最近看開源證券2026年投資策略，說“科技為先”是本輪牛市最強主線，可身邊朋友卻愁——明明跟著熱點買科技股，怎么還是踩坑？有人躺平半年沒漲，有人追熱點套了三個月。別急，今天咱們用最實在的方法把科技主線的底層邏輯扒清楚，最后還會說這策略里藏的關(guān)鍵結(jié)論。。

一、2026年科技主線，先搞懂這三個底層邏輯

開源證券說2026年是“盈利修復(fù)慢?！?，科技是最強主線，可很多人光記住“科技”倆字，沒摸透背后的邏輯。我鄰居去年買了某“AI概念股”，以為沾了科技就穩(wěn)，結(jié)果套了三個月——因為他沒看這三個核心條件：

首先是相對盈利優(yōu)勢：科技股不是靠“概念”漲，得看公司盈利是不是真的在提升。比如2025年的算力股，有的公司訂單排到2026年三季度，盈利增速翻番；有的只是蹭AI熱度，營收沒變化——后者就算短期漲，也撐不久。
然后是海外映射：海外科技產(chǎn)業(yè)的波動會傳導(dǎo)到國內(nèi)。比如2024年特斯拉Dojo超級計算機放量，國內(nèi)算力芯片公司跟著受益；2025年海外半導(dǎo)體周期上行，國內(nèi)封測、設(shè)備公司的訂單量直接翻漲——這就是海外映射的力量。
最后是全球半導(dǎo)體周期共振：半導(dǎo)體是科技的“心臟”，全球周期往上走時，國內(nèi)半導(dǎo)體公司的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品價格都會提升。比如2023-2024年全球半導(dǎo)體庫存去化完成，2025年進(jìn)入上行周期，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計公司的毛利率從18%漲到25%——這才是科技主線的“基本面支撐”。

可光懂這些還不夠，牛市里最容易犯的錯，是盯著“熱點”，忘了“誰在真金白銀交易”。

二、牛市里最傻的事：跟著熱點跑，忘了看機構(gòu)行為

我朋友去年犯過一個典型錯誤：2025年二季度創(chuàng)新藥是市場熱點，他跟著買了一只創(chuàng)新藥股，結(jié)果跌了15%。后來查數(shù)據(jù)才發(fā)現(xiàn)，那只股雖然屬于創(chuàng)新藥板塊，但機構(gòu)大資金根本沒積極參與——創(chuàng)新藥板塊平均漲16%，可三成個股是跌的，就是因為這些股沒有機構(gòu)的“交易特征”（也就是機構(gòu)庫存數(shù)據(jù)）。

還有個反例：廣康生化既不是新消費也不是創(chuàng)新藥，和大金融不沾邊，可2025年漲了40%——為啥？我查過它的交易數(shù)據(jù)，那段時間機構(gòu)庫存持續(xù)存在，說明機構(gòu)在真金白銀地買入，不是蹭熱點。我另一個做量化的朋友說，“機構(gòu)庫存是機構(gòu)交易的‘指紋’，有這個指紋，才是真的在參與；沒有，就是跟風(fēng)?！?/p>

牛市里有個普遍誤區(qū)：“熱點=賺錢”。可現(xiàn)在A股有5000多只股票，就算是熱點板塊，也有一半個股不漲。真正的好股票，從來不是“最熱門的”，而是“機構(gòu)在積極交易的”——這才是牛市的本質(zhì)。

三、調(diào)整不可怕，怕的是沒看懂機構(gòu)的“小動作”

就算選對了科技主線，也會遇到調(diào)整。前幾天行情提速后開始震蕩，我同事買了只半導(dǎo)體股，漲了一點就開始跌，他以為調(diào)整結(jié)束進(jìn)去抄底，結(jié)果又套了——看他的股票走勢（圖1）：

圖1里有兩個“坑”：①位置是漲后調(diào)整，接著出現(xiàn)“突破跡象”，同事以為要漲進(jìn)去，結(jié)果套了10%；②位置是反彈跳空，他覺得調(diào)整結(jié)束，進(jìn)去又套了8%。為啥？因為他看的是“走勢”，沒看“機構(gòu)在做什么”。

再看另一只半導(dǎo)體股（圖2），同樣經(jīng)歷調(diào)整，最后卻創(chuàng)了新高：

差別在哪？看機構(gòu)行為數(shù)據(jù)（圖3）：

圖3里的橙色柱是“機構(gòu)庫存”，代表機構(gòu)大資金的交易特征——同事買的那只股，調(diào)整時機構(gòu)庫存消失了，說明機構(gòu)沒參與，反彈是“散戶拉起來的”，所以套人；而創(chuàng)高新的那只，調(diào)整時機構(gòu)庫存還在，說明機構(gòu)在“邊調(diào)整邊買”，所以能漲回去。

牛市里的調(diào)整不可怕，可怕的是“看走勢不看行為”。走勢是機構(gòu)想讓你看到的，比如“假突破”“假反彈”，但機構(gòu)的交易行為不會說謊——有機構(gòu)庫存的調(diào)整，是“洗盤”；沒庫存的，是“真下跌”。

四、選科技股的核心：先看機構(gòu)，再看主線

回到開源證券的策略，科技是最強主線，但選科技股的核心不是“看標(biāo)簽”，是“看機構(gòu)行為”，關(guān)鍵看兩點：

第一，有沒有“機構(gòu)庫存”

機構(gòu)庫存是機構(gòu)交易特征的數(shù)據(jù)，有這個數(shù)據(jù)，說明機構(gòu)在積極參與。比如某算力股，2025年機構(gòu)庫存持續(xù)了3個月，后來漲了50%——因為機構(gòu)在真買，不是蹭熱點；而某AI概念股，雖然天天上熱搜，但機構(gòu)庫存時有時無，結(jié)果跌了20%。我那量化朋友說，“機構(gòu)庫存是‘照妖鏡’，能把蹭熱點的股打回原形?！?/p>

第二，看“機構(gòu)控盤”

能長時間漲的科技股，不僅有機構(gòu)庫存，還有機構(gòu)控盤。機構(gòu)控盤是機構(gòu)長期交易后的結(jié)果，控盤級別越高（初級→中級→高級），說明機構(gòu)拿的籌碼越多，越不容易賣。比如某半導(dǎo)體股，2025年機構(gòu)控盤到中級，后來漲了80%——因為機構(gòu)已經(jīng)“拿住了”，不會隨便砸盤。我鄰居去年買的那只科技股，就是因為機構(gòu)控盤低，一調(diào)整就跌，根本拿不住。

還有人問：“基金重倉的科技股，為啥沒機構(gòu)庫存？”其實機構(gòu)庫存是“交易特征”，不是“持倉”。比如基金重倉某科技股，但最近沒交易，就沒有機構(gòu)庫存——這時候可以看“定級分區(qū)”，如果是二級區(qū)，說明機構(gòu)在鎖倉，等時機；如果是一級區(qū)，說明機構(gòu)在觀望，暫時別碰。

最后：2026科技主線的關(guān)鍵結(jié)論

開源證券的策略沒說錯，科技是2026年最強主線，但選科技股的核心，不是“看概念”“看熱點”，是“看機構(gòu)行為”：

• 有機構(gòu)庫存的科技股，才是真主線；

• 有機構(gòu)控盤的科技股，才能持續(xù)漲；

• 調(diào)整時看機構(gòu)庫存，有庫存的調(diào)整是“假調(diào)整”，沒庫存的是“真下跌”。

牛市里最聰明的做法，不是跟著熱點跑，是盯著機構(gòu)的“交易行為”——因為所有的漲跌，都是機構(gòu)大資金交易出來的。看懂他們的行為，才能不踩坑，真正抓住科技主線的機會。

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