1. 2023年12月19日凌晨，布魯塞爾的會(huì)議室內(nèi)燈光未熄，歐盟成員國經(jīng)過長達(dá)17小時(shí)的激烈磋商，最終24國達(dá)成一項(xiàng)聯(lián)合財(cái)政承諾：共同籌集900億歐元，以零利率形式支援烏克蘭政府未來兩年的基本運(yùn)轉(zhuǎn)支出。這筆資金旨在維持其行政系統(tǒng)、公共服務(wù)與關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)運(yùn)作。然而，在表決環(huán)節(jié)中，匈牙利、斯洛伐克和捷克三國明確拒絕為該筆集體債務(wù)提供主權(quán)擔(dān)保，凸顯出聯(lián)盟內(nèi)部在融資路徑上的根本分歧。爭議焦點(diǎn)并非是否應(yīng)繼續(xù)援助烏克蘭，而是資金來源的合法性與可持續(xù)性問題。

2. 面對財(cái)政缺口，談判桌上實(shí)際只擺著兩條可行出路：一是啟用已被凍結(jié)的俄羅斯海外資產(chǎn)作為抵押或直接撥付，二是通過歐盟共同預(yù)算機(jī)制發(fā)行新債進(jìn)行融資。但無論選擇哪一條，均面臨嚴(yán)峻的政治、法律與經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，無一輕松可取。

3. 自俄烏沖突爆發(fā)以來，西方國家聯(lián)合凍結(jié)了約3000億歐元的俄羅斯境外資產(chǎn)，其中主體部分為俄羅斯中央銀行存放于歐洲金融機(jī)構(gòu)的外匯儲(chǔ)備，另包含若干受制裁寡頭名下的金融賬戶與不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益。

4. 從金額上看，擬動(dòng)用的90億元僅占被凍資產(chǎn)總額的三分之一，表面看資源充足且調(diào)用便捷。尤其在人道危機(jī)加劇、戰(zhàn)局膠著的背景下，許多人認(rèn)為“用侵略者的錢救助受害者”具有道德正當(dāng)性。

5. 然而此舉遭遇的核心障礙在于國際法理層面難以自洽。根據(jù)長期形成的全球金融秩序準(zhǔn)則，國家主權(quán)資產(chǎn)即便因制裁被凍結(jié)，也僅限于限制流動(dòng)與使用權(quán)限，不得擅自轉(zhuǎn)移、拍賣或重新分配給第三方國家使用。

6. 若歐盟率先打破這一底線規(guī)則，將開創(chuàng)一個(gè)極具破壞性的先例——即一國資產(chǎn)可在未經(jīng)司法終審判決的情況下被強(qiáng)制征用。此舉可能動(dòng)搖全球投資者對歐洲法治穩(wěn)定性和財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的信心。

7. 市場擔(dān)憂一旦此門開啟，未來任何非西方陣營國家存放在歐元區(qū)銀行體系的資金都將面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。今天可以針對俄羅斯，明日也可能波及其他經(jīng)濟(jì)體。這不僅威脅歐元作為國際儲(chǔ)備貨幣的地位，更可能促使大量資本撤離歐洲金融中心，轉(zhuǎn)向更為中立或安全的司法轄區(qū)。

8. 德國多位重量級(jí)銀行家已公開警告，若通過立法手段強(qiáng)行挪用俄資，雖短期內(nèi)可緩解援烏壓力，但長遠(yuǎn)來看將嚴(yán)重?fù)p害歐洲作為全球資產(chǎn)管理樞紐的信譽(yù)，造成的信任損失遠(yuǎn)超900億歐元本身。

9. 第二條路徑——依托歐盟常規(guī)預(yù)算框架發(fā)債籌資，表面上遵循既有制度程序，實(shí)則觸及成員國間更深層次的利益博弈。當(dāng)前歐盟年度預(yù)算主要來源于各成員國按國民收入比例繳納的會(huì)費(fèi)，資金用途受到嚴(yán)格限定，涵蓋農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展基金、綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目及氣候應(yīng)對等公共政策領(lǐng)域。

10. 若要從中劃撥巨款用于對外軍事與財(cái)政援助，則必然擠壓原有民生與發(fā)展類項(xiàng)目的執(zhí)行空間。這意味著原本計(jì)劃撥付給農(nóng)民的補(bǔ)貼、落后地區(qū)的振興資金以及新能源基建投入都可能被迫削減或延期。

11. 作為最大出資方，德國每年承擔(dān)歐盟預(yù)算近四分之一份額，此次自然成為融資主力。但德國自身經(jīng)濟(jì)正處于疲軟周期：2023年GDP增速僅為0.1%，工業(yè)產(chǎn)出連續(xù)多個(gè)季度負(fù)增長，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如汽車制造因能源價(jià)格高企導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，多家企業(yè)宣布關(guān)閉本土工廠，轉(zhuǎn)而在美國南部或東南亞設(shè)廠投產(chǎn)。

12. 盡管居民用電與天然氣價(jià)格相較2022年峰值有所回落，但仍顯著高于沖突前水平。在這種背景下，若再通過增稅或壓縮福利的方式來填補(bǔ)援烏資金缺口，勢必引發(fā)更大規(guī)模的社會(huì)反彈。

13. 法國同樣處境艱難。馬克龍政府此前因推動(dòng)延遲退休年齡改革引發(fā)全國性罷工與街頭抗議，社會(huì)裂痕尚未彌合。如今又要追加巨額海外援助開支，將進(jìn)一步激化民眾不滿情緒，街頭示威浪潮恐再度升溫。

14. 更值得警惕的是，這900億歐元的零息貸款并非終點(diǎn)，而只是一個(gè)階段性安排。烏克蘭方面已明確表示，若兩年后戰(zhàn)事仍未結(jié)束，仍將需要新一輪財(cái)政輸血。這意味著歐洲正步入一場沒有明確退出機(jī)制的長期財(cái)政承諾。

15. 援助模式逐漸演變?yōu)橐环N“無限責(zé)任”式的財(cái)政拖累，每一次續(xù)簽都需重新談判、再次舉債，形成典型的“滾雪球效應(yīng)”。而支撐這一切的，是本已不堪重負(fù)的公共財(cái)政體系。

16. 歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年底，歐盟27國平均政府債務(wù)占GDP比重已達(dá)84.4%。其中意大利高達(dá)141.7%，希臘更是攀升至160.9%，均已遠(yuǎn)超《馬斯特里赫特條約》設(shè)定的60%警戒線。這些國家本就處于債務(wù)違約邊緣，新增聯(lián)合債務(wù)將進(jìn)一步惡化其償債能力。

17. 國際信用評級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)此前發(fā)布預(yù)警稱，若歐盟持續(xù)擴(kuò)大對烏援助規(guī)模并實(shí)行跨境共同擔(dān)保，可能導(dǎo)致部分高負(fù)債成員國信用等級(jí)下調(diào)，進(jìn)而推高其國債收益率，增加再融資成本，誘發(fā)新一輪主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

18. 相比之下，美國的態(tài)度顯得愈發(fā)耐人尋味。盡管初期高調(diào)宣稱與歐洲“肩并肩”支持烏克蘭，但實(shí)際行動(dòng)卻呈現(xiàn)明顯退坡趨勢。2023年美國對烏援助總額較2022年下降約30%，且多次因國會(huì)兩黨爭執(zhí)導(dǎo)致?lián)芸罘ò笖R淺，援助物資交付頻繁出現(xiàn)斷檔。

19. 近期美國國會(huì)仍在就是否延續(xù)援助展開激烈辯論，而歐洲各國卻不得不連夜開會(huì)、自掏腰包維持烏克蘭政權(quán)運(yùn)轉(zhuǎn)。這種“歐洲沖鋒、美國觀望”的格局，令不少歐盟官員私下感嘆自己成了戰(zhàn)略棋局中的“買單者”。

20. 實(shí)際上，歐盟內(nèi)部不乏清醒聲音。除匈牙利等三國公開抵制外，還有多名高級(jí)別官員匿名指出，當(dāng)前援烏政策已偏離最初防御性質(zhì)，逐步滑向一場消耗歐洲經(jīng)濟(jì)元?dú)獾膽?zhàn)略消耗戰(zhàn)。

21. 多項(xiàng)民意調(diào)查顯示，歐洲公眾對持續(xù)援助的支持度正在快速下滑。2022年高峰期時(shí)，超過70%的受訪者贊成援助烏克蘭；而到2024年底，這一比例已跌破50%心理關(guān)口。越來越多民眾主張優(yōu)先解決國內(nèi)通脹、醫(yī)療短缺與養(yǎng)老金不足等問題。

22. 一項(xiàng)德國權(quán)威民調(diào)顯示，高達(dá)62%的受訪者認(rèn)為政府應(yīng)當(dāng)縮減對烏財(cái)政支持，將資源集中用于刺激本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這反映出援助疲勞已在社會(huì)基層廣泛蔓延。

23. 當(dāng)前歐洲陷入典型的戰(zhàn)略兩難：若停止援助，前期投入的巨大政治與經(jīng)濟(jì)成本或?qū)⒏吨T東流，同時(shí)面臨來自華盛頓方面的外交譴責(zé)，被貼上“背信棄義”的標(biāo)簽；若繼續(xù)輸血，則必須不斷透支未來財(cái)政空間，加劇債務(wù)負(fù)擔(dān)，激化國內(nèi)矛盾。

24. 英國《每日電訊報(bào)》曾刊文指出，真正令歐洲低頭的從來不是外部軍事威脅，而是自身積累的財(cái)政頑疾。當(dāng)初若能及時(shí)推動(dòng)和平談判進(jìn)程，避免一味加碼援助，或許不至于陷入今日這般進(jìn)退維谷之境。

25. 如今這場財(cái)政困局正加速撕裂歐盟內(nèi)部團(tuán)結(jié)。過去多年強(qiáng)調(diào)的“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享繁榮”理念，在現(xiàn)實(shí)利益面前顯得脆弱不堪。圍繞援烏融資方案的分歧，已不再是臨時(shí)性意見不合，而是根植于各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地緣立場與民眾承受力之間的結(jié)構(gòu)性矛盾。

26. 隨著債務(wù)壓力持續(xù)累積，預(yù)計(jì)未來將有更多國家加入反對行列。波蘭、羅馬尼亞等東翼國家雖主張強(qiáng)硬對俄，但也開始質(zhì)疑長期財(cái)政兜底的可行性。芬蘭、奧地利等財(cái)政穩(wěn)健型國家則強(qiáng)烈要求設(shè)立援助上限與退出機(jī)制。

27. 專家預(yù)測，若維持當(dāng)前援助節(jié)奏不變，至2026年，歐盟整體平均債務(wù)占GDP比率有望突破90%大關(guān)。屆時(shí)不僅經(jīng)濟(jì)增長潛力受限，還可能觸發(fā)新一輪歐債危機(jī)，重現(xiàn)十年前希臘式連鎖反應(yīng)。

28. 歐洲當(dāng)前的困境，本質(zhì)上是一次由決策失誤引發(fā)的自我傷害。既未能準(zhǔn)確判斷沖突演變邏輯，也未量入為出制定可持續(xù)援助策略，反而在外部力量引導(dǎo)下，將自身宏觀經(jīng)濟(jì)命運(yùn)深度綁定于遙遠(yuǎn)戰(zhàn)場之上。

29. 那筆看似慷慨的900億歐元零息貸款，名義上是為烏克蘭續(xù)命，實(shí)則是為歐洲自己戴上一副沉重的財(cái)政鐐銬。每一筆撥款都在加深其對債務(wù)融資的依賴，削弱未來政策回旋余地。

30. 展望未來幾年，歐洲或?qū)⒈黄韧瑫r(shí)應(yīng)對三重挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)停滯、債務(wù)償還與社會(huì)不滿。三條戰(zhàn)線齊發(fā)，治理難度空前。而這一切危機(jī)的根源，并非來自中國或俄羅斯的直接干預(yù)，而是源于歐洲自身在關(guān)鍵時(shí)刻的戰(zhàn)略誤判與集體盲動(dòng)。

31. 回望來路，倘若當(dāng)初能夠采取更加務(wù)實(shí)靈活的外交姿態(tài)，積極推動(dòng)停火談判而非單邊軍援升級(jí)，或許今日不會(huì)陷入如此深重的財(cái)政泥潭與政治分裂之中。