ATFX匯評(píng)：今日21:30，美國(guó)商務(wù)部將公布有關(guān)美國(guó)三季度GDP的一系列數(shù)據(jù)，其中最受市場(chǎng)關(guān)注的是三季度GDP年化季率初值，也就是環(huán)比增速數(shù)據(jù)。該項(xiàng)數(shù)據(jù)的前值為3.8%，市場(chǎng)預(yù)期值3.3%，降幅0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀。

▲ATFX圖

歷史數(shù)據(jù)看，今年二季度，美國(guó)的GDP環(huán)比增速高達(dá)3.8%，遠(yuǎn)超一季度的負(fù)0.6%，創(chuàng)出2023年四季度以來(lái)的最大值。這會(huì)令市場(chǎng)認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有利。實(shí)則不然，二季度是關(guān)稅政策的提出日，但執(zhí)行日因?yàn)橘Q(mào)易談判而一拖再拖。三季度才是關(guān)稅政策落地執(zhí)行的關(guān)鍵期，也是檢驗(yàn)特朗普政策效果的可靠時(shí)期。

市場(chǎng)人士對(duì)美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，主要原因有二：其一是特朗普的貿(mào)易政策延續(xù)。特朗普挑起的關(guān)稅戰(zhàn)，主要發(fā)生在二季度。7月31日，對(duì)67個(gè)國(guó)家10%～41%的稅率最后敲定。三季度，是關(guān)稅政策落地見(jiàn)效的時(shí)期，也是美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)遭受實(shí)質(zhì)性沖擊的時(shí)期。

其二，白宮停擺開(kāi)始的時(shí)間在10月1日，但苗頭已經(jīng)在9月份出現(xiàn)。從結(jié)果看，持續(xù)34天的白宮停擺重創(chuàng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是四季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。三季度雖然沒(méi)有遭受直接影響，但在這一巨大利空之前，宏觀經(jīng)濟(jì)難有出色表現(xiàn)。

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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，以非農(nóng)就業(yè)人口看，7月份新增7.2萬(wàn)人，8月份減少2.6萬(wàn)人，9月份增加10.8萬(wàn)人。兩次增長(zhǎng)一次減少，情況并不樂(lè)觀，但也不算太糟糕。核心通脹率數(shù)據(jù)方面，7月和8月分別為3.1%，9月份微降至3%。通脹數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定。據(jù)此判斷，美國(guó)三季度的經(jīng)濟(jì)增速雖然可能低于前值，但預(yù)計(jì)不會(huì)跌破3%。

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行情方面，日線級(jí)別，美元指數(shù)連跌兩日（包含今日），市價(jià)從98.7下跌至97.96點(diǎn)，距離近三月低點(diǎn)僅一步之遙。美元指數(shù)的劇烈下跌反向驅(qū)動(dòng)黃金和白銀快速上漲，兩者雙雙創(chuàng)出歷史新高。

美元指數(shù)的弱勢(shì)格局，自今年初以來(lái)就已經(jīng)形成。如果晚間美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，美元指數(shù)可能遭遇新一輪沖擊。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)趨壞，美聯(lián)儲(chǔ)不得不提高降息頻率。下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席極有可能是美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特，他被認(rèn)為是特朗普極端降息政策的擁護(hù)者。一旦哈塞特成為美聯(lián)儲(chǔ)主席，2026年美國(guó)的利率降幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

基于宏觀經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策兩項(xiàng)因素，美元指數(shù)的弱勢(shì)格局恐將延續(xù)。

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