最近幾天，金融圈的氣氛有點(diǎn)微妙。

離岸、在岸人民幣兌美元匯率像是坐上了“復(fù)興號(hào)”，一路狂飆，眼瞅著就要沖破7.0這個(gè)所謂的“心理大關(guān)”。特別是12月22日這天，直接突破了7.03和7.04，創(chuàng)下了去年10月以來(lái)的新高。甚至有外媒開(kāi)始鼓噪：人民幣太強(qiáng)了，中國(guó)出口要熄火了！

事實(shí)真的如此嗎？如果你只盯著美元看，那就真的掉進(jìn)西方敘事的陷阱里了。

今天，我們就撥開(kāi)那些枯燥的數(shù)據(jù)迷霧，聊聊這背后中國(guó)央行正在下的一盤(pán)大棋，以及為什么我們說(shuō)——這次升值，對(duì)中國(guó)出口不但不是壞事，反而是種“高級(jí)保護(hù)”。

一、 誰(shuí)在推高人民幣？不是我們強(qiáng)出頭，是美元在“裸泳”

首先得搞清楚，這波人民幣升值，是一次典型的“被動(dòng)升值”。

這就要提到大洋彼岸的那位“老對(duì)手”——美聯(lián)儲(chǔ)。自從美聯(lián)儲(chǔ)9月份開(kāi)啟降息周期，特別是12月11日那次降息后，美元指數(shù)就像泄了氣的皮球，一路疲軟。

這叫什么？這叫“對(duì)手拉胯，全靠同行襯托”。

美元是全球貨幣的錨，錨松動(dòng)了，非美貨幣自然都要漲。歐元在漲、日元在漲，人民幣當(dāng)然也要漲。再加上年底到了，咱們中國(guó)的出口企業(yè)——那些辛辛苦苦賺了外匯的老板們，都要把手里的美元換成人民幣回來(lái)發(fā)工資、發(fā)年終獎(jiǎng)。這種“季節(jié)性結(jié)匯潮”，直接在市場(chǎng)上形成了一股龐大的買(mǎi)盤(pán)，推著人民幣往上漲。

這完全是市場(chǎng)供需的自然反應(yīng)，根本不是某些西方媒體炒作的“中國(guó)在操縱匯率”。

二、 央行的“神操作”：明升暗降，悶聲發(fā)大財(cái)

這就來(lái)到了本文最核心、也是最精彩的部分。

很多人擔(dān)心：人民幣漲了，那咱們賣(mài)給老外的東西是不是就貴了？出口是不是就沒(méi)人要了？

答案是：No！ 這正是中國(guó)央行的高明之處。

如果你仔細(xì)看東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青的數(shù)據(jù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)驚人的背離：人民幣兌美元是在漲，但人民幣兌“一籃子貨幣”其實(shí)是在跌！

這是什么意思？簡(jiǎn)單說(shuō)，我們的貿(mào)易伙伴早就變了?，F(xiàn)在中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴是東盟，其次是歐盟，美國(guó)只能往后稍稍。

* 人民幣兌美元漲了3.5%，看著挺嚇人；

* 但是兌歐元、兌日元、兌韓元，人民幣其實(shí)相對(duì)是“便宜”的。

這就形成了一個(gè)絕妙的剪刀差：

在國(guó)際輿論場(chǎng)上，人民幣兌美元走強(qiáng)，堵住了美國(guó)政客嚷嚷“中國(guó)輸出通縮”、“貨幣貶值惡性競(jìng)爭(zhēng)”的嘴，給即將到來(lái)的中美博弈留了緩沖余地；

但在實(shí)際的貿(mào)易戰(zhàn)場(chǎng)上，我們的實(shí)際有效匯率其實(shí)是下降的！我們的商品在歐洲、在東南亞、在“一帶一路”國(guó)家依然具有無(wú)與倫比的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

這就叫“面子給足你，里子我拿走”。

這也就是為什么今年前11個(gè)月，中國(guó)貿(mào)易順差能歷史性地突破1萬(wàn)億美元大關(guān)！國(guó)際貨幣基金組織（IMF）看得干著急，說(shuō)中國(guó)貿(mào)易失衡，但這怪誰(shuí)？怪你們自己通脹高、生產(chǎn)力低，而中國(guó)制造物美價(jià)廉。

三、 政策信號(hào)：我們不搞“大水漫灌”，我們玩的是“定力”

咱們?cè)倏纯囱胄械膽B(tài)度，非常有意思。

就在人民幣瘋狂試探“破7”的時(shí)候，央行出手了。12月22日開(kāi)盤(pán)前，央行設(shè)定的中間價(jià)是7.0572——注意！這個(gè)價(jià)格比路透社測(cè)算的要低165個(gè)基點(diǎn)。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明“國(guó)家隊(duì)”在踩剎車(chē)。

政策層非常清醒：我們?cè)试S人民幣波動(dòng)，但絕不允許“單邊瘋漲”。因?yàn)檫^(guò)快的升值確實(shí)會(huì)傷害到那些利潤(rùn)微薄的中小出口企業(yè)。央行正在用“逆周期因子”這種工具，把匯率按在一個(gè)“合理均衡”的區(qū)間里。

更絕的是，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息三次了，全世界都在跟著美國(guó)大放水，但中國(guó)央行這周一依然選擇“按兵不動(dòng)”，LPR連續(xù)七個(gè)月不降。

為什么？因?yàn)槲覀冇凶约旱墓?jié)奏！

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)那套“跟著美聯(lián)儲(chǔ)起舞”的邏輯，在中國(guó)行不通。我們?cè)谕s壓力下保持政策克制，沒(méi)有像前幾年那樣搞大水漫灌，這是在為未來(lái)留子彈，也是在維護(hù)人民幣的信用含金量。

四、 警惕西方的“捧殺”與“做空”

最后，我們要站在國(guó)家安全的角度，警惕一種聲音。

現(xiàn)在外媒大肆炒作“人民幣破7”，其實(shí)暗藏殺機(jī)。

如果人民幣升值過(guò)快，吸引大量熱錢(qián)進(jìn)來(lái)套利，一旦風(fēng)吹草動(dòng)，這些熱錢(qián)就會(huì)像蝗蟲(chóng)一樣卷款逃跑，留下一地雞毛。這就叫“資本收割”。

新加坡華僑銀行的專(zhuān)家謝棟銘說(shuō)得好：“如果美元進(jìn)一步貶值，破7是合理的。”

但我們要加一句：破7可以，但必須是“這種”破7——即兌美元升值，兌世界保持競(jìng)爭(zhēng)力。

我們絕不能重蹈當(dāng)年日本“廣場(chǎng)協(xié)議”的覆轍，被迫讓貨幣大幅升值從而導(dǎo)致出口崩盤(pán)。中國(guó)現(xiàn)在的策略非常清晰：以我為主，不僅看美元臉色，更看全球一籃子貨幣的臉色。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，不是匯率數(shù)字能定義的

總而言之，人民幣“破7”與否，不過(guò)是一個(gè)數(shù)字游戲。

對(duì)于我們普通老百姓和投資者來(lái)說(shuō)，要看懂這背后的國(guó)家意志：

對(duì)外，我們用“匯率彈性”化解美國(guó)的金融攻勢(shì)；

對(duì)內(nèi)，我們用“政策定力”保住制造業(yè)的基本盤(pán)。

只要中國(guó)制造的機(jī)器還在轟鳴，只要那1萬(wàn)億美元的順差還在增長(zhǎng)，人民幣的腰桿子就是硬的！不管匯率是6.9還是7.1，那都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜國(guó)際局勢(shì)中，根據(jù)自身利益做出的最優(yōu)解。

所以，別被標(biāo)題黨嚇住。這波行情，穩(wěn)得很！

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