來(lái)源：棱鏡

文 ｜ 岳家琛編輯 ｜ 孫春芳

年末將至，車市的表現(xiàn)可謂“波詭云譎”。

12月16日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)公布了2025年12月第一周的銷量。數(shù)據(jù)顯示，12月1日至7日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售29.7萬(wàn)輛，同比去年12月同期下降32%，較上月同期下降8%。

其中，新能源市場(chǎng)零售18.5萬(wàn)輛，同比去年12月同期下降17%，較上月同期下降10%。

這樣的同比下降幅度，在2023年之后還是第一次。

一位車企人士表示，近期國(guó)內(nèi)車市的變動(dòng)受兩項(xiàng)政策因素交織影響：一個(gè)是購(gòu)置稅減免政策退坡帶來(lái)的剛性支出增加，另一邊則是‘以舊換新’等國(guó)補(bǔ)政策獲得延續(xù)定調(diào)，但細(xì)則尚存不確定性。

此前，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、稅務(wù)總局已聯(lián)合發(fā)布公告，明確2026年1月1日至2027年12月31日期間，新能源汽車車輛購(gòu)置稅將減半征收。

在這一背景下，未來(lái)車市何去何從？

政策交替“空窗期”

市場(chǎng)觀望情緒的核心，在于政策交替的“空窗期”。

目前汽車購(gòu)置稅稅額為10%，新能源車購(gòu)置稅調(diào)整為減半征收，意味著實(shí)際稅率為5%，同時(shí)免稅上限也從3萬(wàn)元降至1.5萬(wàn)元。

“新能源汽車購(gòu)置稅即將調(diào)整。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，趁著最后的窗口期，大家應(yīng)該‘搶’才對(duì)�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

在走訪中，北京、上海的多家汽車品牌銷售人員也表示，按照他們的預(yù)期，12月份應(yīng)該有一波爆發(fā)的行情，但目前市場(chǎng)行情依然平靜，并沒(méi)有像外界所說(shuō)為了購(gòu)置稅要搶在年前完成購(gòu)車大事。

而隨著年底即將到來(lái)，車企銷售門店越來(lái)越主動(dòng)地提醒著消費(fèi)者這一趨勢(shì)。在北京朝陽(yáng)、海淀等地，新能源汽車品牌門店甚至把購(gòu)置稅差額的計(jì)算方式貼在顯眼位置，或是在直播中反復(fù)提及。門店希望以此刺激消費(fèi)者提前購(gòu)車。

不過(guò)，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，58.2%的經(jīng)銷商認(rèn)為11月市場(chǎng)未達(dá)預(yù)期，核心原因是消費(fèi)者觀望情緒濃厚，但“趕政策派”的存在仍支撐著終端需求。

也有消費(fèi)者認(rèn)為，車企在2026年會(huì)繼續(xù)“兜底”，即便購(gòu)置稅上漲，車企大概率會(huì)通過(guò)其他優(yōu)惠進(jìn)行對(duì)沖。

另一方面，目前全國(guó)多地的國(guó)家以舊換新購(gòu)車補(bǔ)貼正密集按下“暫停鍵”。

過(guò)去兩年間，為了促進(jìn)消費(fèi)，我國(guó)持續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金用于設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。2024年，全國(guó)消費(fèi)品以舊換新領(lǐng)域投入1500億元。2025年政策加碼，“國(guó)補(bǔ)”額度較2024年增長(zhǎng)一倍至3000億元。其中汽車補(bǔ)貼占據(jù)大頭。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月，消費(fèi)品以舊換新帶動(dòng)相關(guān)商品銷售額超2.5萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次。其中，汽車以舊換新超1120萬(wàn)輛，為車市帶來(lái)不錯(cuò)的消費(fèi)活力和終端銷量。

11月12日，北京市商務(wù)局發(fā)布《關(guān)于暫停2025年北京市汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策的公告》稱，根據(jù)“總額控制、先報(bào)先得、用完即止”原則，自11月11日0時(shí)起，北京市暫停實(shí)施汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策。

未來(lái)還是否會(huì)有購(gòu)車補(bǔ)貼？近期高層會(huì)議明確表示，將優(yōu)化實(shí)施包括消費(fèi)品以舊換新在內(nèi)的“兩新”政策。這為現(xiàn)行“國(guó)補(bǔ)”在2025年底后的延續(xù)提供了依據(jù)。

一邊是消費(fèi)者持續(xù)觀望，一邊是車企內(nèi)卷。

“新能源汽車技術(shù)迭代太快了，但汽車又是更換周期長(zhǎng)的大件商品。消費(fèi)者會(huì)擔(dān)心剛買的車很快就會(huì)過(guò)時(shí)，這也讓消費(fèi)者更加謹(jǐn)慎�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士分析稱。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為55.6%，達(dá)到了年內(nèi)高點(diǎn)。當(dāng)前全國(guó)經(jīng)銷商庫(kù)存總量已經(jīng)超過(guò)330萬(wàn)輛，有超過(guò)三成的經(jīng)銷商存在被動(dòng)壓庫(kù)的問(wèn)題。

“購(gòu)置稅兜底”，“翹尾”變成“平尾”

在政策節(jié)奏變化與競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重影響下，與往年不同，此前市場(chǎng)期待的年末“翹尾效應(yīng)”并未如期出現(xiàn)。

在汽車行業(yè)，“翹尾效應(yīng)”通常指每年四季度，尤其是在11月、12月，汽車銷量會(huì)受到車企、經(jīng)銷商的銷售政策短期刺激而沖高。

以2024年11月為例，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售量同比增長(zhǎng)16.5%，環(huán)比增長(zhǎng)7.1%；2024年12月，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售量同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比增長(zhǎng)8.7%。

不過(guò)，今年11月，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)了少見(jiàn)的同比下滑。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)12月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月全國(guó)乘用車零售為222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。

“11月乘用車市場(chǎng)銷量環(huán)比出現(xiàn)下降，是比較少見(jiàn)的�！背寺�(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，今年上半年，我國(guó)乘用車市場(chǎng)銷量實(shí)現(xiàn)了13%的較快增長(zhǎng)，下半年車市增長(zhǎng)需要回到合理、穩(wěn)定的狀態(tài)。

崔東樹(shù)強(qiáng)調(diào)，這一下滑在一方面是因?yàn)槿ツ晗掳肽甑匿N量基數(shù)過(guò)高，另一方面是多地以舊換新補(bǔ)貼暫�；蚋臑閾u號(hào)影響消費(fèi)者購(gòu)買。

復(fù)盤來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)零售累計(jì)增速?gòu)?-2月的增長(zhǎng)1.2%，到3-6月增長(zhǎng)15%，再到7-9月增速徘徊在6%左右。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅分析，翹尾效應(yīng)未如預(yù)期明顯的另一個(gè)原因，是車企保價(jià)承諾帶來(lái)的反作用。

面對(duì)市場(chǎng)的局面，各家車企紛紛“自掏腰包”推出優(yōu)惠政策，最主要的表現(xiàn)是眾多車企宣布將對(duì)新能源汽車購(gòu)置稅進(jìn)行“兜底”，若消費(fèi)者在2025年12月31日前訂車但沒(méi)有交付，將由廠家補(bǔ)足在交車時(shí)被多收取的購(gòu)置稅。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前蔚來(lái)、極氪、小米、問(wèn)界等超20家車企已推出 “購(gòu)置稅兜底”政策，最高兜底額度達(dá)1.5萬(wàn)元。購(gòu)置稅差額部分，將通過(guò)減免尾款或發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼等方式彌補(bǔ)客戶額外支出。

“這看似打消了消費(fèi)者的顧慮，實(shí)質(zhì)上改變了他們的購(gòu)車節(jié)奏�！币晃卉嚻笕耸空J(rèn)為，這導(dǎo)致消費(fèi)者傾向于觀望，反而抑制了四季度的即時(shí)購(gòu)車需求。

此前，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌就曾公開(kāi)預(yù)警，置換補(bǔ)貼退出帶來(lái)的影響 “比預(yù)期更嚴(yán)重”。

于是，預(yù)期的“翹尾”變成了“平尾”。

這一政策變動(dòng)還將影響到2026年的車市。易海創(chuàng)騰出海品牌高級(jí)專家李杰認(rèn)為，車企“購(gòu)置稅兜底”可能提前透支2026年部分購(gòu)買力。由于政策紅利收窄是確定性事件，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度會(huì)顯著提升，預(yù)計(jì)2026年一季度銷量同比數(shù)據(jù)可能承壓。

乘聯(lián)會(huì)也指出，僅新能源車5%購(gòu)置稅減免政策的退出，就意味著超過(guò)千億元規(guī)模的購(gòu)車優(yōu)惠縮水，這無(wú)疑給2026年的車市增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

瑞銀在12月12日發(fā)出預(yù)測(cè)：基于5%購(gòu)置稅將按計(jì)劃征收，報(bào)廢補(bǔ)貼將部分延續(xù)的基準(zhǔn)場(chǎng)景，2026年國(guó)內(nèi)乘用車銷售增速可能從2025年的8%放緩至2026年的-2%。

“補(bǔ)貼退坡后，新能源車企得完全靠產(chǎn)品、技術(shù)說(shuō)話”

政策轉(zhuǎn)向背后，是中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)正從“政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”、“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”。一位汽車行業(yè)人士稱，這一調(diào)整之下，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪的“大浪淘沙”。

吉利汽車行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅在今年三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，隨著國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策的調(diào)整，行業(yè)發(fā)展將以市場(chǎng)為導(dǎo)向，這標(biāo)志著中國(guó)汽車市場(chǎng)走向成熟，是健康發(fā)展的起點(diǎn)，在此階段，戰(zhàn)略定力和底蘊(yùn)強(qiáng)的企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，11月，廠商零售銷量排行榜第一仍為比亞迪，銷量為30.66萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，但同比下滑26.5%；排名第二的吉利汽車銷量26.83萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)1%，同比增長(zhǎng)23.5%。

此外，相比去年11月，一汽大眾以13.75萬(wàn)輛銷量，重回第三。

當(dāng)月零售銷量超過(guò)10萬(wàn)輛的廠商還有奇瑞汽車、長(zhǎng)安汽車、上汽通用五菱，分別為11.71萬(wàn)輛、10.74萬(wàn)輛、10.43萬(wàn)輛。

在這一形勢(shì)下，車企們紛紛將目光投向出海。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)車企的出口形勢(shì)大好。2025 年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)汽車出口量達(dá)634.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.7%。其中新能源汽車出口231.5萬(wàn)輛，相較去年同期幾乎翻番。

9月份，以比亞迪、上汽名爵及奇瑞汽車為代表的中國(guó)品牌在歐洲乘用車市場(chǎng)的銷售份額提升到了7.4%，創(chuàng)下歷史新高。

乘聯(lián)會(huì)指出，由于海外銷售利潤(rùn)較高，“不出海就出局”的趨勢(shì)明顯，出口強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)超預(yù)期。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳旭預(yù)判，2025年中國(guó)汽車全年銷量有望達(dá)到3400萬(wàn)輛，其中出口銷量預(yù)計(jì)將突破680萬(wàn)輛，整體市場(chǎng)仍具較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力。

技術(shù)和性能之外，成本控制也將是車企的“生存必修課”。

盡管車企推出了形式多樣的兜底方案，但并非沒(méi)有成本。購(gòu)置稅優(yōu)惠由企業(yè)承擔(dān)，意味著部分單車?yán)麧?rùn)被壓縮。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，新能源汽車均價(jià)從2023年的18.5萬(wàn)元降至2025年的15.6萬(wàn)元，利潤(rùn)承壓。從電池原材料到芯片供應(yīng)鏈，從生產(chǎn)線到銷售渠道，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的成本控制都極為關(guān)鍵。

郎學(xué)紅認(rèn)為，當(dāng)前新能源汽車月滲透率已突破50%，遠(yuǎn)超早期規(guī)劃目標(biāo)，政策退坡恰逢其時(shí)。她強(qiáng)調(diào)，未來(lái)行業(yè)將進(jìn)入依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力可持續(xù)發(fā)展的新階段，而提升低線城市及農(nóng)村市場(chǎng)的滲透率，將成為下一階段的關(guān)鍵抓手，有望開(kāi)辟全新的增長(zhǎng)空間。

“如果明年行業(yè)整體能達(dá)到5%的增速，已經(jīng)是非常樂(lè)觀的估計(jì)�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說(shuō)道，“未來(lái)補(bǔ)貼退坡后，新能源車企都得完全靠產(chǎn)品本身的功能、性能和價(jià)格來(lái)說(shuō)話。”