作者 | 陳振

來(lái)源 | 財(cái)經(jīng)八卦（ID：caijingbagua）

引言：5年前面對(duì)三大危機(jī)，被外界質(zhì)疑快倒閉的車企，如今卻徹底逆襲，不僅穩(wěn)居銷量榜首，甚至比肩特斯拉。

網(wǎng)友：這一切太陌生了！

2025年11月17日，隨著零跑最新一季度的財(cái)報(bào)公布，相關(guān)數(shù)據(jù)讓車圈內(nèi)外著實(shí)震驚了一把。讓人沒(méi)有想到的是，這和成立不過(guò)十年的車企，手中的現(xiàn)金流竟然高達(dá)339億。

強(qiáng)勁的現(xiàn)金流背后，離不開(kāi)龐大的營(yíng)收增長(zhǎng)，在今年的7月到9月份，其營(yíng)收高達(dá)194.5億，和去年同期相比較，增長(zhǎng)了97.3%。

凈利潤(rùn)為1.5億元，成功實(shí)現(xiàn)了季度性連續(xù)盈利，毛利率也隨之提高，達(dá)到了14.5%，在第三季度實(shí)現(xiàn)每賣一輛車賺862塊。

僅僅三個(gè)月的時(shí)間，其就成功的交付了17萬(wàn)臺(tái)新車，和去年同期相比，增長(zhǎng)超過(guò)了100%。這個(gè)交付量，再次把其推上了新勢(shì)力銷量榜首的位置。

誰(shuí)能夠想到，在五年之前，被外界不看好。甚至一度年虧損達(dá)到了50億，有人覺(jué)得不久之后就會(huì)倒閉的零跑，如今竟然成功逆襲成了新勢(shì)力大黑馬。

僅僅只用了一兩年的時(shí)間，就實(shí)現(xiàn)了從虧損50億到連續(xù)季度盈利。并且最近其還立下了明年年銷達(dá)到100萬(wàn)輛的目標(biāo)。

如今其雖然拿到了不錯(cuò)的成績(jī)，提前45天完成了年銷50萬(wàn)輛的成績(jī)，但是現(xiàn)在就先立下明年要銷量翻倍的計(jì)劃，達(dá)到100萬(wàn)輛，它到底有什么底氣？

要知道在此之前，還沒(méi)有一家新勢(shì)力能夠完成年銷100萬(wàn)輛的目標(biāo)，而且明年有關(guān)新能源購(gòu)置稅的減免政策還有有變。

屆時(shí)油車極有可能會(huì)“反撲”，整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必也會(huì)加劇。如今零跑2026年銷量目標(biāo)，是豪言壯志還是夸下海口？

343天產(chǎn)50萬(wàn)輛車，

年銷百萬(wàn)有可能嗎？

在2025年的今天，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)可以用白熱化來(lái)形容，在油車滲透率已經(jīng)低于50%，成為“少數(shù)”的當(dāng)下，2025年必將成為各大車企發(fā)展的一個(gè)重要階段。

而到了明年，由于新能源購(gòu)置稅減免政策的改變，明年競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性是難以想象的。

甚至何小鵬早在2024年的時(shí)候，就曾經(jīng)預(yù)言過(guò)，從2025年到2027年將是一場(chǎng)淘汰賽。

這三年時(shí)間里，2026年做為承前啟后，同時(shí)又是政策即將改變的一年。其競(jìng)爭(zhēng)的熱度，勢(shì)必會(huì)成為這三年中，最為殘酷的一年。

這個(gè)觀點(diǎn)并不止何小鵬有，王傳福也是如此認(rèn)為，他覺(jué)得2024年到2026年，整個(gè)新能源行業(yè)，將會(huì)進(jìn)入一場(chǎng)淘汰賽中。

到時(shí)候只有具有規(guī)模、技術(shù)的車企，才能夠在這一場(chǎng)淘汰賽中，生存下來(lái)。并且如今新能源車企的對(duì)手，還包括了曾經(jīng)已經(jīng)被淘汰，如今正在積極“復(fù)活”的車企。

比如我們比較熟知的哪吒、高合、威馬等新能源車企。并且這些車企的復(fù)活，已經(jīng)取得了許多實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

比如高合已經(jīng)成功引入了10億美元的資本，沉睡的生產(chǎn)線也正在被喚醒。債務(wù)壓頂?shù)?strong>哪吒也在重整階段，招募到了超過(guò)50家投資人。

威馬更是和零跑提出的目標(biāo)相似，提出了未來(lái)年產(chǎn)100萬(wàn)輛的計(jì)劃。未來(lái)的威馬更是可能將獲得100億元左右的資金支持。

2025年之前在新能源賽道，取得輝煌成績(jī)，卻因?yàn)橐粫r(shí)失誤的車企，如今又紛紛籌備復(fù)活，準(zhǔn)備“卷土重來(lái)”。

2026年行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，勢(shì)必也會(huì)因?yàn)樗麄兊闹匦录尤?/strong>，而變得更加難以想象。零跑卻在這樣的一個(gè)節(jié)骨眼上，如初要是想年銷100萬(wàn)輛。

有些人覺(jué)得這是在夸?？?strong>，但是如果仔細(xì)觀察其今年的成績(jī)的話，其想要在明年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛的目標(biāo)，可能性或許非常的大。

零跑從2015年創(chuàng)立至今，在十年的時(shí)間里已經(jīng)產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了100萬(wàn)輛，而有一大半，零跑都是在今年完成的。其在今年，只用了342天就成功下線了50萬(wàn)輛車。

更加重要的是，零跑早已經(jīng)不是曾經(jīng)的零跑，如今其不僅僅能產(chǎn)還能交付。

在過(guò)去的11個(gè)月里，零跑的總銷量已經(jīng)超過(guò)了53.6萬(wàn)輛，同時(shí)其更是已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月，位列新勢(shì)力銷量第一。

在前兩個(gè)月，其銷量以同比增長(zhǎng)超75%的速度，連續(xù)突破7萬(wàn)輛這個(gè)大關(guān)。按照這個(gè)增長(zhǎng)速度和銷量，零跑想要完成如今立下的年銷100萬(wàn)輛的目標(biāo)，并不是天方夜譚。

畢竟在高增長(zhǎng)的背后，其實(shí)是零跑已經(jīng)拿到了車企高質(zhì)量發(fā)展的秘籍，在一些方面甚至其甚至已經(jīng)可以和特斯拉媲美。

五年前命懸一線

如今比肩特斯拉

零跑創(chuàng)立的2015年，彼時(shí)的新能源已經(jīng)是投資的熱門賽道，無(wú)數(shù)的資金源源不斷的通過(guò)各種渠道，不斷擠入這個(gè)賽道。

因此在創(chuàng)立之后的不久，其就迎來(lái)了三大危機(jī)，就連創(chuàng)始人后來(lái)在回憶那段至暗時(shí)刻的時(shí)候，都直言公司的錢是真的不夠了。

2015年零跑在浙江成立，彼時(shí)的新能源賽道，被認(rèn)為是又一能讓豬飛起來(lái)的風(fēng)口式賽道。在2016年已經(jīng)造車三年的賈躍亭，拿到了孫宏斌150億的投資。

彼時(shí)遠(yuǎn)在香港的李嘉誠(chéng)，也一口氣出資51億，規(guī)劃了能夠達(dá)到30萬(wàn)輛產(chǎn)能的長(zhǎng)江汽車。而專注空調(diào)的董明珠，也拉著萬(wàn)達(dá)和京東，聯(lián)合為銀隆新能源做了30億的投資。

到了2018年許老板在在美國(guó)看到了法拉第未來(lái)，回去之后，就果斷開(kāi)始搞汽車。

其汽車公司股價(jià)，甚至一度創(chuàng)造了911%的暴漲盛況，市值甚至一度超過(guò)了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的車企市值。

正在各大資本不斷進(jìn)入新能源賽道的時(shí)候，零跑終于在2019年，經(jīng)過(guò)不斷的打磨，滿懷期望的推出了首款車型——S01。

沒(méi)想到S01上市之后，反響平平，累計(jì)銷量還不足零跑現(xiàn)在一個(gè)星期的銷量——只有不到5000輛。到了2020年整個(gè)新能源汽車行業(yè)，出人意料的迎來(lái)了寒冬。

首款汽車首戰(zhàn)卻惜敗，接著公司就遇到了資金斷流的情況，最后又遇到了行業(yè)寒冬，可以說(shuō)這是零跑第一次感到什么叫做前所未有的危機(jī)，而這個(gè)危機(jī)，一來(lái)就是三個(gè)。

畢竟零跑的另一重點(diǎn)車型C11更是一度因?yàn)橘Y金問(wèn)題，暫停了相關(guān)的開(kāi)發(fā)，時(shí)長(zhǎng)一度達(dá)到了5個(gè)月。

最后在給投資人立下軍令狀的情況下，C11終于在2022年廣州車展上亮相，接著便是首發(fā)。

但即使是這款把性價(jià)比路線走到極致，號(hào)稱15萬(wàn)到20萬(wàn)的價(jià)格，獲得30萬(wàn)到40萬(wàn)的享受，被寄予厚望的SUV，其最初依然是反響平平。

其首月預(yù)售訂單甚至只有三千多輛，不及當(dāng)下爆火的小米汽車旗下車型的百分之一。

到了2022年，零跑的年虧損更是達(dá)到了50億的缺口，行業(yè)內(nèi)外質(zhì)疑聲不斷，甚至有人覺(jué)得零跑能不能渡過(guò)那個(gè)冬天都是個(gè)問(wèn)題。

但是誰(shuí)也沒(méi)想到，轉(zhuǎn)折在2023年發(fā)生了。

當(dāng)年C11增程版推出，零跑直接把15萬(wàn)級(jí)別SUV不該有的的配置，直接塞進(jìn)了C11增程版中，獲得30萬(wàn)到40萬(wàn)感受進(jìn)一步具象化，單月銷量就過(guò)萬(wàn)。

隨后C11系列在零跑要打造“車圈優(yōu)衣庫(kù)”的理念下，依然厚積薄發(fā)，最終其成為能與特斯拉Model Y的產(chǎn)品周期相比肩的現(xiàn)象級(jí)爆款車型。

在短短四年時(shí)間里，C11系列的銷量，已經(jīng)達(dá)到了30萬(wàn)輛以上，成為了同款SUV中的佼佼者。

做為一款曾經(jīng)被質(zhì)疑不受市場(chǎng)歡迎的車型，卻做到了和特斯拉比肩，C11的成功，和零跑如今的逆勢(shì)崛起，都無(wú)不在印證著什么叫做“厚積薄發(fā)”。

當(dāng)然零跑的成功，除了亮眼的銷量數(shù)據(jù)外，還有許多大家看不到的細(xì)節(jié)。

連續(xù)9個(gè)月第一

零跑逆襲的背后真相

C11曾被戲稱為“半價(jià)特斯拉”，意思非常明確，零跑只用了大約一半的價(jià)格，就做到了能夠在相關(guān)配置上，和不同品牌的同款車型實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)。

零跑到底有多么會(huì)做性價(jià)比？在上個(gè)月底才剛剛結(jié)束的廣州車展上，零跑的A10成功亮相車展。

這款車做為一輛定位為搭配了激光雷達(dá)的小型SUV的定價(jià)卻只在10萬(wàn)左右。

可以說(shuō)A10的問(wèn)世，在此展現(xiàn)出了零跑的“半價(jià)”優(yōu)勢(shì)，其強(qiáng)悍的性價(jià)比甚至的讓一眾友商“汗顏”。

在發(fā)布會(huì)的當(dāng)天，在面對(duì)后面零跑即將推出的D19，可能會(huì)和樂(lè)道L90同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，李斌甚至直接喊話未來(lái)，希望對(duì)方不要下手太狠。

由此可見(jiàn)，一眾友商對(duì)于零跑的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)感觸有多么的深刻。

但其實(shí)零跑的“半價(jià)”優(yōu)勢(shì)也并不是一蹴而就的，要知道之前的零跑，也經(jīng)歷了無(wú)數(shù)車企所經(jīng)歷過(guò)的“巨額虧損”。

2022年的時(shí)候，其年虧損還達(dá)到了50億，資金窟窿可謂深不見(jiàn)底?？墒堑搅巳缃竦?025年，其手上的現(xiàn)金卻高達(dá)300多億。

這個(gè)里面的跨越，主要得益于零跑獨(dú)特的成本控制方法。零跑之所以可以做到，既做了性價(jià)比路線，卻沒(méi)有降低質(zhì)量，主要得益于其有一套成熟的自研產(chǎn)業(yè)鏈。

其產(chǎn)品65%的零件，全部來(lái)自自家的工廠，從圖紙到裝配都是自研自造，無(wú)論是三電系統(tǒng)，還是智駕芯片、系統(tǒng)，底盤內(nèi)飾，幾乎都可以見(jiàn)到其自造自研的身影。

65%是什么概念？要知道國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)品零部件整合度最高的車企，比例也不過(guò)是75%。零跑的性價(jià)比邏輯路線大概就是，通過(guò)技術(shù)升級(jí)，來(lái)達(dá)成成本降低。

比如零跑的獨(dú)創(chuàng)的CTC技術(shù)，在提高10%續(xù)航的同時(shí)，又做到了降低15%的結(jié)構(gòu)件成本。

在出廠之前省下來(lái)的錢，最終形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而落地到市場(chǎng)的時(shí)候，這些成本就變成了性價(jià)比，從而帶動(dòng)銷量的增長(zhǎng)。

賣的車多了，自然盈利也多，有了錢，零跑又繼續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，如此循環(huán)往復(fù)，最終形成了其獨(dú)特的“半價(jià)”優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)凡事都沒(méi)有十全十美，也未必都會(huì)一帆風(fēng)順。在零跑11月公布起最新季報(bào)之后，按常理來(lái)說(shuō)，如此漂亮的數(shù)據(jù)，大概率可以帶動(dòng)相關(guān)股價(jià)的上漲。

然而事實(shí)卻是相關(guān)港股股價(jià)出現(xiàn)了一定的下行，由此也可以看出，市場(chǎng)反應(yīng)和企業(yè)業(yè)績(jī)之前，還存在一定的落差。

而很快，國(guó)內(nèi)的整個(gè)行業(yè)，都將迎來(lái)業(yè)內(nèi)人士所預(yù)料的殘酷淘汰賽，零跑是否可以保持如今的沖勁，在2026年完成相關(guān)的銷量目標(biāo)，我們可以拭目以待。

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