作者|深水財(cái)經(jīng)社 烏海

來自江蘇的資深金牌董秘將赴任山東上市公司。

12月19日晚間，博匯紙業(yè)（600966.SH）發(fā)布公告，因工作重心調(diào)整，44歲的原董秘衛(wèi)永清正式卸任，52歲的“金牌董秘”沈強(qiáng)接棒，出任公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書。

公開資料顯示，沈強(qiáng)手握近20年資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，操盤過數(shù)起標(biāo)桿重組項(xiàng)目，曾連續(xù)多年斬獲“金牌董秘”榮譽(yù)，此次獲得博匯紙業(yè)延請，能否在資本運(yùn)作上助新東家一臂之力呢？

一、董秘更替

博匯紙業(yè)副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書衛(wèi)永清提原定任期本應(yīng)至2026年10月26日，公告特別說明，衛(wèi)永清離任后并未離開公司體系，轉(zhuǎn)而負(fù)責(zé)投資相關(guān)工作，且已完成董秘職責(zé)的全面交接，不會(huì)對日常經(jīng)營造成影響。

公開資料顯示，衛(wèi)永清1981年出生，復(fù)旦大學(xué)研究生學(xué)歷，曾歷任普華永道高級(jí)審計(jì)師、花旗環(huán)球金融證券分析師、Caledonia對沖基金投資經(jīng)理等職，2020年前后加入金光紙業(yè)，后出任博匯紙業(yè)董秘。

接棒的沈強(qiáng)則是資本市場名副其實(shí)的“老兵”。公告披露，沈強(qiáng)出生于1973年，擁有高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱和西安交通大學(xué)碩士學(xué)歷，其履歷橫跨高校、金融、能源、新能源、制造等多個(gè)領(lǐng)域。從2000年代主導(dǎo)中紡?fù)顿Y并購上市，到2016年操刀協(xié)鑫系資產(chǎn)證券化，再到近年賦能寶馨科技新能源轉(zhuǎn)型，資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)著實(shí)豐富。

從衛(wèi)永清卸任董秘但仍然負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)來看，沈強(qiáng)的加盟將與其組成資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)。

2025年下半年以來，博匯紙業(yè)管理層出現(xiàn)密集調(diào)整，12月20日當(dāng)天，公司還公告了職工代表董事向開均、非獨(dú)立董事蔣道軍的新任信息；今年8月副總經(jīng)理徐善彬上任。

二、沈強(qiáng)其人

從公開資料看，沈強(qiáng)擁有一長串的榮譽(yù)記錄，2020年獲格隆匯“大中華區(qū)最佳上市公司年度最佳董秘”，2024年包攬新華報(bào)業(yè)“江蘇金牌董秘”、證券之星“卓越董秘獎(jiǎng)”、大眾證券報(bào)“投資者關(guān)系優(yōu)秀典范獎(jiǎng)”等四項(xiàng)重量級(jí)榮譽(yù)，此外還曾斬獲“金駿馬獎(jiǎng)”“大眾證券杯金牌董秘”等多項(xiàng)稱號(hào)。

這些獎(jiǎng)項(xiàng)評選均由權(quán)威媒體或研究機(jī)構(gòu)主辦，結(jié)合監(jiān)管數(shù)據(jù)、機(jī)構(gòu)評價(jià)與投資者投票產(chǎn)生，具有較強(qiáng)的含金量。

沈強(qiáng)擁有近20年董秘經(jīng)驗(yàn)，尤其擅長操盤復(fù)雜資本運(yùn)作項(xiàng)目。其職業(yè)生涯的第一個(gè)高光時(shí)刻出現(xiàn)在國投資本（前身為中紡?fù)顿Y）任職期間，作為董秘深度參與并購安信證券。

2016年加入?yún)f(xié)鑫集團(tuán)后，沈強(qiáng)的資本運(yùn)作能力進(jìn)一步釋放。在協(xié)鑫智慧能源任職期間，他主導(dǎo)了IPO籌備與借殼上市全流程，推動(dòng)能源資產(chǎn)成功證券化；轉(zhuǎn)任協(xié)鑫能科副總裁兼董秘后，又操盤完成37億元定增融資，并推進(jìn)多起能源資產(chǎn)并購。

當(dāng)然，信息披露是董秘沈強(qiáng)的基本職責(zé)，我們查詢公開信息發(fā)現(xiàn)，沈強(qiáng)在任職期間從未發(fā)生過重大信息披露違規(guī)或監(jiān)管處罰，其本人也沒有受到過證監(jiān)會(huì)或交易所的處分。信息披露的合規(guī)要求，對于上市公司尤為重要。

三、如何突圍

山東省是造紙業(yè)大省，博匯紙業(yè)也是山東造紙產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。

博匯紙業(yè)成立于1994年，起家于山東淄博，2020年被金光集團(tuán)收歸旗下后加速擴(kuò)張。截至2024年以452.88萬噸的機(jī)制紙產(chǎn)能位居國內(nèi)第五，在白卡紙領(lǐng)域更是穩(wěn)居行業(yè)前三，與APP、太陽紙業(yè)、玖龍紙業(yè)共同占據(jù)80%的市場份額，形成“四寡頭”競爭格局。

從主營業(yè)務(wù)看，博匯紙業(yè)已構(gòu)建起以白卡紙為核心的產(chǎn)品矩陣。財(cái)報(bào)顯示，2024年公司機(jī)制紙總銷量達(dá)456.22萬噸，其中白卡紙銷量289.50萬噸，貢獻(xiàn)了約60%的營收，主要用于食品包裝、高檔印刷等領(lǐng)域；文化紙、箱板紙分別以20%、10%的收入占比緊隨其后，石膏護(hù)面紙及其他產(chǎn)品占比約10%。

依托山東、江蘇兩大生產(chǎn)基地，公司已形成“漿紙一體化”的初步布局，具備年產(chǎn)40萬噸化機(jī)漿的能力，可以部分對沖木漿價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

不過博匯紙業(yè)在金光集團(tuán)入主后，盈利能力并未得到明顯改善。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年公司營業(yè)總收入從183.62億元增至189.30億元，年均增速約1.8%；但歸母凈利潤從2.28億元降至1.76億元，毛利率從11.65%收窄至9.59%，凈利率穩(wěn)定在1%左右的低位。

2025年前三季度公司營收144.50億元同比增長3.46%，但歸母凈利潤1.21億元同比下滑18.57%，毛利率進(jìn)一步降至9.14%。

不過公司也在積極破局，2025年上半年出口收入19.68億元同比大增53%，占比提升至20%以上，成功對沖了國內(nèi)需求疲軟的影響。江蘇基地100萬噸白卡紙新產(chǎn)能雖略有延遲，但有望在2026年落地，進(jìn)一步鞏固規(guī)模優(yōu)勢。

全球紙業(yè)近年整體是供大于求，行業(yè)景氣度下行和各國環(huán)保門檻的提高導(dǎo)致中小企業(yè)產(chǎn)能逐步退出，供給呈現(xiàn)逐年收縮，龍頭議價(jià)能力顯著增強(qiáng)，這對于博匯紙業(yè)具備長期改善的基礎(chǔ)。

此外，在行業(yè)整合加速的背景下，其主導(dǎo)多起并購重組的履歷，可能為博匯紙業(yè)整合中小產(chǎn)能、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局提供新的可能性。