近日，未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱“未來健康”）在港交所遞交招股書，獨家保薦人為中信建投國際。

未來健康是國內(nèi)智能舒緩穿戴設(shè)備龍頭企業(yè)，旗下?lián)碛兄茨x品牌“SKG”。2025年前三季度，公司期內(nèi)利潤為1.06億元。在遞表前夕的2025年1-9月，未來健康向權(quán)益股東宣派股息1.99億元，并已于2025年9月及10月支付。

此前，未來健康曾多次沖擊A股IPO。此次赴港IPO，未來健康擬募資用于增強健康科技方面的基礎(chǔ)研發(fā)能力、品牌建設(shè)和全渠道營銷等。

智能舒緩穿戴設(shè)備龍頭

未來健康自2016年以來專注于智能可穿戴健康設(shè)備，通過創(chuàng)新應(yīng)用中頻脈沖、經(jīng)皮神經(jīng)電刺激（TENS）等醫(yī)療級科技，提供多元化的智能舒緩穿戴設(shè)備、運動后恢復(fù)及塑形設(shè)備、智能健康手表及健康家居產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按GMV計算，公司在中國智能舒緩穿戴設(shè)備行業(yè)位列國內(nèi)企業(yè)之首，于2024年占中國國內(nèi)市場份額達21.5%。

圖1：未來健康財務(wù)數(shù)據(jù)

業(yè)績方面，2022年至2024年，未來健康分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元、10.46億元、10.45億元，期內(nèi)利潤分別為1.19億元、1.27億元、1.35億元。

2025年前9個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.78億元，同比增長16.22%；期內(nèi)利潤為1.06億元，同比增長24.92%。

核心產(chǎn)品收入承壓

從細分產(chǎn)品來看，未來健康核心產(chǎn)品主要是肩頸舒緩穿戴設(shè)備，近年來收入占比超過40%。值得關(guān)注的是，2025年前三季度，未來健康該品類收入同比出現(xiàn)下滑。根據(jù)招股書，2025年前三季度，公司來自肩頸舒緩穿戴設(shè)備收入為3.85億元，同比下降1.85%，營收占比為44.3%。

公司旗下健身恢復(fù)與塑形設(shè)備營收增速較快，2025年前三季度收入達到2億元，同比增長122.8%，營收占比上漲至23%。

圖2：未來健康分業(yè)務(wù)收入

根據(jù)招股書，未來健康研發(fā)開支占比由2022年的9.1%下降至2025年前三季度的6.6%，而銷售及營銷開支占比由2022年的18.2%上漲至2025年前三季度的22.6%。2025年前三季度，公司銷售及營銷開支達到1.98億元，而同期研發(fā)開支為5812.2萬元。

上市前高額分紅

截至最后實際可行日期，劉杰、徐思英、小鵝芭蕾及未來生命投資根據(jù)各方訂立的一致行動安排有權(quán)在未來健康股東會上控制或行使約85.94%投票權(quán)，為公司控股股東。

圖3：未來健康股權(quán)結(jié)構(gòu)

值得關(guān)注的是，2022年及2023年，未來健康分別向權(quán)益股東宣派股息5000萬元、3000萬元。截至2025年9月30日止九個月，未來健康向權(quán)益股東宣派股息1.99億元，并已于2025年9月及10月支付。

根據(jù)招股書，未來健康曾多次沖擊A股IPO。2022年，未來健康曾在深交所創(chuàng)業(yè)板遞交上市申請，后于2023年撤回申請。2024年，未來健康向深圳證監(jiān)局提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料，后于2025年8月報送終止輔導(dǎo)備案申請。

此次赴港IPO，未來健康計劃將本次上市募集的資金用于增強健康科技方面的基礎(chǔ)研發(fā)能力、進一步整合產(chǎn)業(yè)上下游資源及開拓策略伙伴關(guān)系、品牌建設(shè)和全渠道營銷、運營資金及一般企業(yè)用途。

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（文章序列號：2003278226985717760/GJ）