財(cái)聯(lián)社12月24日訊（編輯 卞純）本周二，在礦山停產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)端沖擊、工業(yè)需求爆發(fā)，對(duì)潛在銅關(guān)稅的擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，倫銅期貨首次突破每噸12000美元，延續(xù)了近期的牛市行情。

倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅盤(pán)中漲幅一度達(dá)2%，最高觸及12159.50美元/噸，創(chuàng)歷史新高。今年以來(lái)，銅價(jià)已累計(jì)上漲逾35%，有望創(chuàng)下2009年以來(lái)的最大年度漲幅。

多重因素驅(qū)動(dòng)銅價(jià)走高

關(guān)稅擔(dān)憂是推高銅價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。由于擔(dān)心特朗普政府?dāng)U大銅進(jìn)口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺(tái)前加速向美國(guó)運(yùn)銅，擠壓了世界其它地區(qū)的銅供應(yīng)。今年8月1日落地的美國(guó)銅關(guān)稅僅針對(duì)半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)（BMO Capital Markets Ltd）大宗商品分析師Helen Amos表示：“美國(guó)目前仍處于囤積庫(kù)存階段，在收到美國(guó)政府進(jìn)一步消息前，預(yù)計(jì)這一態(tài)勢(shì)將持續(xù)下去。”

供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也是影響銅市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)因素之一。今年，位于印尼、智利、剛果（金）等主產(chǎn)區(qū)的多個(gè)世界級(jí)礦山均發(fā)生了重大事故，共同沖擊了全球銅礦生產(chǎn)。

與此同時(shí)，電氣化的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)也為銅需求提供了強(qiáng)勁支撐——電網(wǎng)建設(shè)、新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及制造業(yè)發(fā)展，都需要消耗大量的銅。投資者還押注，為滿足人工智能產(chǎn)業(yè)日益增長(zhǎng)的電力需求，未來(lái)銅消費(fèi)量將進(jìn)一步激增。

行業(yè)分析師指出，當(dāng)前多數(shù)優(yōu)質(zhì)易采銅礦資源已瀕臨枯竭，部分人士擔(dān)憂，未來(lái)十年乃至更久，市場(chǎng)將難以找到新的銅礦供應(yīng)來(lái)源，以滿足預(yù)期中的消費(fèi)增長(zhǎng)。

明年銅市或面臨嚴(yán)重供應(yīng)短缺

總而言之，專家警告稱，全球銅市場(chǎng)正處于嚴(yán)重供應(yīng)短缺的邊緣。

今年多家礦業(yè)公司紛紛下調(diào)了產(chǎn)量指引。德意志銀行預(yù)警稱，全球最大礦商的銅產(chǎn)量今年或?qū)⑾陆?%，2026年恐將進(jìn)一步下降。

盡管目前全球銅庫(kù)存尚能滿足需求，但摩根士丹利分析師預(yù)測(cè)，全球銅市場(chǎng)將面臨20多年來(lái)最嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。該行預(yù)計(jì)，明年全球銅供需缺口約為60萬(wàn)噸，且短缺狀況還將持續(xù)惡化。

牛市情境下 銅價(jià)或觸及1.5萬(wàn)美元

花旗集團(tuán)告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價(jià)可能觸及1.5萬(wàn)美元。

不過(guò)，銅價(jià)的快速上漲也引來(lái)了質(zhì)疑的聲音。高盛分析師警告稱，迄今為止，推動(dòng)銅價(jià)飆升的因素是投資者押注未來(lái)市場(chǎng)吃緊，而非當(dāng)前的供需狀況。

BMO的Amos表示，全球銅庫(kù)存總量實(shí)際上有所上升，但其中大部分積壓在美國(guó)倉(cāng)庫(kù)里。這迫使其它地區(qū)的制造商展開(kāi)了一場(chǎng)爭(zhēng)奪供應(yīng)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。

“部分投資者擔(dān)心這些庫(kù)存最終會(huì)流入市場(chǎng)，但我們認(rèn)為庫(kù)存將留存在美國(guó)，并會(huì)隨著時(shí)間推移逐步消化?！?Amos表示，并補(bǔ)充道，這種建立庫(kù)存的做法是更廣泛趨勢(shì)的一部分，因?yàn)槊绹?guó)正為實(shí)現(xiàn)更高程度的自給自足做準(zhǔn)備。