2025年12月16日，恒逸石化（000703.SZ）的股吧里一片哀嚎。

股市剛開盤，恒逸石化（股票代碼：000703）的股價(jià)就像斷了線的風(fēng)箏，直線往下砸！短短幾分鐘，跌幅就超過了9%，收盤時(shí)還跌了8%多。

前一天晚上，公司剛發(fā)了個(gè)“天大的好消息”——大股東恒逸集團(tuán)“自掏腰包”14個(gè)億，真金白銀買自家股票！按常理，這絕對(duì)是超級(jí)大利好，股價(jià)怎么也得漲一漲吧？可現(xiàn)實(shí)卻狠狠打了所有人的臉。

股吧里、投資群里，散戶們?nèi)铝耍骸?4億都砸不動(dòng)？這公司到底藏了多大的雷？”“利好變利空，活久見??！”

謎底很快揭曉，卻讓人心頭發(fā)冷：這14億“增持”，買的根本不是市場上的流通股，而是上千名自家員工手里，正在“流血割肉”的股票！

很多人當(dāng)初是借錢加杠桿買的股，這一賣，虧掉的不是30%，而是60%以上的血汗本金！很多人的半輩子積蓄，就這么蒸發(fā)了。

這哪里是什么“員工福利”？分明是裹著糖衣的“毒餅”！

高光時(shí)刻的“甜蜜誘惑”：公司畫餅，員工上鉤

時(shí)間回到2021年。那時(shí)候的恒逸石化，可是風(fēng)頭無兩。它是國內(nèi)煉油、化纖行業(yè)的龍頭老大，生意做得很大，連海外都有大工廠。

那幾年，化纖行業(yè)行情好，產(chǎn)品價(jià)格蹭蹭漲。公司的業(yè)績報(bào)表也很漂亮：2020年賺了30多個(gè)億，2021年前三個(gè)季度就賺了快26個(gè)億！股價(jià)也跟著水漲船高。公司上下，一片喜氣洋洋，感覺前途一片光明。

就在這“烈火烹油、鮮花著錦”的高光時(shí)刻，公司推出了“第四期員工持股計(jì)劃”。

領(lǐng)導(dǎo)們?cè)诖髸?huì)上慷慨激昂：“公司發(fā)展這么好，要讓大家共享發(fā)展成果！買了公司的股票，就是和公司一起成長，財(cái)富增值不是夢(mèng)！”

很多員工被說得熱血沸騰，覺得這是公司給的“福利”，是“發(fā)財(cái)”的好機(jī)會(huì)。

然而，魔鬼藏在細(xì)節(jié)里。這個(gè)看似美好的計(jì)劃，卻埋著兩個(gè)要命的“雷”：

1.買在了山頂上！2021年8月到9月，員工持股計(jì)劃開始買股票了。買的價(jià)格是平均每股12塊2毛5！

另一個(gè)關(guān)聯(lián)的員工信托計(jì)劃，買得更貴點(diǎn)，平均12塊6毛6一股。誰也知道，當(dāng)時(shí)公司的股價(jià)，正處在歷史高位！這就像在房價(jià)最高點(diǎn)號(hào)召大家買房一樣。

2.借錢買股，上了“杠桿”！更可怕的是，這個(gè)計(jì)劃不是讓員工用自己的閑錢買。

它要求員工自己湊7個(gè)億，然后再向銀行等金融機(jī)構(gòu)借7個(gè)億！總共湊了14個(gè)億來買股票。

這就叫“加杠桿”，相當(dāng)于你自己出1塊錢，借1塊錢，拿2塊錢去投資。

賺錢的時(shí)候，收益能翻倍；可虧錢的時(shí)候，虧損也會(huì)翻倍，甚至更多！

很多普通員工，可能一輩子都沒碰過“杠桿”這種高風(fēng)險(xiǎn)的東西，卻被公司“鼓勵(lì)”著上了“賭桌”。

為什么說這是“山頂”？

稍微懂點(diǎn)行業(yè)的人都知道，化工、化纖這種行業(yè)，是有很強(qiáng)的周期性的。

好幾年，壞幾年，像坐過山車。國家統(tǒng)計(jì)局的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年化纖原料價(jià)格漲得已經(jīng)非常猛了，這種“烈火烹油”的行情，往往意味著拐點(diǎn)快來了。

可惜，沉浸在“財(cái)富夢(mèng)”中的員工們，當(dāng)時(shí)很難意識(shí)到這一點(diǎn)。公司，似乎也選擇性“忽略”了風(fēng)險(xiǎn)提示。

從“財(cái)富夢(mèng)”到“噩夢(mèng)”

好景不長。從2022年開始，情況急轉(zhuǎn)直下。國際局勢(shì)動(dòng)蕩（比如俄烏沖突），原油價(jià)格像坐上了火箭又像跳了崖，劇烈波動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也不太好，下游對(duì)化纖產(chǎn)品的需求一下子疲軟了。整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了“寒冬”。

恒逸石化作為行業(yè)龍頭，首當(dāng)其沖。公司的業(yè)績報(bào)告顯示：恒逸石化股價(jià)從2021年2月高點(diǎn)20.35元跌至2022年低點(diǎn)6.36元，最大跌幅約68.7%，公司巨虧了10.8個(gè)億！

到了2023年，情況稍微好點(diǎn)，賺了4個(gè)億，但跟巔峰時(shí)期比，差得太遠(yuǎn)。2024年，賺錢更少了。

股價(jià)大部分時(shí)間都在8塊錢以下徘徊，遠(yuǎn)低于員工們12塊多的買入成本。這下，參與持股計(jì)劃的員工們慌了。

杠桿的恐怖獠牙，在這個(gè)時(shí)候徹底露了出來！來算筆最直觀的賬：

假設(shè)員工小王，自己掏了10萬塊錢積蓄，又按照公司計(jì)劃借了10萬塊，總共20萬，在12塊多的時(shí)候買了恒逸石化的股票。

現(xiàn)在，股價(jià)跌到了8塊左右，他手里的股票總市值，只剩下大約13萬3千塊（20萬 * 8/12 ≈ 13.33萬）。

他得先把借的10萬塊錢（加上利息，我們就算利息不多）還給銀行吧？還完債，他手里還剩多少錢？只有3萬多塊了！

他自己當(dāng)初可是實(shí)打?qū)嵦土?0萬塊本金?。√澋袅藢⒔?萬塊，虧損幅度接近70%！這還只是粗略計(jì)算，沒算上這幾年的借款利息呢！如果是利息高的借款，可能本金都虧光了！

這就是“杠桿”的威力！股價(jià)只跌了30%多，但因?yàn)榧恿?：1的杠桿，員工小王的本金卻虧掉了近70%！

這跟用自己的錢買股票，跌30%只虧30%，完全是天壤之別。很多員工，可能把給孩子上學(xué)的錢、準(zhǔn)備買房的首付、給父母養(yǎng)老的錢，都投了進(jìn)去，現(xiàn)在，血本無歸。

更憋屈的是，他們想“躺平”裝死，等股價(jià)漲回來都不行！

這個(gè)員工持股計(jì)劃是有期限的，本來早就該賣了，公司給延期了兩次。到了2025年12月，實(shí)在延不下去了，必須強(qiáng)制賣出！

員工們沒有任何選擇權(quán)，只能含淚割肉。

“左手倒右手”的“接盤”戲碼

就在員工們被逼到墻角，必須割肉離場的當(dāng)口，2025年12月15日，恒逸石化發(fā)布了一則公告，看起來像“救世主”降臨：公司的大股東恒逸集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方，通過大宗交易的方式，“豪擲”近14億人民幣，買入了公司股票約1.7億股！

公告寫得冠冕堂皇，說是“基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心及長期投資價(jià)值的認(rèn)可”。

市場一開始還真被唬住了，以為大利好來了。結(jié)果第二天，股價(jià)暴跌9%！為什么？

因?yàn)榫鞯氖袌龊芸炀桶浅隽苏嫦啵哼@1.7億股股票，絕大部分都來自上面說的那個(gè)第四期員工持股計(jì)劃和那個(gè)員工信托計(jì)劃！

也就是說，大股東這14億，根本不是去市場上真金白銀地“護(hù)盤”、“增持”，而是精準(zhǔn)地“接盤”了自家員工被迫割肉的股票！

買入價(jià)是每股8塊2毛3！ 這個(gè)價(jià)格，比員工們12塊多的成本價(jià)低了足足4塊多！員工們虧得吐血，大股東卻以相對(duì)低的價(jià)格拿到了籌碼（雖然現(xiàn)在看8塊多也不低，但比12塊強(qiáng)多了）。

這操作，堪稱“神之一手”：員工割肉離場，血虧收?qǐng)?。大股東“低價(jià)”接盤，表面上還落了個(gè)“看好公司”、“支持股價(jià)”的好名聲。

而公司層面，完成了員工持股計(jì)劃的“平穩(wěn)退出”，避免了更難看的情況（比如爆倉）。

然而，市場不是傻子。這種“左手倒右手”的把戲，明眼人一看就透。公告第二天股價(jià)暴跌9%，就是市場用最直接的方式，投下了不信任票！

大家心里門清：如果大股東真那么看好公司，真想提振信心，為什么不去公開市場上買股票？為什么只買員工割肉的這一筆？這分明是內(nèi)部人在跑路，是“老鄉(xiāng)別走”的障眼法！

更讓第四期員工心寒和諷刺的是：公司后來還搞了第五期、第六期員工持股計(jì)劃。第五期買入成本大概是7塊4毛4一股，第六期更便宜，才5塊7毛2一股?，F(xiàn)在（2025年底）股價(jià)在8塊多，這兩期的參與者，不僅沒虧，可能還小賺了一點(diǎn)！

唯獨(dú)最早響應(yīng)號(hào)召、在高位（12塊多）買入的第四期員工，成了唯一的、也是最大的“犧牲品”。這公平嗎？找誰說理去？

從“放棄自由”到“放棄財(cái)富”

事情鬧得這么大，員工虧得這么慘，公司是什么態(tài)度呢？

有記者打電話到恒逸石化的證券部詢問。當(dāng)被問到“員工加了1：1杠桿，虧損是不是翻倍了？”對(duì)方倒是承認(rèn)了：“是的?！?但當(dāng)記者追問“那具體虧了多少比例？公司有沒有算過？有沒有考慮補(bǔ)償員工？”時(shí)，對(duì)方的回答讓人心寒：“這個(gè)（虧損幅度）我們沒有具體算過?！?/p>

至于補(bǔ)償？更是只字未提。

這種冷漠，讓人想起半年前恒逸石化一家子公司門口掛出的那條引發(fā)巨大爭議的標(biāo)語：“進(jìn)入廠區(qū)，請(qǐng)自覺放棄一切自由”。

兩件事聯(lián)系起來看，細(xì)思極恐：一家要求員工在廠區(qū)內(nèi)“放棄一切自由”的企業(yè)，又怎么會(huì)真正在乎員工在廠區(qū)外辛苦積累的財(cái)富化為烏有呢？

在它眼里，員工或許只是可以隨時(shí)替換、甚至可以被犧牲的“零件”。

對(duì)比一下其他有點(diǎn)良心的公司：有的公司在員工持股計(jì)劃虧損后，會(huì)主動(dòng)延長鎖定期，給大家時(shí)間等股價(jià)回暖；有的會(huì)提供一些利息補(bǔ)貼，減輕員工負(fù)擔(dān)；有的會(huì)想辦法調(diào)整方案，減少損失。

但在恒逸石化這里，除了那則冷冰冰的、讓員工割肉給大股東“接盤”的公告，沒有任何實(shí)質(zhì)性的補(bǔ)救措施，沒有任何對(duì)員工血汗錢的愧疚和交代。

這場始于“共享財(cái)富”口號(hào)的計(jì)劃，最終以員工財(cái)富被無情吞噬畫上冰冷而殘酷的句號(hào)。

血的教訓(xùn)：打工人，請(qǐng)捂緊你的錢袋子！

恒逸石化上千名員工的這場“財(cái)富浩劫”，是用真金白銀和血淚換來的慘痛教訓(xùn)。它給所有打工人，尤其是那些可能面臨類似“公司號(hào)召”的打工人，敲響了震耳欲聾的警鐘：

1.警惕“公司綁定式”投資，特別是“加杠桿”的！

當(dāng)公司熱情洋溢地號(hào)召你“一起發(fā)財(cái)”、“共享發(fā)展紅利”，讓你買自家股票，甚至“借錢”買時(shí)，務(wù)必冷靜！務(wù)必警惕！

先問問自己：這行業(yè)現(xiàn)在是不是在頂峰？股價(jià)是不是在高位？加杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，我能不能承受得起？

記住，你的老板和公司，首要目標(biāo)是公司發(fā)展和股東利益，而不是保證你個(gè)人投資賺錢。 “同舟共濟(jì)”？船沉的時(shí)候，老板可能有救生艇，你未必有！

2.“杠桿”是雙刃劍，更是普通人的“絞肉機(jī)”！

1：1的杠桿意味著什么？意味著股價(jià)跌50%，你的本金就清零了！跌30%，你的本金就虧掉60%！

對(duì)于收入主要靠工資、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的普通打工人來說，杠桿炒股（尤其是買單一公司股票）無異于賭博，而且是押上全部身家的豪賭。

千萬別被“高收益”迷惑，先想想最壞情況你能不能承受。

3.認(rèn)清行業(yè)周期，別在“夏天買棉襖”！

像化工、鋼鐵、航運(yùn)這些強(qiáng)周期性行業(yè)，景氣的時(shí)候能賺大錢，但衰退起來也很可怕。

在行業(yè)最紅火、股價(jià)最高的時(shí)候沖進(jìn)去，往往就是接最后一棒。

投資這類公司股票（尤其是通過員工計(jì)劃），一定要對(duì)周期有清醒認(rèn)識(shí)，最好是在行業(yè)低谷、大家都不看好的時(shí)候再考慮（當(dāng)然，這需要勇氣和眼光）。

4.工資是工資，投資是投資，務(wù)必隔離！

千萬不要把養(yǎng)家糊口、買房結(jié)婚、孩子上學(xué)、父母養(yǎng)老的錢，拿去跟公司“綁定”投資，更別說加杠桿了！

雞蛋不要放在一個(gè)籃子里，尤其這個(gè)籃子還是你老板的！投資要用閑錢，要分散風(fēng)險(xiǎn)。買點(diǎn)穩(wěn)健的理財(cái)、基金，或者分散投資幾個(gè)不同行業(yè)的股票，都比把身家性命押在一家公司的股票上安全得多。

恒逸員工用平均60%以上的本金虧損，給我們上了一堂昂貴的風(fēng)險(xiǎn)教育課。

打工人，賺錢不易，每一分都是血汗錢。面對(duì)“財(cái)富誘惑”，請(qǐng)務(wù)必捂緊你的錢袋子，保持清醒的頭腦。