文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長法創(chuàng)立者）

今日大盤延續(xù)了震蕩走勢，盡管各大指數(shù)集體收紅，實(shí)現(xiàn)了難得的“五連陽”，但盤面依然呈現(xiàn)出極為典型的“二八效應(yīng)”，仍有近 4000 家個(gè)股下跌。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種“指數(shù)強(qiáng)、個(gè)股弱”的背離？

自 12 月 17 日開啟這波短線反彈以來，從超短線技術(shù)指標(biāo)來看，多項(xiàng)指標(biāo)已進(jìn)入高位超買區(qū)，并伴隨多次鈍化，技術(shù)性回落修復(fù)的要求愈發(fā)強(qiáng)烈。

而且A股歷史規(guī)律證明，幾連陽后的短線震蕩，往往是由于短線獲利盤回吐，及指標(biāo)過熱引發(fā)的良性回踩。

大家發(fā)現(xiàn)沒有，在這種震蕩中，散戶與機(jī)構(gòu)的思維差異被無限放大。

散戶由于缺乏對(duì)中長趨勢的判斷，大多數(shù)散戶往往受情緒支配。看到指數(shù)滯漲、個(gè)股跳水便產(chǎn)生恐慌，這種“草木皆兵”的心理，導(dǎo)致了非理性的拋售。

這往往是機(jī)構(gòu)希望看到的“洗籌效應(yīng)”。

通過拉升權(quán)重護(hù)盤、任由題材股回落，機(jī)構(gòu)成功地在震蕩中清洗了散戶的浮籌，實(shí)現(xiàn)了籌碼從散戶向機(jī)構(gòu)的低位轉(zhuǎn)移。

對(duì)于高水平投資者而言，這并非風(fēng)險(xiǎn)，往往是優(yōu)質(zhì)趨勢品種的“良性回調(diào)”。

01

趨勢端的“雙翼”齊飛

（研究案例，非投資建議）

今日全天成交量略有放大，做多動(dòng)能主要集中在權(quán)重股與趨勢板塊。

這釋放了一個(gè)重要信號(hào)：市場的做多氛圍，正在由“點(diǎn)”及“面”地回暖。

目前的市場步調(diào)已經(jīng)非常清晰：指數(shù)搭臺(tái)，趨勢唱戲，投機(jī)退潮。

趨勢目前最強(qiáng)的方向，是我們一直重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的方向， AI 方向的液冷和有色金屬鎢。

其中液冷板塊今日漲停，邏輯在于AI算力需求倒逼散熱技術(shù)升級(jí)。

重點(diǎn)關(guān)注的英維克再度封板，飛龍股份、淳中科技大幅跟漲。

順周期的有色金屬，我們這兩天追蹤的“鎢”表現(xiàn)極其強(qiáng)韌，中鎢高新、廈門鎢業(yè)收獲頗豐。

鎢礦的稀缺性與漲價(jià)預(yù)期，支撐其走出獨(dú)立行情。

02

投機(jī)博弈：越往后，越殘酷

（研究案例，非投資建議）

投機(jī)端目前處于舊周期退潮、新周期孕育的尷尬期。

商業(yè)航天昨提風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)了裂痕，今日兌現(xiàn)。

受“發(fā)射成功、回收失敗”的消息擾動(dòng)，板塊出現(xiàn)分歧回落。

其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)不在于技術(shù)失敗，而在于近期核心個(gè)股的不聚焦。

今日的回調(diào)有效釋放了擁擠度，后續(xù)需觀察板塊，何時(shí)能出現(xiàn)新的凝聚力。

消費(fèi)（海南）、無人駕駛、可控核聚變及AI醫(yī)療目前仍屬于弱勢板塊，都缺乏資金回流，邏輯被反復(fù)兌現(xiàn)，短期可能需避開。

跨年龍博弈方向目前5個(gè)“種子選手”（平潭、合富、國晟、東百、航發(fā)）競爭激烈。

合富下午的突然跳水，不僅代表其個(gè)人掉隊(duì)，更帶崩了整體投機(jī)情緒。

這里，我要提醒一下：跨年龍的核心，往往不在于賭對(duì)哪只票，而在于感受“跨年氛圍”的強(qiáng)弱。

氛圍好，容錯(cuò)率高；氛圍差，即便是龍頭也難免吃面。越往后走，博弈往往越殘酷。

03

后市策略：聚焦趨勢

接下來，大盤若能補(bǔ)量，指數(shù)有望向上突破，屆時(shí)大金融可能會(huì)出面護(hù)航，但賺錢效應(yīng)，可能依然聚焦在以下兩個(gè)方向：

1、大科技：圍繞CPO與液冷，把握算力硬件的趨勢性回補(bǔ)。

2、順周期（資源）： 重點(diǎn)追蹤鎢及其他有色金屬的趨勢加速機(jī)會(huì)。

總之，趨勢股的策略是“多纏打”，與投機(jī)端的“殺伐果斷”不同，在趨勢斜率向上時(shí)，核心是拿住籌碼，不被中途的震蕩甩下車。

換句話說，與其在“跨年龍”的內(nèi)卷中硬碰硬，不如在趨勢的回暖中穩(wěn)求勝。

截至2025年12月22日，A股交出了一份載入史冊的成績單：年總成交額歷史首次突破405萬億元。

不僅總量驚人，活躍度也創(chuàng)下了近十年來的新高。年內(nèi)平均換手率接近1.74%，有望刷新2016年以來的紀(jì)錄。

大家應(yīng)該也注意到了，這種活躍并非平均分配，而是呈現(xiàn)出明顯的“頭部化”。多達(dá) 19 只個(gè)股年內(nèi)成交額破萬億，其中有幾個(gè)個(gè)股更是跨過兩萬億門檻。

可以說，資金在向具備流動(dòng)性的“超級(jí)核心資產(chǎn)”靠攏。

如果說內(nèi)資在存量博弈中尋求突破，那么外資的動(dòng)向則是增量邏輯的關(guān)鍵。

截至12月20日，全球投資于中國資產(chǎn)的ETF累計(jì)獲得831億美元凈流入。雖然總額中境內(nèi)份額占大頭，但外資的配置邏輯極其鮮明。

在流入行業(yè)分布中，科技板塊以95億美元獨(dú)占鰲頭。尤其是外資流入前10的ETF中，有6只被科技類產(chǎn)品占據(jù)。

這說明全球聰明資金（特別是歐美資金）已經(jīng)形成了共識(shí)：投資中國，本質(zhì)上是在投資中國的科技升級(jí)。

再觀察全球市場，美國“科技七姐妹”為代表的龍頭已逐步回升；即使是此前處于輿論風(fēng)暴中心的甲骨文公司，也通過連續(xù)回升，證明了算力與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)邏輯的堅(jiān)韌。

這種全球?qū)用娴目萍脊善蠓€(wěn)，為A股科技板塊提供了強(qiáng)大的外部支撐。所謂的“AI泡沫”，正在被扎實(shí)的訂單和業(yè)績逐步填平，國內(nèi)衍生產(chǎn)業(yè)鏈和國產(chǎn)替代的估值，有望繼續(xù)修復(fù)與企穩(wěn)。

錯(cuò)過了今天的股市大戲？

明天的行情怎么走？

來聽盧娜聊一聊

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