圖：滬鎳主連（日線圖，截止251224）

圖：兩天過去，異動(dòng)已經(jīng)出現(xiàn)

本文原發(fā)于25.12.22星球，原標(biāo)題為《印尼的大動(dòng)作：鎳與沒的上漲敘事》..

下面，正文開始（部分敏感內(nèi)容已做刪減）：

據(jù)報(bào)道，印尼政府在其最新的2026年工作計(jì)劃中提出，擬將鎳產(chǎn)量從379Mt大幅下調(diào)至 250Mt（降幅34%），以支撐這種處于多年過剩狀態(tài)的商品價(jià)格....

圖：滬鎳主連（日線圖，截止251222）

圖：LME鎳（日線圖，截止251222）

市場最開始對(duì)這則消息持保留態(tài)度，但印尼能源與資源部長出面再次確認(rèn)將進(jìn)行減產(chǎn)；

以下為媒體采訪中的幾段引述：

1）關(guān)于“減什么”

他說：“我們要削減一切。不只是鎳，煤也一樣?！?/p>

2）關(guān)于“為什么減”

他說：“為什么？因?yàn)槲覀兿胍{(diào)節(jié)供需，這是對(duì)過剩供給扭曲市場狀況的一種糾偏式回應(yīng)（a corrective response to market conditions distorted by excess supply）?！彼€說：“所以我們會(huì)進(jìn)行調(diào)控。企業(yè)必須拿到好價(jià)格，國家也必須獲得良好的財(cái)政收入?！?/p>

3）關(guān)于“嚴(yán)格執(zhí)行”

他說：“這關(guān)乎控制（This is about control）。不遵守規(guī)則的公司，可能會(huì)被重新評(píng)估其生產(chǎn)計(jì)劃（production plans reassessed）?！?/p>

這件事之所以突發(fā)且重要，因?yàn)?strong>印尼事實(shí)上的占據(jù)了全球鎳礦開采供給的65%（2.2Mt），全球冶煉產(chǎn)能的35%；而鎳價(jià)在過去三年下跌了 50%（較2021年峰值下跌70%）。

市場長期有聲音認(rèn)為，鎳的價(jià)格下滑在很大程度上與印尼供給擴(kuò)張有關(guān)，而印尼“應(yīng)該學(xué)習(xí)剛果的劇本”；

同時(shí)，印尼此前對(duì)煤/金的出口稅引入，也讓人猜測“下一個(gè)會(huì)不會(huì)輪到鎳”...

剛果（金）在25年早些時(shí)候?qū)嵤┝酸槍?duì)鈷的出口禁令，隨后又下調(diào)了采礦配額；在幾乎同樣的“穩(wěn)定商品價(jià)格”（stabilize commodity prices）的邏輯，以及相似的價(jià)格格局下，這一系列舉措已經(jīng)推動(dòng)鈷價(jià)年內(nèi)飆升+115%。

從更廣泛的商品牛市背景來看，鎳與煤仍是今年表現(xiàn)最差的商品品種之一...

總體而言，如果印尼合計(jì)減產(chǎn)幅度達(dá)到10–15%，折算到全球即約為6–9%..

后文講到了更多基本面細(xì)節(jié)、潛在的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)應(yīng)的代理籃子..

本文原發(fā)于星球?qū)凇?5-12-22 印尼的大動(dòng)作：鎳與煤的上漲敘事》，文內(nèi)敏感內(nèi)容有所刪減。更多內(nèi)容均在星球?qū)?。我們在過去的日子里已針對(duì)全球資產(chǎn)完成了數(shù)百萬字的運(yùn)行邏輯及體系闡述，

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