陳聆聽(tīng)/文

臨近2025年末，碳酸鋰市場(chǎng)悄然走出一輪震蕩上揚(yáng)行情。碳酸鋰期貨主力合約在2025年11月19日盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)突破10萬(wàn)元/噸大關(guān)，創(chuàng)下去年6月以來(lái)新高。隨后幾個(gè)交易日出現(xiàn)小幅回調(diào)，但截至12月中旬，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格仍穩(wěn)定在9萬(wàn)—10萬(wàn)元區(qū)間。與今年6月價(jià)格一度跌破6萬(wàn)元/噸的低谷相比，目前漲幅已超60%。

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在新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)需求支撐之外，低空經(jīng)濟(jì)等正成為碳酸鋰需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)，作為低空飛行器核心動(dòng)力源的鋰電池關(guān)鍵原材料，碳酸鋰的價(jià)格上漲是否會(huì)成為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“攔路虎”？行業(yè)又將如何應(yīng)對(duì)這一輪成本壓力？

碳酸鋰市場(chǎng)的“過(guò)山車(chē)”行情

據(jù)媒體報(bào)道，2025年碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“上半年尋底、下半年反彈”走勢(shì)。上半年，市場(chǎng)承受著供應(yīng)過(guò)剩的巨大壓力，價(jià)格持續(xù)陰跌。根據(jù)商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司的數(shù)據(jù)，年初價(jià)格從每噸8萬(wàn)元附近一路下滑，期間盡管有短暫止跌，但下行趨勢(shì)未改。到2025年6月，期貨價(jià)格一度下探至每噸5.85萬(wàn)元的低位。當(dāng)時(shí)行業(yè)停工現(xiàn)象突出，近一半產(chǎn)能陷入停滯。

而自2025年7月，碳酸鋰價(jià)格開(kāi)啟快速反彈模式，短短兩周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格就從6.5萬(wàn)元飆升至7.5萬(wàn)元。進(jìn)入第四季度，上漲勢(shì)頭愈發(fā)猛烈。從10月中旬開(kāi)始，價(jià)格從約7.5萬(wàn)元/噸持續(xù)上行，到12月中旬，僅兩個(gè)月累計(jì)漲幅就超過(guò)了3萬(wàn)元。最終，碳酸鋰價(jià)格在年末重返10萬(wàn)元/噸以上，與年中低點(diǎn)相比，漲幅超過(guò)70%。

碳酸鋰價(jià)格深“V”反轉(zhuǎn)，并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是供給側(cè)收縮、需求側(cè)爆發(fā)以及市場(chǎng)情緒催化共同作用的結(jié)果。供給端的突然收緊是觸發(fā)價(jià)格上漲的直接導(dǎo)火索。2025年7月，被譽(yù)為“亞洲鋰都”的江西省宜春市加強(qiáng)了對(duì)鋰礦資源的規(guī)范管理。當(dāng)?shù)刈匀毁Y源局要求8家涉鋰礦山企業(yè)編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，此舉被市場(chǎng)解讀為從嚴(yán)治理鋰資源違規(guī)開(kāi)發(fā)的信號(hào)。同期，藏格礦業(yè)子公司因開(kāi)采許可問(wèn)題被責(zé)令停產(chǎn)。這些事件導(dǎo)致月度供應(yīng)量減少，恰逢需求旺季來(lái)臨，瞬間打破了市場(chǎng)的弱平衡。

再是需求端三大領(lǐng)域同步爆發(fā)形成強(qiáng)勁拉力。一方面，儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2025年上半年中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨量同比激增128%，成為最大的需求亮點(diǎn)。另一方面，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，滲透率持續(xù)攀升。同時(shí)，eVTOL等新興應(yīng)用開(kāi)始為鋰電需求貢獻(xiàn)增量。當(dāng)價(jià)格反彈趨勢(shì)確立后，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，進(jìn)一步推高了價(jià)格。市場(chǎng)情緒也從極度悲觀轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，甚至出現(xiàn)投機(jī)性交易下游產(chǎn)業(yè)庫(kù)存見(jiàn)底后的集中補(bǔ)庫(kù)需求，進(jìn)一步推高了價(jià)格。

eVTOL電池需求激增，碳酸鋰市場(chǎng)迎來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)

在低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中，碳酸鋰雖不直接構(gòu)成飛行器結(jié)構(gòu)件，卻通過(guò)動(dòng)力電池成為低空電動(dòng)化裝備的能量基石。而碳酸鋰是制造這些電池不可或缺的核心原材料。

據(jù)報(bào)道，億航智能、小鵬匯天等企業(yè)推出的eVTOL產(chǎn)品，預(yù)測(cè)單機(jī)電池容量可達(dá)100—200kWh，按150kWh均值測(cè)算，單臺(tái)需求75kg碳酸鋰。盡管從現(xiàn)階段來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)有限，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)2026年對(duì)應(yīng)的碳酸鋰需求約為5萬(wàn)—8萬(wàn)噸。

同濟(jì)大學(xué)飛行器工程研究所長(zhǎng)沈海軍表示，動(dòng)力系統(tǒng)（含電池、電機(jī)、電調(diào)等）的成本基本占eVTOL整機(jī)成本的40%，其中動(dòng)力電池占比約15%—25%。而隨著低空飛行器向大型化、長(zhǎng)續(xù)航方向發(fā)展，單機(jī)帶電量持續(xù)提升，對(duì)碳酸鋰的需求也將同步增長(zhǎng)。

與地面電動(dòng)汽車(chē)相比，eVTOL對(duì)動(dòng)力電池提出了更為嚴(yán)苛的“三高”要求：高能量密度、高功率放電和高安全性。eVTOL在垂直起降的瞬間，放電倍率要求高達(dá)4C至5C甚至更高，遠(yuǎn)高于新能源汽車(chē)通常的1C—2C水平。同時(shí)，為了獲得足夠的航程，其電池能量密度需要向400Wh/kg甚至500Wh/kg的目標(biāo)邁進(jìn)。當(dāng)前汽車(chē)動(dòng)力電池的能量密度在170-300Wh/kg，而航空動(dòng)力電池對(duì)能量密度要求更高。工業(yè)和信息化部等四部門(mén)印發(fā)的《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要（2023—2035年）》提出，滿(mǎn)足電動(dòng)航空器使用需求和適航要求的400Wh/kg級(jí)航空鋰電池產(chǎn)品投入量產(chǎn)。

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這種極致的性能要求，意味著eVTOL所使用的電池級(jí)碳酸鋰，在純度、雜質(zhì)控制及一致性上必須達(dá)到前所未有的航空級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，從而使得低空領(lǐng)域的動(dòng)力電池成本顯著高于普通動(dòng)力電池。國(guó)金證券報(bào)告顯示，2024年國(guó)產(chǎn)eVTOL鋰電池系統(tǒng)平均售價(jià)約1.85元/Wh，是普通動(dòng)力電池（0.65元/Wh）的2.8倍。

面對(duì)這一新興且高端的市場(chǎng)需求，以寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、國(guó)軒高科為代表的電池巨頭已展開(kāi)激烈競(jìng)逐，紛紛通過(guò)技術(shù)發(fā)布、戰(zhàn)略合作或獲得主機(jī)廠定點(diǎn)的方式加速布局。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，欣旺達(dá)推出了面向純電eVTOL應(yīng)用的高比能高功率的電池產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)360Wh/kg的能量密度、3900W/kg功率密度、-35℃到80℃的寬溫域、1800次飛行、系統(tǒng)無(wú)熱蔓延；億緯鋰能已獲得小鵬匯天的供應(yīng)商定點(diǎn)，為其下一代飛行器提供鋰電池；寧德時(shí)代則戰(zhàn)略投資了峰飛航空科技，共同開(kāi)發(fā)高比能航空電池。這種深度的產(chǎn)業(yè)鏈綁定可共同攻克技術(shù)瓶頸，確保高性能電池的穩(wěn)定供應(yīng)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，廣州勝天錦華私募基金管理有限公司總經(jīng)理秦若涵接受采訪(fǎng)表示，多家鋰電企業(yè)爭(zhēng)奪低空經(jīng)濟(jì)電池領(lǐng)域，一方面是對(duì)eVTOL市場(chǎng)前景充滿(mǎn)信心；另一方面也體現(xiàn)了鋰電廠商與eVTOL整機(jī)制造商的協(xié)作邁入新階段，這有望突破eVTOL動(dòng)力難題，為鋰電行業(yè)尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)按下“快進(jìn)鍵”。

鋰價(jià)波動(dòng)短期承壓，長(zhǎng)期倒逼企業(yè)升級(jí)

面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)人士對(duì)碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)存在一定分歧。江西一家碳酸鋰企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)正處于供需結(jié)構(gòu)調(diào)整期，緊平衡或成為未來(lái)一段時(shí)間的主旋律。贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬預(yù)測(cè)，如果明年需求增速超過(guò)30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無(wú)法平衡，價(jià)格可能會(huì)突破15萬(wàn)元/噸甚至20萬(wàn)元/噸。

多數(shù)分析師和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年末的價(jià)格上漲是供需關(guān)系回歸健康的表現(xiàn)，反映了下游需求的真實(shí)強(qiáng)度，市場(chǎng)共識(shí)是“站上10萬(wàn)元/噸”是一個(gè)健康的信號(hào)。從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，隨著全球碳酸鋰供應(yīng)格局變化，中國(guó)在全球鋰供應(yīng)中的占比預(yù)計(jì)將從24%提升至2026年的28%，首次躍居全球第一大鋰資源供應(yīng)國(guó)。這一轉(zhuǎn)變將有利于保障包括低空經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的鋰資源供應(yīng)。

面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如何應(yīng)對(duì)？對(duì)下游動(dòng)力電池而言，碳酸鋰價(jià)格上漲將直接推高生產(chǎn)成本。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群直言，上游原材料價(jià)格的非理性上漲嚴(yán)重侵蝕了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，電池廠商逐漸淪為“代工廠”。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低空經(jīng)濟(jì)也將走出一條與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展極為相似的路徑。參考新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，欣旺達(dá)動(dòng)力中央研究院院長(zhǎng)徐中領(lǐng)分析，飛行器當(dāng)前處在導(dǎo)入階段，相當(dāng)于新能源汽車(chē)在2010年到2012年左右的起步水平，處于政策引導(dǎo)階段，以技術(shù)驗(yàn)證和小范圍示范運(yùn)營(yíng)為主。預(yù)計(jì)到2027年左右進(jìn)入成長(zhǎng)期，屆時(shí)電池等關(guān)鍵技術(shù)會(huì)取得較大突破，推動(dòng)飛行器市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，逐漸實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

遼寧通用航空研究院副院長(zhǎng)熊需海則擔(dān)憂(yōu)指出，目前大多數(shù)電動(dòng)航空企業(yè)生存基本依賴(lài)融資運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)金流緊張。作為電池核心原材料，碳酸鋰價(jià)格的上漲會(huì)直接抬高電池成本，原材料成本的額外波動(dòng)，將進(jìn)一步加劇這些初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，影響其研發(fā)投入和原型機(jī)制造進(jìn)程。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展視角來(lái)看，反而可能成為推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈成熟與升級(jí)的催化劑。為抵御原材料成本風(fēng)險(xiǎn)并滿(mǎn)足eVTOL苛刻的性能要求，將促使電池企業(yè)加快高鎳、硅碳負(fù)極、半固態(tài)乃至固態(tài)電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用。

[引用]

①　碳酸鋰價(jià)格上漲，但全行業(yè)都喊：漲到10萬(wàn)/噸左右就行了！.電動(dòng)汽車(chē)觀察家.2025-12-08.

②　億緯鋰能獲小鵬匯天定點(diǎn)開(kāi)拓低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng).證券時(shí)報(bào).2025-03-19.

③　萬(wàn)億eVTOL藍(lán)海“引爆”鋰電池新戰(zhàn)場(chǎng)寧德時(shí)代、億緯鋰能等巨頭加速卡位誰(shuí)能率先突圍？.財(cái)聯(lián)社.2025-05-25.

④　鋰電廠商競(jìng)逐低空經(jīng)濟(jì)電池市場(chǎng).證券時(shí)報(bào).2025-10-14.

⑤　機(jī)構(gòu)：預(yù)計(jì)短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格將保持偏強(qiáng)運(yùn)行.證券時(shí)報(bào).2025-12-18.

⑥　碳酸鋰期貨價(jià)格飆漲！“亞洲鋰都”大動(dòng)作，實(shí)際影響有多大？.11q證券時(shí)報(bào).2025-12-17.

⑦　贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)驚天預(yù)言：2026年碳酸鋰價(jià)格有望突破15甚至20萬(wàn)元一噸！.資管網(wǎng).2025-11-17.