現(xiàn)在全世界似乎都在強烈建議人民幣快速、大幅升值，甚至有人鼓吹，人民幣一旦開啟升值模式，我們的股市和樓市都會迎來大牛市，還有人將人民幣匯率與國力強行掛鉤。但我們的央行已經(jīng)明確表態(tài)，會堅持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，不會為了迎合外部訴求，犧牲出口競爭力和經(jīng)濟穩(wěn)定。人民幣劇烈升值，會對我們的生活造成哪些巨大的負面影響呢？其實看看日本的例子就知道了。

最近兩個月，美國、歐洲的投行以及國外知名金融媒體，紛紛鼓吹“人民幣顯著低估論”，他們認為人民幣被低估了18%~25%。這些論調(diào)總體看來還算是比較理性的，畢竟大家都有自己的小算盤，無非是想減少對我們的貿(mào)易逆差。但一位長期活躍在國內(nèi)資本市場，且近幾年接盤了一堆國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的外國資本負責(zé)人，直接在英國金融媒體上發(fā)表文章，提出人民幣在5年內(nèi)應(yīng)該升值50%。

他的理由是，美國一個麥當勞巨無霸漢堡售價6美元，而在中國只需要3.6美元，由此判定人民幣比美元低估40%；另外，香港居民周末會集體到深圳購物，因為深圳物價只有香港的一半，他認為人民幣升值可以完美助推中國經(jīng)濟從出口轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動。

但這種論調(diào)完全沒有考慮，我們的平均工資只有美國人的1/5，深圳的人工成本也遠低于香港。更大的問題是，人民幣大幅升值后，對于外國人來說，我們的出口產(chǎn)品價格會上漲，進而失去一定的競爭力。那國內(nèi)的出口企業(yè)會怎么應(yīng)對呢？只能加速把產(chǎn)能搬遷到海外，特別是東南亞這些成本更低的地方，這也就變相砸掉了很多人的飯碗。

GDP的三駕馬車是進出口、消費、投資。雖然我們對出口的依賴已經(jīng)逐漸下降，但去年進出口對GDP增長的貢獻率仍達到了30.3%，拉動GDP增長1.5個百分點。而且很多企業(yè)和個人，都是通過在外貿(mào)中賺到錢，才有余力在國內(nèi)搞投資和消費的。

雖然歷史數(shù)據(jù)顯示，一個國家匯率大幅升值期間，會有大量國外熱錢涌入，炒作這個國家的股票和房產(chǎn)——因為國外投資者不僅能獲得資產(chǎn)價格上漲的收益，還能賺取匯率升值的差價。所以，一些個人和機構(gòu)是不是想鼓吹人民幣大幅升值來解套呢？但國際炒家?guī)е鵁徨X對我們的股市和房地產(chǎn)一頓爆炒后，就會帶著利潤撤離，最后必然留下一地雞毛。這樣的牛市，對經(jīng)濟的傷害極大。

還有人說，人民幣升值了，我們就能去國外“豪橫地買買買”，進口商品也會更便宜。但問題是，普通老百姓平時大部分時間都待在國內(nèi)，日常購買的大部分商品都是國內(nèi)生產(chǎn)的，就算是德國、日本品牌的汽車，也多是國產(chǎn)的，90%以上都是本土化零部件，普通人對匯率升值的感受不會很強烈，甚至完全感受不到。

也有人會說，那進口石油、天然氣、鐵礦石、銅、鋁這些大宗商品，總能因為人民幣升值而變便宜吧？但這些商品的價格受多種因素影響，比如產(chǎn)能擴張、地緣政治等。再說，我們主要做的是來料加工，賺的都是加工費。

我們還是直接來看看日本當年貨幣快速大幅升值后的慘狀吧。1985年9月22日，美國、日本、法國、聯(lián)邦德國和英國在紐約廣場飯店簽署協(xié)議，明確多國央行通過干預(yù)外匯市場促使美元貶值，其他貨幣（主要是日元）升值，這就是《廣場協(xié)定》。協(xié)議公布后不到三個月，日元就升值了20%，匯率從240:1跌至200:1左右；短短兩年內(nèi)，日元對美元匯率更是從約240:1飆升到120:1，升值幅度超過百分之百。

日元大幅升值直接削弱了日本產(chǎn)品的價格競爭力，出口訂單減少，日本本土企業(yè)利潤自然下滑?！稄V場協(xié)定》后的第二年，也就是1986年，效果就很明顯了：日本出口總額同比減少15.4%，GDP增長下降約1個百分點，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)負增長，失業(yè)率創(chuàng)二戰(zhàn)后新高。汽車、電子等日本支柱產(chǎn)業(yè)利潤大幅縮水，工廠減產(chǎn)裁員。而且日本企業(yè)只能加速海外投資，將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到勞動力成本更低的國家和地區(qū)。

貨幣升值期間，確實會吸引大量國外熱錢涌入股市和房地產(chǎn)市場，這種“匯率升值—熱錢流入—資產(chǎn)泡沫”的循環(huán)，在多個經(jīng)濟體的發(fā)展歷程中反復(fù)上演。

日本在《廣場協(xié)定》后就是如此，大量國際熱錢涌入日本股市和房地產(chǎn)，而非實體經(jīng)濟。日經(jīng)指數(shù)從1985年的13000點飆升到1989年的39000點，漲幅達到200%；當時市盈率超過1000倍的日本股票比比皆是，東京六大城區(qū)地價更是在1986年到1990年暴漲3倍，當年甚至有論調(diào)稱“賣掉東京就可以買下整個美國”。

但結(jié)果是，泡沫越大，破裂時的危害就越大。熱錢席卷巨額收益后撤離，留下滿目瘡痍，最終由日本老百姓買單。

1990~2003年，日本股市下跌82%，企業(yè)債務(wù)危機爆發(fā)；樓市同樣慘烈，全國地價從1991年的峰值持續(xù)下跌到2002年，累計跌幅達到72.3%。日本經(jīng)濟就此陷入“失去的30年”，最后還是靠安倍經(jīng)濟學(xué)，通過瘋狂印鈔、讓匯率大幅貶值，才勉強挽救了經(jīng)濟。

2013年4月，安倍任命黑田東彥為央行行長，啟動了所謂的“QQE”，其實就是瘋狂印錢計劃。黑田東彥一上任就宣布，不搞滴灌，要“大水漫灌”，油門踩到底，目標是兩年內(nèi)把基礎(chǔ)貨幣翻一倍，從140萬億日元增加到280萬億日元。一年內(nèi)，日本基礎(chǔ)貨幣就從140萬億日元暴增至200萬億日元，增長43%，相當于每秒印鈔170萬日元。7年后，也就是安倍辭職時，日本基礎(chǔ)貨幣達到了440萬億日元，較最初翻了3倍多。

日元匯率也隨之崩潰，2012年底安倍上臺時，1美元只能兌換80日元；到了2022年10月，1美元竟能兌換150日元，較2012年貶值了近一倍，創(chuàng)1990年以來新低。但日本的出口也因此恢復(fù)了，關(guān)鍵是每年還因為匯率便宜，吸引了大批游客到日本旅游。早知道會這樣，何必當初折騰一番，耗費30年，犧牲幾代人呢？

而且我們和當年的日本不一樣，完全不用畏懼任何國外勢力的施壓，做好自己的事，保持匯率穩(wěn)定，才是對經(jīng)濟和民生最大的負責(zé)。