最近A股的氛圍有點(diǎn)像春天的風(fēng)——暖乎乎的，吹得人心里發(fā)顫。12月24日（周三），滬指連著第六天上漲，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也跟著往上走，兩市4100多只股票飄紅，連商業(yè)航天板塊都掀了漲停潮?？晌宜⑴笥讶Φ臅r(shí)候，卻看到不少人吐槽：“明明行情好，怎么我賺得比指數(shù)少？”甚至有個(gè)朋友截了賬戶圖給我，說(shuō)：“指數(shù)漲了20%，我才賺12%，感覺(jué)像虧了一樣?！?/p>

其實(shí)這不是個(gè)別現(xiàn)象。2025年這波從四月開(kāi)始的牛市，指數(shù)漲了快1000點(diǎn)，可數(shù)據(jù)說(shuō)只有不到四成的個(gè)股跑贏了市場(chǎng)。更有意思的是，當(dāng)天國(guó)務(wù)院國(guó)資委開(kāi)了個(gè)會(huì)，說(shuō)2026年中央企業(yè)要“加強(qiáng)上市公司質(zhì)量和市值管理”——這個(gè)新聞里的信號(hào)，藏著牛市里“多賺”的關(guān)鍵。文章最后我會(huì)和你聊這個(gè)信號(hào)的價(jià)值，。。

一、牛市里，“少賺”比“不賺”更危險(xiǎn)

我那朋友的困惑，其實(shí)戳中了牛市的“隱形陷阱”：行情好的時(shí)候，大家都在賺，但“賺多賺少”的差距，會(huì)在行情震蕩時(shí)變成“虧與不虧”的鴻溝。

比如2025年這波行情，個(gè)股漲幅中位數(shù)是16%，看著還行吧？可指數(shù)漲了20%——也就是說(shuō)，如果你只賺了16%，其實(shí)是“跑輸”了。更關(guān)鍵的是，一旦行情從“普漲”變“震蕩”（這是早晚的事），那些只賺了10%、15%的人，很可能一次回調(diào)就把利潤(rùn)吐回去；而賺了25%、30%的人，才有本錢扛住下跌，甚至等著下一波行情。

我另一個(gè)親戚更典型：今年六月追了只熱門股，漲了8%就賣了，結(jié)果那只股后面又漲了20%。他拍大腿說(shuō)：“早知道多拿會(huì)兒！”可問(wèn)題是，他當(dāng)時(shí)只看“漲沒(méi)漲”，沒(méi)看“誰(shuí)在漲”——那只股的機(jī)構(gòu)庫(kù)存當(dāng)時(shí)正持續(xù)活躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在積極參與，可他沒(méi)看懂，反而因?yàn)椤芭碌辟u了。

二、別被“走勢(shì)”騙了，要看“行為”

牛市里最容易犯的錯(cuò)，就是“拿后視鏡看行情”——比如看到某只股漲了50%，就說(shuō)“太高了，不能買”，結(jié)果后面又漲了50%；或者看到某只股震蕩了半年，就說(shuō)“沒(méi)行情”，結(jié)果突然拉個(gè)漲停。

比如2025年的寒武紀(jì)，一路被人質(zhì)疑“估值高”“漲太多”，可回頭看，每次“恐高”的人都被打臉。為啥？因?yàn)樗麄冎豢醋邉?shì)，沒(méi)看走勢(shì)背后的“交易行為”。

看圖1，這是寒武紀(jì)2023到2025年的走勢(shì)——大部分時(shí)間都在震蕩，是不是像“沒(méi)動(dòng)靜”？可要是只看走勢(shì)，你肯定猜不到2025年8月之后它會(huì)漲那么多。

真正的秘密在圖2里——這張圖的橙色柱體叫“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”，反映的是機(jī)構(gòu)資金的活躍程度。你看2025年上半年，寒武紀(jì)的機(jī)構(gòu)庫(kù)存持續(xù)了整整6個(gè)月，可股價(jià)幾乎沒(méi)漲。這種“行為和走勢(shì)背離”的情況，才是要重點(diǎn)關(guān)注的：機(jī)構(gòu)明明在積極參與，卻故意把股價(jià)壓著不漲，這不就是“偷偷蓄力”嗎？

再比如西藏天路，2025年也是只大牛股。在“雅下概念”爆出來(lái)之前，它已經(jīng)漲了好幾個(gè)月，股價(jià)不斷創(chuàng)新高。可要是看機(jī)構(gòu)庫(kù)存，你會(huì)發(fā)現(xiàn)：爆概念之前，機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直持續(xù)活躍；等概念出來(lái)后，機(jī)構(gòu)庫(kù)存還是沒(méi)斷，所以股價(jià)又漲了一波。直到后來(lái)機(jī)構(gòu)庫(kù)存消失，股價(jià)才開(kāi)始調(diào)整——這說(shuō)明，“機(jī)構(gòu)有沒(méi)有參與”比“漲沒(méi)漲高”重要一百倍。

我用這個(gè)方法看股票快十年了，最深刻的體會(huì)是：走勢(shì)是“表面功夫”，交易行為才是“里子”。比如某只股突然大跌，你要是只看走勢(shì)，肯定慌；可要是看機(jī)構(gòu)庫(kù)存還在活躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)沒(méi)跑，很可能是“震倉(cāng)”——反而可以多看看；要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存沒(méi)了，說(shuō)明他們暫時(shí)歇著了，這時(shí)候再慌也不遲。

三、用數(shù)據(jù)找對(duì)“不瞎賺”的方向

回到開(kāi)頭的新聞：國(guó)務(wù)院國(guó)資委說(shuō)要加強(qiáng)中央企業(yè)的市值管理。這背后的信號(hào)是什么？其實(shí)是“鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)資金參與”——央企的質(zhì)量提升了，機(jī)構(gòu)才愿意持續(xù)活躍，股價(jià)才能漲得穩(wěn)、漲得多。

再看機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：德邦證券說(shuō)2026年A股繼續(xù)慢漲，科技成長(zhǎng)是主線；中信建投提量子計(jì)算進(jìn)入高速增長(zhǎng)期；銀河證券說(shuō)國(guó)產(chǎn)GPU發(fā)展加速。這些方向?yàn)樯赌艹蔀椤爸骶€”？因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金在里面——比如AI板塊，機(jī)構(gòu)庫(kù)存持續(xù)活躍的股票，漲得比板塊平均多30%；量子科技板塊，機(jī)構(gòu)活躍的股票，回調(diào)的時(shí)候也比別人穩(wěn)。

我有個(gè)做IT的朋友，今年買了只國(guó)產(chǎn)GPU的股票，到現(xiàn)在漲了40%。問(wèn)他怎么選的，他說(shuō)：“我沒(méi)看消息，就看機(jī)構(gòu)庫(kù)存——這只股的機(jī)構(gòu)庫(kù)存從今年三月就開(kāi)始持續(xù)活躍，說(shuō)明他們?cè)诜e極參與，我就跟著拿住了。”

其實(shí)這就是牛市里“多賺”的核心：不是“選對(duì)股”，是“選對(duì)有機(jī)構(gòu)參與的股”。比如你選了科技股，但機(jī)構(gòu)沒(méi)活躍，那漲得慢；要是選了科技股，機(jī)構(gòu)持續(xù)活躍，那漲得又穩(wěn)又多。

四、最后：新聞里的“賺錢邏輯”

回到開(kāi)頭的新聞——國(guó)務(wù)院國(guó)資委提“市值管理”，本質(zhì)是讓上市公司“更有吸引力”，讓機(jī)構(gòu)資金“更愿意參與”。而牛市里的“多賺”，其實(shí)就是“跟著機(jī)構(gòu)的行為走”：

• 要是某只股的機(jī)構(gòu)庫(kù)存持續(xù)活躍，說(shuō)明他們?cè)诜e極參與，不用怕“漲高”，可以多拿會(huì)兒；

• 要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存斷斷續(xù)續(xù)，說(shuō)明他們沒(méi)使勁，就算漲了也別貪；

• 要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存消失了，說(shuō)明他們歇著了，這時(shí)候該撤就撤。

我那個(gè)朋友后來(lái)聽(tīng)了我的建議，把手里機(jī)構(gòu)庫(kù)存斷斷續(xù)續(xù)的股票賣了，換成了機(jī)構(gòu)持續(xù)活躍的AI股，才一個(gè)月，就把之前“少賺”的補(bǔ)回來(lái)了。他說(shuō)：“原來(lái)不是我不會(huì)選股，是沒(méi)看懂機(jī)構(gòu)在干嘛?！?/p>

股市里沒(méi)有“穩(wěn)賺不賠”的秘訣，但有“看清真相”的方法——用數(shù)據(jù)還原交易行為，就能看清機(jī)構(gòu)的態(tài)度。比如機(jī)構(gòu)庫(kù)存持續(xù)活躍，說(shuō)明他們?cè)凇笆箘拧?；要是?kù)存沒(méi)了，說(shuō)明他們“歇著”。這些數(shù)據(jù)不是讓你“跟著買”，是讓你“看清楚”——看清楚機(jī)會(huì)在哪里，風(fēng)險(xiǎn)在哪里。

最后想和你說(shuō)：牛市里的“多賺”，從來(lái)不是“賭運(yùn)氣”，是“看數(shù)據(jù)”。下次再看行情，不妨先問(wèn)問(wèn)自己：“這只股的機(jī)構(gòu)在活躍嗎？”“這個(gè)板塊的機(jī)構(gòu)在參與嗎？”想通了這些，賺錢的概率自然高一點(diǎn)。

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