最近無錫的資本市場添了樁新鮮事——做風(fēng)電核心裝備部件的錫華科技，12月23日在上交所敲了鐘。這一敲，讓無錫的A股上市公司數(shù)量定格在127家，排在全國第七、江蘇第二。看著這家全球風(fēng)電齒輪箱專用部件市場占有率20%的企業(yè)登陸資本市場，我想起身邊朋友常說的困惑：“明明行情在漲，為什么我總抓不住翻倍股？”“為什么賣了就漲、買了就跌？”今天就借著這個新聞，和大家聊聊牛市里最容易犯的“少賺”錯，以及怎么用數(shù)據(jù)避開這些坑。

一、牛市里的“隱形虧”：賺得少比虧更疼

2025年這波牛市，從4月到10月，指數(shù)漲了快1000點，漲幅超20%�？赡阒绬�？只有不到四成的個股能跑贏指數(shù)，剩下六成的股民，賺的錢都沒跟上市場平均水平。我有個同事，今年買了三只股：第一只漲15%賣了，結(jié)果后續(xù)漲25%；第二只漲20%賣了，后續(xù)漲30%；第三只漲25%賣了，后續(xù)漲35%。他總說“見好就收”，可轉(zhuǎn)頭就羨慕別人“拿住了翻倍股”。

這里藏著個被忽略的邏輯：牛市里“少賺”不是贏，是“隱形虧”。比如你有10萬本金，賺15%是1.5萬，可市場平均賺20%（指數(shù)漲幅）——等行情進入震蕩期（早晚的事），指數(shù)回調(diào)10%，你那1.5萬利潤可能只剩5000；而賺20%的人，還能剩1萬。更關(guān)鍵的是，等下一波行情來的時候，你手里的“子彈”（本金+利潤）比別人少，就算遇到好機會，也沒能力抓住。

二、為什么你總在“高點賣、低點買”？

很多人炒股就靠“直覺”：漲高了怕回調(diào)，趕緊賣；跌多了覺得“見底”，趕緊買�？山Y(jié)果往往是——賣了的股繼續(xù)漲，買了的股繼續(xù)跌。我有個朋友去年買了只光通信股，60天里股價翻了一倍，可他中間賣了三次：第一次漲20%賣，結(jié)果又漲15%；第二次漲30%賣，結(jié)果又漲20%；第三次漲40%賣，結(jié)果最后漲了50%。問他為什么賣，他說“看K線覺得要跌”。

可要是回頭看這只股的走勢（見圖1）：

馬后炮誰都知道，那些調(diào)整都是“假摔”，但當(dāng)時站在K線前，誰能知道后面會漲？我那朋友就是因為“看走勢”，才賣飛了翻倍股。

但如果當(dāng)時能看到“交易行為數(shù)據(jù)”，結(jié)果會完全不同。這是那只光通信股的交易數(shù)據(jù)圖（見圖2）：

圖里的橙色柱體叫“機構(gòu)庫存”，代表機構(gòu)資金的活躍程度。你看，雖然股價每次創(chuàng)新高后都調(diào)整，但橙色柱體一直都在——也就是說，機構(gòu)沒走，還在積極參與交易。要是當(dāng)時能看到這個，誰會慌著賣？

再舉個反面例子：我鄰居去年買了只科技股，跌了20%后開始反彈，他趕緊抄底，結(jié)果又跌了15%。問他為什么買，他說“覺得跌到底了”�；仡^看這只股的走勢（見圖3）：

那些反彈都是“曇花一現(xiàn)”，可當(dāng)時站在K線前，誰能知道反彈會結(jié)束？

看這只股的交易數(shù)據(jù)圖（見圖4）：

除了第一次反彈有短暫的“機構(gòu)庫存”，后面的反彈都沒有——也就是說，機構(gòu)根本沒參與那些反彈。要是當(dāng)時能看到這個，誰會去抄底？

三、看懂“機構(gòu)在不在”，比看走勢更有用

無錫的企業(yè)能不斷上市，靠的是風(fēng)電、集成電路、人工智能這些新興產(chǎn)業(yè)的“硬實力”；我們炒股要賺錢，靠的是看懂“機構(gòu)在不在”的“軟實力”。不是說數(shù)據(jù)能預(yù)測漲跌，而是數(shù)據(jù)能告訴你“機構(gòu)有沒有積極參與交易”——這才是行情能否持續(xù)的核心。

什么是“機構(gòu)在不在”？其實就是“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)有沒有持續(xù)存在。比如前面那只光通信股，調(diào)整時“機構(gòu)庫存”一直在，說明機構(gòu)沒走，還在積極交易，所以調(diào)整是暫時的；而那只科技股，反彈時沒有“機構(gòu)庫存”，說明機構(gòu)沒參與，反彈肯定長不了。

我另一個朋友，今年買了只商業(yè)航天股，漲了30%后開始調(diào)整，他沒賣——因為他看到“機構(gòu)庫存”還在。結(jié)果調(diào)整了兩周，股價又漲了40%。他說：“以前靠感覺，現(xiàn)在靠數(shù)據(jù)——不是數(shù)據(jù)有多神，是數(shù)據(jù)能讓我‘心里有底’�！�

再比如無錫的錫華科技，能上市是因為它在風(fēng)電齒輪箱部件領(lǐng)域的全球占有率20%，機構(gòu)愿意投它，是因為它有“硬實力”；我們選股票，也要選“機構(gòu)愿意參與”的——不是說要去買機構(gòu)買的股，而是要選“機構(gòu)在積極交易”的股。要是機構(gòu)都沒參與，就算股價漲了，也別碰；要是機構(gòu)在積極交易，就算股價調(diào)整，也不用怕。

最后想和大家說：炒股和做企業(yè)一樣，都要“抓核心”。無錫的企業(yè)抓的是新興產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，我們抓的是“交易行為”的核心數(shù)據(jù)。不是說數(shù)據(jù)能讓你賺大錢，而是能讓你避開“賣飛”“抄底套牢”這些最常見的坑。畢竟，股市里不缺機會，缺的是“不犯低級錯誤”的能力。

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