最近，霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰的高調(diào)婚禮引人注目。在外界眼中，他的婚禮透著濃厚的品牌營銷意味，來賓中不僅有商業(yè)伙伴，還有各大投資機構(gòu)代表，嘉賓陣容更像是一場高規(guī)格的行業(yè)峰會。

其婚禮現(xiàn)場擺滿了霸王茶姬的飲品，可以做到賓客人手一杯，當(dāng)張俊杰的婚禮現(xiàn)場照片在社交網(wǎng)絡(luò)流傳時，連帶著霸王茶姬這一品牌也又一次沖熱搜，這比任何廣告都更生動地詮釋著“品牌即創(chuàng)始人，創(chuàng)始人即品牌”的當(dāng)下現(xiàn)實，這似乎已遠非一場私人慶典。

然而，聚光燈越耀眼，陰影處的挑戰(zhàn)也越明顯。此時不禁讓人想到一個問題，那就是對于霸王茶姬甚至整個茶飲行業(yè)來說，當(dāng)品牌創(chuàng)始人的個人IP與品牌深度捆綁，或當(dāng)品牌成功站上資本市場高點后，這些品牌將面臨的下半場挑戰(zhàn)是什么?

PART 01

創(chuàng)始人IP成為品牌

“火箭助推器”背后的雙刃劍

回望霸王茶姬的崛起之路，創(chuàng)始人張俊杰的個人印記與品牌早期發(fā)展的綁定，堪稱一套高效的“黃金法則”。在競爭激烈的紅海中，這重關(guān)系為品牌帶來了無可替代的初始動力。

首先，一個充滿傳奇色彩的創(chuàng)始人故事，是穿透嘈雜市場、建立情感連接的利器。從逆境中成長的個人經(jīng)歷，賦予了品牌堅韌、逆襲的“光環(huán)”，讓消費者在購買一杯奶茶時，仿佛也參與了一段勵志的敘事。其次，在品牌從0到1的階段，創(chuàng)始人的鮮明個性與審美，是塑造獨特品牌辨識度的最短路徑。

無論是早期從云南啟航的側(cè)翼戰(zhàn)略，還是堅決摒棄水果茶混戰(zhàn)、專注“原葉鮮奶茶”大單品的聚焦決策，都深深打上了創(chuàng)始人“以少勝多”的商業(yè)判斷烙印。這讓霸王茶姬在“小甜水”的普遍認知中，成功切割出“東方茶”的差異化心智，迅速與競爭者區(qū)隔開來。

然而，商業(yè)世界的規(guī)律在于，任何策略的效力都會隨階段變遷而轉(zhuǎn)化。當(dāng)霸王茶姬門店突破七千多家、尋求更廣闊的大眾市場和更堅實的資本市場地位時，過于深度的個人綁定開始顯露其作為“雙刃劍”的另一面。

其一：個人IP可能成為品牌破圈的“天花板”。一個鮮明的創(chuàng)始人形象如同一把精準(zhǔn)的標(biāo)尺，能高效吸引核心粉絲，但也可能無形中定義了品牌的客群邊界和風(fēng)格上限。

設(shè)想一個場景：當(dāng)霸王茶姬需要滲透至更廣闊的下沉市場，或吸引更年長、更追求穩(wěn)健的消費群體時，一個過于年輕、高調(diào)、帶有強烈個人傳奇色彩的“霸道總裁”形象，或許不如一個沉穩(wěn)、普適的“專業(yè)茶飲專家”形象來得有說服力。

喜茶曾面臨的困境便是前車之鑒：當(dāng)它試圖通過加盟大規(guī)模下沉?xí)r，其深厚的“靈感之茶”和“酷”的創(chuàng)始人基因，與下沉市場的實用主義消費邏輯產(chǎn)生了撕裂，導(dǎo)致品牌調(diào)性受損。

其二：品牌價值的“脆弱性”與“可轉(zhuǎn)移性”難題。當(dāng)品牌與創(chuàng)始人過度綁定，它便與這個人的聲譽、決策甚至個人生活深度捆綁，風(fēng)險高度集中。相反，觀察另一個參照系—小罐茶，其品牌價值并非系于創(chuàng)始人杜國楹一人，而是沉淀為一套可視化的標(biāo)準(zhǔn)（小罐裝）、可感知的工藝（高香萃?。┖涂蓴U展的體系（全產(chǎn)業(yè)鏈）。

小罐茶近期推出即飲產(chǎn)品，成功切入新賽道，其品牌號召力正是來自于這套強大的系統(tǒng)，而非創(chuàng)始人個人的再次“站臺”。這揭示了品牌進化的關(guān)鍵一步：從“因為相信這個人，所以相信這個品牌”，升級為“因為信任這套系統(tǒng)與標(biāo)準(zhǔn)，所以信賴這個品牌”。

其三：營銷動作的“內(nèi)卷”與品牌核心的“空心化”。為了持續(xù)維持創(chuàng)始人IP的熱度與品牌的市場聲量，企業(yè)可能被迫陷入高頻次、高強度的營銷戰(zhàn)中。霸王茶姬已是聯(lián)名營銷的資深玩家，從影視IP到博物館跨界不斷。然而，當(dāng)聯(lián)名成為行業(yè)標(biāo)配甚至陷入“為聯(lián)名而聯(lián)名”的流量焦慮時，其邊際效應(yīng)在急劇遞減。消費者開始審美疲勞，熱鬧過后，能沉淀為品牌長期資產(chǎn)的所剩無幾。

若品牌的核心敘事始終圍繞創(chuàng)始人個人展開，而未能向內(nèi)構(gòu)筑如小罐茶般的“產(chǎn)品科技”壁壘，或如喜茶當(dāng)前試圖回歸的“空間體驗”護城河，品牌便容易在喧囂過后感到“空心”。

PART 02

站上資本市場高點后

更復(fù)雜的競賽才剛開始

上市，曾經(jīng)是新茶飲品牌夢寐以求的資本高光時刻，但真正叩開大門后，它們發(fā)現(xiàn)這里并非終點，而是一個規(guī)則更復(fù)雜、審視更嚴(yán)苛的新賽場。

對于今年4月風(fēng)光登陸美股的霸王茶姬來說，這種感受尤為深刻。上市首日股價大漲的喜悅很快褪去，隨之而來的是一連串現(xiàn)實挑戰(zhàn)：營收和利潤連續(xù)三個季度下滑，同店銷售額持續(xù)走低，股價較高點跌去超一半。資本市場給出的信號很明確：單靠“東方茶”的故事和快速開店，已經(jīng)不足以支撐長遠的增長預(yù)期。

這并非霸王茶姬獨有的困境。觀察其他上市同行的道路，便能窺見資本邏輯的演變。例如蜜雪冰城，它向資本市場講述的是一個“極致供應(yīng)鏈”的故事。其通過自建生產(chǎn)基地和龐大加盟網(wǎng)絡(luò)，它把成本控制到極致，贏得了“平民價格王者”的地位。但如今，市場也在追問，當(dāng)門店規(guī)模接近天花板，單店收入增長乏力時，這套重度依賴規(guī)模效應(yīng)的商業(yè)模式，其增長潛力究竟還有多少？

而被稱作“資本寵兒”的瑞幸，則展示了另一種進化路徑。它從財務(wù)危機中重生，憑借高效運營和數(shù)字化能力，實現(xiàn)了驚人的門店與營收擴張。更重要的是，其背后的資本力量（如大鉦資本）已不滿足于單一品牌，正積極尋求收購或整合其他品牌（如競購Costa），意圖構(gòu)建一個多品牌的飲品平臺。這就指向了一條更高級的資本敘事—從做大規(guī)模到構(gòu)建生態(tài)。

反觀霸王茶姬，其挑戰(zhàn)正在于，需要在“蜜雪式”的扎實基本功和“瑞幸式”的資本想象力之間，找到屬于自己的平衡點。一方面，消費者發(fā)現(xiàn)它的新品變少了，面對行業(yè)內(nèi)卷的價格戰(zhàn)，它因維護中高端定位而選擇“不參戰(zhàn)”，但這可能犧牲了部分市場份額。另一方面，其營收過于依賴“伯牙絕弦”等少數(shù)大單品，在消費者追求新鮮感的當(dāng)下，產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力巨大。

因此，霸王茶姬在資本市場的下半場，考題非常清晰，那就是它能否向投資者證明，自己不僅僅是一個會開店的品牌，更能成為一個具有持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)造力、穩(wěn)健盈利模型和更高品牌溢價的“全能選手”？從近期它加大研發(fā)投入、計劃推出4.0菜單等動作來看，它已意識到問題并開始解題。

總之，資本市場就像一位最挑剔的顧客，它最初為“網(wǎng)紅力”和增長神話買單，但最終只會為可持續(xù)的“品牌力”和清晰的未來支付長期溢價。無論是霸王茶姬、蜜雪冰城還是瑞幸，當(dāng)上市鐘聲響起，它們真正的比賽—一場證明自己長期價值的馬拉松，也許才剛剛開始。

PART 03

告別野蠻生長

茶飲進入“精耕時代”

無論路徑是“供應(yīng)鏈為王”如蜜雪，還是“平臺化擴張”如瑞幸，抑或是“文化突圍”如霸王茶姬，頭部品牌均已告別單靠故事或規(guī)模就能高枕無憂的草莽階段，共同步入了一片充滿共性挑戰(zhàn)的新戰(zhàn)場。

這里的核心命題，已從如何快速攻城略地，轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾问刈〕浅夭崿F(xiàn)可持續(xù)的內(nèi)生增長。存量競爭下的增長焦慮、資本市場對盈利模型的嚴(yán)苛審視、以及消費者喜好的快速變遷，無一不在迫使品牌們進行深刻的模式迭代。

這意味著，光環(huán)褪去后，茶飲品牌不能再僅僅沉迷于品牌營銷的喧囂或資本市場的短期博弈，而是必須回過頭來，回答那個最本質(zhì)的問題：我們是否在持續(xù)提供真正被消費者需要、且難以替代的價值？這份價值，可能源于極致的性價比、獨一無二的體驗、深入人心的文化認同，或是超越產(chǎn)品的情緒共鳴。

因此，整個行業(yè)正全面告別以開店速度和營銷聲量為尺度的“野蠻擴張”舊模式，不可逆轉(zhuǎn)地進入一個考驗系統(tǒng)性能力的“精耕細作”新階段。未來的戰(zhàn)爭核心，將是價值深度、運營效率與組織韌性的深層較量。誰能在這場回歸商業(yè)本質(zhì)的馬拉松中，構(gòu)建起堅實的價值內(nèi)核與高效的運行體系，誰才更有可能穿越周期，成為真正的長期主義者。

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