chǎn)品。而在2022年—2023年，輕松健康所銷售的保險產(chǎn)品均為合作開發(fā)。截至2025年6月30日，輕松健康保險相關(guān)服務(wù)覆蓋了約2620萬名投保人、約2920萬名被保險人，實現(xiàn)總保費(fèi)收入人民幣54億元。

在新版醫(yī)保藥品目錄發(fā)布之際，首份商業(yè)健康險藥品目錄正式出臺，成為商業(yè)保險產(chǎn)品變革的重要政策機(jī)遇。

這份業(yè)界期盼已久的目錄，為商業(yè)健康險明確了統(tǒng)一、權(quán)威的藥品保障范圍指引，有望推動行業(yè)從同質(zhì)化價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向差異化價值競爭。在這一競爭維度的轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，精準(zhǔn)的創(chuàng)新藥保障尤為關(guān)鍵，尤其是針對特定疾病、特定人群的專項保障，更將成為保險科技公司的發(fā)力方向。

對此，輕松健康也在發(fā)展策略中披露，將繼續(xù)豐富服務(wù)和產(chǎn)品種類，與保險公司合作伙伴和健康服務(wù)供應(yīng)商共同開發(fā)定制化服務(wù)和產(chǎn)品，以滿足用戶個性化的健康相關(guān)需求。例如，進(jìn)一步擴(kuò)大百萬醫(yī)療險產(chǎn)品的保障范圍，納入更多前沿醫(yī)療方案；與保險公司合作伙伴、醫(yī)藥公司和醫(yī)院合作，為用戶提供更多定制化方案，例如醫(yī)療手術(shù)保險產(chǎn)品。

02

技術(shù)如何驅(qū)動保險價值鏈重塑？

互聯(lián)網(wǎng)保險的快速發(fā)展不僅推動保險業(yè)的整體規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也為保險科技公司的快速發(fā)展提供了優(yōu)質(zhì)土壤。不過，保險科技并非簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+”保險，“科技+”在行業(yè)中的滲透正日漸加深。

輕松健康面向保險公司的保險技術(shù)服務(wù)已產(chǎn)生了一定收益。例如，依托“鳳凰”企業(yè)服務(wù)平臺，輕松健康為保險公司提供一套技術(shù)服務(wù)，包括智能運(yùn)營、智能風(fēng)險控制、智能監(jiān)控等功能。2022年—2024年，保險技術(shù)服務(wù)每年可貢獻(xiàn)1.8億元以上收入，且客戶留存率持續(xù)提升，2024年客戶留存率達(dá)70.0%。

值得關(guān)注的是，輕松健康已將技術(shù)能力融入業(yè)務(wù)全流程。

具體來說，輕松健康搭建了星云數(shù)字底座及AIcare技術(shù)棧的核心技術(shù)架構(gòu)，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了底層技術(shù)支撐。其中，星云數(shù)字底座作為數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，集成云端AI協(xié)作與身份識別功能，采用數(shù)據(jù)流與批處理相結(jié)合的全面數(shù)據(jù)收集方法，在嚴(yán)格遵守合規(guī)要求的前提下，合法安全地收集用戶社會信息、健康數(shù)據(jù)及運(yùn)行數(shù)據(jù)，通過實時分析與深度挖掘?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累，為業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了核心動力；AIcare作為專有AI技術(shù)棧，通過多個功能模塊，為日常運(yùn)營、產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)交付等全場景提供智能化支持。

輕松健康的技術(shù)平臺，圖片來源：招股書

在核心技術(shù)架構(gòu)的基礎(chǔ)上，輕松健康搭建了面向多參與方的應(yīng)用矩陣，實現(xiàn)技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合。除了前文提到的“鳳凰”企業(yè)服務(wù)平臺之外，還包括“銀河”營銷平臺、“半人馬”用戶服務(wù)平臺、“麥哲倫”藥物研發(fā)平臺、“奧丁”內(nèi)容創(chuàng)作平臺，將AI技術(shù)深度應(yīng)用到超個性化營銷、健康數(shù)據(jù)深度分析、藥物研發(fā)提效、健康知識精準(zhǔn)傳播等場景中。

從發(fā)展趨勢來看，AI、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)已成為保險行業(yè)的核心基礎(chǔ)設(shè)施，既能更深入地分析投保人及被保險人的風(fēng)險狀況，精準(zhǔn)捕捉用戶特點(diǎn)與行為習(xí)慣；又能為保單管理、核保、理賠等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的自動化系統(tǒng)搭建與工作流程優(yōu)化提供支撐。

因此，互聯(lián)網(wǎng)保險的快速發(fā)展并非單純的渠道替代，而是數(shù)字技術(shù)對保險價值鏈的全面重塑。從產(chǎn)品設(shè)計、用戶觸達(dá)、核保理賠到服務(wù)升級的全流程中，技術(shù)對各關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)優(yōu)化，最終實現(xiàn)了用戶體驗與行業(yè)運(yùn)營效率的雙重提升。

隨著“人工智能”行動在各行各業(yè)的滲透，保險行業(yè)的技術(shù)革新浪潮也將持續(xù)深化。據(jù)招股書披露，輕松健康還將大力投入技術(shù)研發(fā)，高達(dá)20%的IPO募集資金用于提升AI及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)能力，持續(xù)強(qiáng)化核心優(yōu)勢。

03

激烈競爭下的多元化收入來源

互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)雖整體保持增長，但發(fā)展過程中顯現(xiàn)出明顯的波動性，這與監(jiān)管政策的持續(xù)調(diào)整及業(yè)務(wù)合規(guī)要求的不斷升級直接相關(guān)。與此同時，“互聯(lián)網(wǎng)大廠”依托流量優(yōu)勢加速布局保險領(lǐng)域，傳統(tǒng)保險公司也積極推進(jìn)線上化轉(zhuǎn)型，通過自營平臺或第三方渠道拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，這些頭部企業(yè)均有各自的核心優(yōu)勢，促使行業(yè)競爭格局日趨白熱化。

當(dāng)前，保險科技公司的收入主要來源于以保險經(jīng)紀(jì)為主的交易業(yè)務(wù)，以及以技術(shù)輸出為核心的技術(shù)服務(wù)。面對日益激烈的市場競爭與政策波動風(fēng)險，拓展多元化收入來源已成為企業(yè)尋求穩(wěn)健發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇。

據(jù)了解，輕松健康在推出保險相關(guān)服務(wù)之后，建立起高度活躍、注重健康的用戶基礎(chǔ)，他們不僅對保險產(chǎn)品有較高的接受度，也對非保險健康解決方案有較強(qiáng)興趣。從用戶特征來看，輕松健康的保險產(chǎn)品用戶以年輕群體為主，習(xí)慣通過線上渠道獲得保險及其他健康信息。隨著這些用戶的年齡增長，經(jīng)歷結(jié)婚生子等生命周期事件，積累的資產(chǎn)與日益增加的家庭責(zé)任，有望自然轉(zhuǎn)化為在健康管理、疾病預(yù)防等非保險健康解決方案上的更高支出。

在此背景下，輕松健康將業(yè)務(wù)范圍拓展至健康相關(guān)服務(wù)，陸續(xù)推出綜合健康服務(wù)套餐、早期疾病篩查相關(guān)推廣及咨詢服務(wù)、數(shù)字營銷（科普服務(wù)）、數(shù)字醫(yī)學(xué)研究輔助等項目，客戶除保險公司之外，還包括醫(yī)藥公司、非保險公司企業(yè)客戶、慈善基金會等行業(yè)參與方。

具體來說，輕松健康通過免費(fèi)的篩查相關(guān)推廣及咨詢服務(wù)與居民社區(qū)合作，重點(diǎn)關(guān)注腫瘤風(fēng)險篩查、骨密度檢測和傳統(tǒng)中醫(yī)咨詢等預(yù)防性護(hù)理服務(wù)項目。在預(yù)防性健康服務(wù)的基礎(chǔ)上，通過綜合健康服務(wù)套餐提供解決方案，其中包括個性化健康管理服務(wù)、獲取醫(yī)療資源和會員福利。作為輕松健康服務(wù)的重要組成部分，以數(shù)字營銷的形式主要為醫(yī)藥公司策劃健康相關(guān)科普內(nèi)容，同時提高大眾對特定健康問題的認(rèn)知。

輕松健康“健康相關(guān)服務(wù)”業(yè)務(wù)板塊概況，

資料來源：招股書、動脈網(wǎng)分析整理

在一系列舉措下，非保險業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。2022年，輕松健康有關(guān)非保險業(yè)務(wù)的收入僅占總收入的15.2%，隨著非保險業(yè)務(wù)的拓展，2023年已快速增長至31.7%，為公司業(yè)績整體增長作出了突出貢獻(xiàn)。就健康相關(guān)服務(wù)收入而言，2025年已達(dá)5.03億元，占總收入的76.7%。

更重要的是，健康相關(guān)服務(wù)還能與保險相關(guān)服務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，甚至增加交叉銷售的機(jī)會。例如，早期疾病篩查相關(guān)推廣及咨詢服務(wù)和健康意識宣傳活動，是輕松健康重要的用戶入口；202年，約29.5%的保單持有人在購買保險前已為健康相關(guān)服務(wù)的客戶。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，輕松健康的業(yè)務(wù)拓展精準(zhǔn)契合了數(shù)字健康領(lǐng)域的高增長機(jī)遇。在保險科技競爭日益激烈的環(huán)境下，這種與主營業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的多元化布局，正成為企業(yè)抵御風(fēng)險、構(gòu)建長期增長優(yōu)勢的關(guān)鍵支撐。

總的來說，保險科技企業(yè)在2025年密集收獲IPO，是需求升級、政策支持、企業(yè)產(chǎn)品與技術(shù)迭代綜合作用的必然結(jié)果，也是行業(yè)發(fā)展的重要里程碑。

隨著市場變革的持續(xù)深化與數(shù)字技術(shù)的迭代升級，保險科技公司將在完善多層次醫(yī)療保障體系、提升行業(yè)整體運(yùn)營效率、滿足用戶多元化健康保障需求等方面，扮演越來越關(guān)鍵的角色。

在日趨激烈的行業(yè)競爭中，那些堅守合規(guī)底線、持續(xù)創(chuàng)造用戶價值、敏銳響應(yīng)行業(yè)變化的企業(yè)，才能贏得長期的增長機(jī)遇。

*封面圖片來源：123rf

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