隨著2025年進入尾聲，照明行業(yè)的資本運作仍在持續(xù)推進，并未因年終節(jié)點而放緩。近日，崧盛股份以及Halco Lighting先后公布各自的收購事項。

崧盛股份擬收購芯神科技

12月23日，崧盛股份發(fā)布公告稱，公司與廣東芯神科技有限公司（以下簡稱“芯神科技”）、金海峰、金海誠等簽署了收購協(xié)議，擬以自有資金1650萬元購買金海峰、金海誠持有的芯神科技合計55%股權。交易完成后，芯神科技成為崧盛股份控股子公司。

公告顯示，芯神科技主要從事智能照明控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品應用于全國眾多隧道、路燈、機場、包括四座核電站在內(nèi)的眾多發(fā)電廠以及其它眾多廠礦項目，在道路照明、工業(yè)照明、場站照明、船艦照明等領域市場占有率較高。

崧盛股份主要布局LED驅(qū)動電源與儲能逆變器兩大業(yè)務板塊。芯神科技產(chǎn)品也主要應用于LED照明領域，與崧盛股份主營業(yè)務LED驅(qū)動電源屬于同一行業(yè)，具備下游客戶重疊特征。

崧盛股份表示，收購有助于整合兩家公司的優(yōu)勢資源，通過技術和產(chǎn)品的互補，實現(xiàn)下一代智能化控制電源的產(chǎn)品創(chuàng)新，強化公司在LED照明驅(qū)動領域的技術壁壘，使公司成為集電源與智能控制、通信為一體的方案提供商。

Halco收購Southwire旗下Topaz固定照明產(chǎn)品線

無獨有偶，在大洋彼岸，Halco Lighting也有了新的資本動作。據(jù)行業(yè)消息，Halco Lighting收購了電氣巨頭Southwire旗下的Topaz固定照明（Permanent Lighting）產(chǎn)品線。

對于線纜巨頭Southwire而言，其年營收高達84億美元，2021年收購Topaz Lighting曾被視為一次產(chǎn)品多元化的嘗試。然而僅四年后，Southwire便選擇將Topaz的“固定照明業(yè)務”剝離。據(jù)披露，Southwire僅保留了與工程施工強相關的“電氣組件”和“臨時照明”業(yè)務，而將商業(yè)與工業(yè)照明成品（如高天棚燈、壁燈、面板燈等）剝離。

對于買方Halco Lighting而言，其曾在2022年剝離了泳池和景觀照明業(yè)務，意在聚焦商業(yè)和工業(yè)照明主航道。Topaz被出售的產(chǎn)品組合包含大量“商業(yè)主力產(chǎn)品”（Workhorse Products），如改裝套件、三防燈及通用LED光源。這與Halco務實的市場戰(zhàn)略契合。

通過此次交易，Halco Lighting充實了其商業(yè)與工業(yè)照明的產(chǎn)品陣列，而Southwire則剝離了競爭激烈的成品燈具業(yè)務，重新聚焦于其核心的電氣基礎設施賽道。

照明細分賽道的爭奪

結(jié)合行業(yè)走勢來看，根據(jù)TrendForce集邦咨詢分析，2025年上半年，LED通用照明行業(yè)未如預期復蘇，新建安裝市場延續(xù)疲態(tài)，存量替換市場增速放緩，整體市場規(guī)模持續(xù)收縮，企業(yè)營收表現(xiàn)不佳。展望下半年，國際形勢的變化使得市場觀望情緒升溫，前景存在不確定性。TrendForce預估全年LED照明市場規(guī)模將下滑4.4%至535.73億美金。

面對內(nèi)卷，部分企業(yè)選擇在現(xiàn)有賽道上“做深做厚”，通過垂直整合提升產(chǎn)品的附加值，試圖從單一的“部件商”向“方案商”進化，或通過整合資源來強化存量市場的統(tǒng)治力。上文提到的崧盛股份與Halco Lighting便是這一路徑的代表。

另外，為避開競爭激烈、利潤微薄的通用照明市場，技術壁壘高、利潤空間大和增長潛力好的細分照明賽道成為了新的競爭標的，其中包括汽車照明、專業(yè)照明、健康照明、特種照明等領域。

具體來看，今年8月，三安光電發(fā)布公告稱，擬聯(lián)合境外投資人Inari Amertron Berhad，收購荷蘭LED企業(yè)Lumileds Holding B.V. 100%股權，企業(yè)價值定為2.39億美元。此次收購有助于拓展高端國際市場，增強其在汽車與特種照明領域的競爭力。

同月，得邦照明發(fā)布公告稱，公司計劃通過受讓股份及增資，獲取嘉利股份不少于51%的股份，進而取得其控制權。嘉利股份專業(yè)從事汽車燈具的研發(fā)、設計、制造和銷售，通過此次并購，得邦照明將獲取乘用車/商用車燈具的制造能力。

4月，晶豐明源宣布擬斥資32.8億元收購易沖科技。易沖科技是國內(nèi)少數(shù)量產(chǎn)汽車智能前大燈驅(qū)動IC的供應商，其技術與晶豐明源的電源管理芯片形成強協(xié)同，補齊了晶豐明源車規(guī)級芯片的短板，加速其在汽車市場的滲透。

雅創(chuàng)電子的布局也十分密集，今年通過收購歐創(chuàng)芯、怡海能達以及參股上海類比半導體，構(gòu)建了從模擬集成電路研發(fā)到電子元器件分銷的全鏈條能力，覆蓋車燈后裝及兩輪電動車市場。

在專業(yè)與健康照明領域，木林森傳來進展。今年初，木林森宣布擬收購新航科技，探索低空與航空照明領域，同時，德國子朗德萬斯擬收購德國LOBLICHT，補強了在現(xiàn)代辦公與公共空間照明工程領域的能力；7月，朗德萬斯擬收購普瑞光電18.77%股權，深化在“全光譜/適老照明”等健康光環(huán)境領域的技術協(xié)同。

熠日科技則聚焦娛樂燈光領域，其在今年5月宣布收購意大利知名娛樂燈光品牌Claypaky的股權。收購后，熠日科技將強化歐洲市場競爭力，鞏固在高端專業(yè)照明領域的地位。

值得關注的是，歐洲娛樂燈光市場此前也出現(xiàn)其他企業(yè)動作， ams OSRAM在今年7月，宣布將旗下娛樂與工業(yè)燈具業(yè)務以1.14億歐元（約合人民幣9億元）的價格出售給日本光學技術企業(yè)Ushio。本次出售的ENI業(yè)務，其產(chǎn)品涵蓋用于基礎設施和影院應用的特種燈具，以及用于半導體晶圓制造設備的高端光源。

照明企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型的狂奔

此外，部分企業(yè)利用上市公司的資本優(yōu)勢，跨入AI、算力、儲能等熱門賽道。

作為一家營收99%來自景觀照明的企業(yè)，羅曼股份在8月宣布擬收購武桐高新，跨界進入AIDC算力服務器領域，試圖通過算力新基建來對沖傳統(tǒng)工程業(yè)務的波動。

同樣主營夜間經(jīng)濟的時空科技，在10月籌劃收購嘉合勁威，意圖借助資本運作切入存儲及電子科技領域，實現(xiàn)業(yè)務的多元化。另外，公開資料顯示，近日，時空存儲（深圳）半導體有限公司成立，經(jīng)營范圍包含半導體分立器件制造等。該公司由時空科技全資持股。

華天科技則通過收購華羿微電，將業(yè)務觸角延伸至功率器件的自主研發(fā)，覆蓋了汽車級、工業(yè)級等高增長領域，開辟第二增長曲線。

宏光半導體專注于SMD LED器件及商住用照明產(chǎn)品的研發(fā)，今年12月，公司宣布擬收購深圳鎵宏約12.98%股權，交易總價約為1.14億港元。本次收購標的深圳鎵宏主要從事GaN功率芯片及GaN射頻外延片的研發(fā)與制造。2025年上半年，公司LED燈珠收入為2493萬元人民幣，而GaN及快充產(chǎn)品收入為813萬元，同比增長約8倍。

愛克股份則發(fā)力新能源領域，11月，公司停牌籌劃收購東莞硅翔，后者專注于新能源電池熱管理解決方案。近年來，愛克股份加快從LED照明業(yè)務向新能源領域布局的腳步，如今，新能源版塊已成為愛克股份在LED照明板塊之外的另一重要業(yè)績增長點。

值得一提的是，并不是所有的并購都會落地。在狂奔的同時，也有企業(yè)選擇及時止損，回歸核心優(yōu)勢。6月，星光股份宣布終止收購中建普聯(lián)旗下的“造價通”平臺資產(chǎn)。盡管大數(shù)據(jù)與AI概念發(fā)展前景大，但在實際推進中，星光股份最終選擇放棄這一跨度巨大的嘗試。

為了更直觀地復盤2025年照明行業(yè)的資本流向，LEDinside將上述關鍵收/并購案例梳理如下：

結(jié)語

無論是崧盛股份與Halco Lighting的產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，還是木林森、三安光電、得邦照明、在細分賽道的精準卡位，亦或是羅曼股份、時空科技的跨界突圍，本質(zhì)上都是企業(yè)在存量周期下對核心競爭力的重新定義。未來的行業(yè)分化將進一步加劇，那些能夠精準識別自身稟賦、并利用資本手段完成戰(zhàn)略重構(gòu)的企業(yè)，方能穿越周期，在新的產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)一席之地。

文：LEDinside Mia

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