延續(xù)本周一的上漲熱潮，黃金期貨與現(xiàn)貨黃金價格雙雙暴漲并再創(chuàng)歷史新高。

其中，COMEX黃金升破4500美元/盎司，年內(nèi)漲幅超71%；現(xiàn)貨黃金升破4485美元/盎司，年內(nèi)漲幅超70%，兩大品種均刷新歷史紀錄。國內(nèi)金價站上千元大關(guān)。

白銀價格同步走高，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀漲超1%報69.764美元/盎司，盤中一度站上70美元，為歷史上首次。COMEX白銀一度大漲超2%。國內(nèi)金飾價格異動頻頻。其中，周生生、老廟黃金金飾克價均站上1400元大關(guān)，較前一日分別上漲36元、35元。

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國內(nèi)金價首次突破1000元大關(guān)

此次新高行情并非突然爆發(fā)，12月22日國際金價已率先發(fā)力，現(xiàn)貨黃金盤中首次突破4400美元/盎司整數(shù)關(guān)口，為后續(xù)上漲奠定基礎(chǔ)。

在外盤強勢帶動下，國內(nèi)金價同步跟進突破關(guān)鍵關(guān)口，一舉站上1000元/克大關(guān)。12月23日9點24分，水貝黃金銷售價格報1009元/克（對應國際黃金價格4479美元/盎司）。截至發(fā)稿，21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，多家銀行積存金實時價格已突破1000元/克。

02

市場狂熱，上金所、上期所出手降溫

12月23日，上海黃金交易所（下文簡稱“上金所”）發(fā)布風險提醒。

上交所于12月22日發(fā)布通知，明確2026年1月1日至12月31日相關(guān)品種交易手續(xù)費率安排，多項合約推出費率優(yōu)惠。其中，Au（T+D）等多個延期合約實行差異化費率，短線平倉手續(xù)費免收；主板黃金現(xiàn)貨實盤合約手續(xù)費率為萬分之三，Ag99.99合約免收手續(xù)費；上海金、上海銀集中定價合約等多類合約亦免交易手續(xù)費。此外，主板及國際板詢價合約將根據(jù)品種、期限及參與機構(gòu)類型設定不同費率，國際會員參與部分國際板詢價合約掉期交易可享專項優(yōu)惠費率。

值得注意的是，針對白銀價格，12月22日，上海期貨交易所（簡稱“上期所”）也發(fā)布了交易手續(xù)費的調(diào)整公告：根據(jù)《上海期貨交易所風險控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2025年12月24日（即12月23日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經(jīng)紀參與者、客戶在白銀期貨AG2602合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為10000手。

03

多因素驅(qū)動金價暴漲，專家稱黃金可能突破5200美元

從市場驅(qū)動因素來看，美聯(lián)儲降息預期升溫、地緣政治格局、去美元化趨勢及央行購金行為等多因素共同推動金價走高。

12月23日，中信期貨研報顯示，黃金價格上漲支持因素源于市場對聯(lián)儲2026年降息預期升溫、地緣不確定性增加、及圣誕假期和新年假期臨近等。從季度級別來看，流動性寬松預期仍是驅(qū)動黃金上行的核心邏輯。且黃金自今年10月后波動率持續(xù)下降，金銀比值也下降至近5年低位，做多性價比較高。

值得注意的是，近年來去美元化趨勢加速，各國央行紛紛增持黃金，以此增強外匯儲備的安全性，購金行為逐漸常態(tài)化。據(jù)世界黃金協(xié)會（以下簡稱“WGC”）數(shù)據(jù)顯示，2024年全球央行凈增持黃金1045噸，占當年全球黃金產(chǎn)量的21%；2025年前三季度，全球央行購金量達到634噸。截至11月底，中國人民銀行黃金儲備量2305.39 噸，環(huán)比增加 0.93 噸，連續(xù)13個月增持黃金。

今年6月，WGC《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》（CBGR）數(shù)據(jù)顯示，逾九成（95%）的受訪央行認為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進行調(diào)查以來的最高紀錄，同時也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個百分點。

WGC美洲CEO兼全球研究負責人安凱表示，央行購金仍將成為 2026年黃金市場的重要變量。近年來，新興市場央行持續(xù)加大黃金儲備，成為黃金需求的重要支柱。全球央行外匯儲備中黃金占比約25%，其中發(fā)達經(jīng)濟體約30%，新興市場約15%。隨著全球儲備結(jié)構(gòu)不斷趨于多元化，新興市場央行的黃金配置比例有望進一步提升。

安凱認為，央行的購金行為反映了全球貨幣體系對黃金的信任與依賴，也進一步鞏固了黃金在央行資產(chǎn)負債表中的戰(zhàn)略地位?！霸诔錆M不確定性的全球環(huán)境下，黃金的戰(zhàn)略配置價值愈發(fā)凸顯?！?安凱總結(jié)道。

“（預計黃金）價格中樞或上移至4500—5000美元/盎司，極端情景可能突破5200美元/盎司?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，明年黃金短期看漲邏輯未改，降息深化、地緣風險、央行增持為黃金上漲主要驅(qū)動因素，風險點在于美國經(jīng)濟軟著陸超預期或通脹反彈致降息暫停。

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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