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大家好，我是言叔。2025年12月的美股交易大廳內(nèi)，上演了一場(chǎng)令人震驚的資本潰敗。

曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的掃地機(jī)器人開(kāi)創(chuàng)者iRobot，股價(jià)如雪崩般直線下墜，在12月15日緊急停牌前暴跌近69%，市值蒸發(fā)速度堪比自由落體。

這家曾在巔峰時(shí)期估值突破60億美元的企業(yè)，如今凈資產(chǎn)已縮水至不足2500萬(wàn)美元，資產(chǎn)規(guī)模僅剩巔峰時(shí)期的四十分之一，遠(yuǎn)超“腰斬”范疇，堪稱行業(yè)隕落的極端案例。

更出人意料的是，將其推向破產(chǎn)保護(hù)程序的，并非華爾街機(jī)構(gòu)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是長(zhǎng)期為其代工、來(lái)自中國(guó)的制造商——深圳杉川機(jī)器人有限公司。

一家定義了家用清潔機(jī)器人賽道的“技術(shù)先驅(qū)”，竟被自己依賴多年的生產(chǎn)伙伴遞上重組申請(qǐng)書(shū)，這不僅是一次企業(yè)命運(yùn)的轉(zhuǎn)折，更是全球產(chǎn)業(yè)鏈權(quán)力轉(zhuǎn)移的真實(shí)寫(xiě)照。

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從“全球一哥”到“破產(chǎn)選手”

回望二十年前，iRobot無(wú)疑是科技創(chuàng)新浪潮中的領(lǐng)航者。

1990年，三位畢業(yè)于麻省理工學(xué)院的教授聯(lián)合創(chuàng)立該公司，學(xué)術(shù)背景深厚，技術(shù)基因強(qiáng)大。

初期它并未涉足家庭場(chǎng)景，而是專注于為美軍開(kāi)發(fā)戰(zhàn)場(chǎng)排爆與偵察機(jī)器人，在特種設(shè)備領(lǐng)域積累了大量核心專利和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，這也為后續(xù)轉(zhuǎn)型民用市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2002年，iRobot發(fā)布首款Roomba系列掃地機(jī)器人，首次將智能移動(dòng)清潔概念帶入千家萬(wàn)戶，成功開(kāi)辟了一個(gè)全新消費(fèi)品類。

彼時(shí)市場(chǎng)上尚無(wú)同類產(chǎn)品，iRobot幾乎以壟斷姿態(tài)主導(dǎo)整個(gè)行業(yè)格局，“買(mǎi)掃地機(jī)=買(mǎi)iRobot”成為消費(fèi)者的普遍認(rèn)知。

在其鼎盛階段，全球市場(chǎng)份額超過(guò)80%，在美國(guó)本土甚至達(dá)到90%以上，累計(jì)銷量突破4000萬(wàn)臺(tái)。

可以說(shuō)，現(xiàn)代家庭對(duì)自動(dòng)化清潔工具的認(rèn)知啟蒙，正是由這家公司開(kāi)啟的。

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iRobot的衰退起點(diǎn)，并非突發(fā)危機(jī)，而是源于對(duì)技術(shù)演進(jìn)方向的嚴(yán)重誤判。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，創(chuàng)新節(jié)奏決定生存空間，而它卻陷入了路徑依賴的泥潭。

早在2018年，科沃斯、石頭科技等中國(guó)品牌已全面采用激光雷達(dá)導(dǎo)航系統(tǒng)，并引入自動(dòng)清洗拖布功能，實(shí)現(xiàn)從單一清掃向全屋清潔的跨越。

而iRobot仍堅(jiān)持使用成本較低但精度不足的視覺(jué)識(shí)別方案，遲遲未推出真正意義上的全能機(jī)型。

直到2022年，它才勉強(qiáng)推出首臺(tái)具備掃拖一體功能的產(chǎn)品，整整落后行業(yè)主流五年時(shí)間。

在一個(gè)技術(shù)迭代周期以年計(jì)的賽道里，五年的差距足以形成無(wú)法逾越的技術(shù)鴻溝。

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更致命的問(wèn)題在于，即便技術(shù)已然滯后，iRobot依舊維持著高昂的品牌溢價(jià)。

其旗艦型號(hào)定價(jià)高達(dá)1000美元以上，相當(dāng)于同配置國(guó)產(chǎn)機(jī)型價(jià)格的三倍之多。

消費(fèi)者并非缺乏辨別能力，面對(duì)性價(jià)比懸殊的選擇，自然傾向于用購(gòu)買(mǎi)行為表達(dá)立場(chǎng)。

IDC發(fā)布的2025年上半年數(shù)據(jù)顯示，iRobot的全球市占率已滑落至7.9%，徹底無(wú)緣行業(yè)前五榜單。

相比之下，2015年時(shí)它的占有率曾高達(dá)60%，短短十年間經(jīng)歷了斷崖式下跌，令人扼腕。

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如果說(shuō)技術(shù)和定價(jià)策略失誤是緩慢侵蝕機(jī)體的慢性病，那么美國(guó)政府實(shí)施的關(guān)稅政策，則成了壓垮企業(yè)的最后一擊。

為了規(guī)避對(duì)中國(guó)制造加征的關(guān)稅，iRobot將主要產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南。

然而2025年4月，美國(guó)突然宣布對(duì)從越南進(jìn)口的家電產(chǎn)品征收最高達(dá)46%的附加稅，導(dǎo)致公司每年額外承擔(dān)約2300萬(wàn)美元的成本壓力。

一邊是生產(chǎn)開(kāi)支急劇上升，另一邊是中國(guó)品牌持續(xù)發(fā)起價(jià)格攻勢(shì)，iRobot被迫降價(jià)促銷，陷入“成本上漲—售價(jià)下調(diào)—利潤(rùn)歸零”的惡性循環(huán)，盈利能力被徹底掏空。

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其實(shí)iRobot并非沒(méi)有尋求過(guò)外部救援。2022年8月，亞馬遜曾提出以17億美元全資收購(gòu)該公司，承諾承接全部債務(wù)，并計(jì)劃將其整合進(jìn)Alexa智能家居生態(tài)體系。

這一交易原本有望成為絕境翻盤(pán)的關(guān)鍵契機(jī)，但很快引發(fā)美歐監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。

外界擔(dān)憂亞馬遜可能通過(guò)掃地機(jī)器人采集用戶住宅布局?jǐn)?shù)據(jù)，進(jìn)而強(qiáng)化其廣告與服務(wù)推送能力。

最終，該并購(gòu)案于2024年1月正式終止，理由是“未能獲得歐盟反壟斷部門(mén)批準(zhǔn)”。根據(jù)雙方聯(lián)合聲明，盡管多次溝通，仍無(wú)法消除監(jiān)管方的核心顧慮。

雖然iRobot獲得了9400萬(wàn)美元（約合6.90億元人民幣）的解約賠償金，但其中部分用于支付法律顧問(wèn)費(fèi)用，另一部分償還了凱雷集團(tuán)的借款，實(shí)際流入運(yùn)營(yíng)的資金極為有限，難以扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流枯竭的局面。

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收購(gòu)失敗后，公司啟動(dòng)了一系列自救措施：原CEO柯林·安格爾宣布離職，同時(shí)裁員31%，涉及約350名員工。

這些舉措雖釋放出改革信號(hào)，但在結(jié)構(gòu)性困境面前收效甚微。

2025年3月，iRobot公開(kāi)披露，對(duì)公司能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在“重大不確定性”。

據(jù)其2025年12月14日向特拉華州法院提交的破產(chǎn)文件顯示，企業(yè)總負(fù)債已達(dá)5.08億美元，賬面現(xiàn)金及等價(jià)物僅為2480萬(wàn)美元，資不抵債的事實(shí)早已無(wú)可挽回。

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代工廠“反客為主”

當(dāng)iRobot瀕臨清算邊緣時(shí)，深圳杉川機(jī)器人有限公司挺身而出。

這家成立于2016年的中國(guó)企業(yè)，自創(chuàng)立之初便擔(dān)任iRobot的核心代工廠商，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)其主力產(chǎn)品的組裝與測(cè)試。

誰(shuí)也未曾預(yù)料，這位昔日的“幕后工匠”，悄然成長(zhǎng)為對(duì)方最大的債權(quán)人。

截至2025年11月，iRobot拖欠杉川貨款總額達(dá)1.615億美元，其中9090萬(wàn)美元已逾期未付。

更為關(guān)鍵的是，杉川還通過(guò)旗下位于香港的子公司，收購(gòu)了iRobot價(jià)值1.907億美元的貸款債權(quán)。

兩項(xiàng)債權(quán)合計(jì)超過(guò)3.5億美元，占其總負(fù)債比例超過(guò)七成。

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2025年12月，雙方簽署《重組支持協(xié)議》，核心條款極具顛覆性：杉川同意免除全部債務(wù)，作為交換條件，獲得iRobot 100%股權(quán)控制權(quán)。

簡(jiǎn)而言之，就是“你還不起錢(qián)，就把整家公司交給我來(lái)接管”。

按照規(guī)劃，iRobot預(yù)計(jì)將于2026年2月正式從納斯達(dá)克退市，整體并入杉川體系，成為其全資控股子公司。

業(yè)內(nèi)分析指出，此舉實(shí)為“風(fēng)險(xiǎn)化解+戰(zhàn)略抄底”的雙重操作。

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作為獨(dú)家代工方，若iRobot進(jìn)入破產(chǎn)清算流程，杉川或?qū)⒚媾R25億人民幣應(yīng)收賬款全額核銷的風(fēng)險(xiǎn)。

而選擇接盤(pán)不僅能最大限度回收資金，還能順勢(shì)獲取iRobot的品牌資產(chǎn)、海外渠道資源以及核心技術(shù)專利，有效彌補(bǔ)自身在國(guó)際高端市場(chǎng)的短板。

頗具戲劇性的是，在重組消息傳出前幾天，iRobot股價(jià)因市場(chǎng)傳聞出現(xiàn)一波快速拉升。

不少散戶誤以為迎來(lái)抄底良機(jī)紛紛入場(chǎng)，結(jié)果公告發(fā)布后普通股直接清零，上演了一幕真實(shí)的“資本市場(chǎng)收割劇”。

不過(guò)這筆交易尚未完全塵埃落定。世輝律師事務(wù)所合伙人畢蕓律師在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪時(shí)表示，此次跨境收購(gòu)還需通過(guò)反壟斷審查、數(shù)據(jù)安全合規(guī)評(píng)估以及國(guó)家安全層面的多重審批，仍存不確定性。

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中國(guó)制造“逆襲記”不是孤例

對(duì)iRobot而言，結(jié)局尚保留一絲體面。雖然失去獨(dú)立上市公司身份，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匈Y全資子公司，原有股東權(quán)益歸零，但公司在重組期間承諾維持正常運(yùn)營(yíng)，客戶服務(wù)不會(huì)中斷，現(xiàn)有用戶權(quán)益不受影響。

而對(duì)于杉川來(lái)說(shuō)，則完成了一次驚人的角色躍遷——從“代工服務(wù)商”升級(jí)為“全球行業(yè)鼻祖的實(shí)際掌控者”。

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此次交易也讓杉川的真實(shí)實(shí)力浮出水面：作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，它在全球設(shè)有多個(gè)研發(fā)中心，擁有研發(fā)人員超600人，掌握1100余項(xiàng)專利技術(shù)。

在高端掃地機(jī)器人制造領(lǐng)域，全球每售出10臺(tái)高端機(jī)型，就有3臺(tái)出自杉川生產(chǎn)線，合作客戶涵蓋小米、海爾、飛利浦等多個(gè)知名品牌。

更值得一提的是，它已成功打造自有高端品牌3i，產(chǎn)品出口至30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，逐步建立自主品牌影響力。

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iRobot的衰落軌跡，映射出中國(guó)品牌的集體崛起。

2025年前三季度全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)報(bào)告顯示，整體出貨量同比增長(zhǎng)18.7%，行業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而這波增長(zhǎng)紅利基本由中國(guó)企業(yè)獨(dú)攬：石頭科技、科沃斯等國(guó)產(chǎn)品牌穩(wěn)居全球前五，其中石頭科技市占率逼近20%，位居全球首位。

曾經(jīng)的行業(yè)霸主iRobot則被徹底擠出頭部陣營(yíng)，退出第一梯隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)。

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更重要的是技術(shù)話語(yǔ)權(quán)的重新分配。中國(guó)廠商早已將掃地機(jī)器人從“能走動(dòng)的吸塵器”進(jìn)化為“全自動(dòng)清潔管家”：綠光污漬識(shí)別系統(tǒng)可精準(zhǔn)鎖定臟污區(qū)域，仿生機(jī)械臂設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)墻角縫隙深度清理，凈水循環(huán)模塊確保拖布全程潔凈不發(fā)臭。

一系列技術(shù)創(chuàng)新不斷刷新用戶體驗(yàn)邊界，而iRobot的產(chǎn)品功能卻長(zhǎng)期停滯，被淘汰出局已是必然結(jié)局。

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事實(shí)上，杉川對(duì)iRobot的“逆向接管”，在中國(guó)制造業(yè)發(fā)展歷程中并不罕見(jiàn)。

早在上世紀(jì)八九十年代，空調(diào)、冰箱市場(chǎng)由松下、西門(mén)子等外資品牌主導(dǎo)，價(jià)格昂貴，普通家庭難以承受。

如今，格力、海爾不僅牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，更大規(guī)模出口海外，躋身全球銷量前列。

微波爐行業(yè)的格蘭仕更是走出相似路徑：早期為國(guó)際品牌貼牌代工，逐步積累工藝與產(chǎn)能，隨后推出自有品牌，最終成為“世界微波爐工廠”，全球份額一度突破50%。

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消費(fèi)電子領(lǐng)域同樣如此。十多年前，國(guó)產(chǎn)手機(jī)常被冠以“山寨”“模仿”標(biāo)簽，深陷低端代工困局。

而今天，華為、小米已穩(wěn)居全球智能手機(jī)前三強(qiáng)，在5G通信、AI大模型、影像系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域掌握主導(dǎo)權(quán)。

從“代工附庸”到“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，從“追隨者”到“引領(lǐng)者”，掃地機(jī)器人行業(yè)的格局重塑，正是中國(guó)制造轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)生動(dòng)縮影。

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結(jié)語(yǔ)

iRobot的落幕，為所有傳統(tǒng)龍頭企業(yè)敲響警鐘：在瞬息萬(wàn)變的商業(yè)環(huán)境中，“開(kāi)創(chuàng)者”的頭銜毫無(wú)護(hù)城河作用，過(guò)往輝煌無(wú)法抵御技術(shù)落后的沖擊。

固守陳舊技術(shù)路線的同時(shí)維持高價(jià)策略，等于主動(dòng)將用戶讓渡給更具競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手。

而杉川的崛起則表明，中國(guó)制造早已擺脫“廉價(jià)勞動(dòng)力”的刻板印象。

依托完整的工業(yè)配套體系、敏捷的技術(shù)響應(yīng)能力和持續(xù)的研發(fā)投入，中國(guó)企業(yè)正在實(shí)現(xiàn)從“供應(yīng)鏈執(zhí)行者”到“產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)者”的歷史性跨越。

盡管杉川接手iRobot還需闖過(guò)反壟斷、數(shù)據(jù)合規(guī)等多重法律門(mén)檻，但無(wú)論最終結(jié)果如何，這場(chǎng)興衰交替都揭示了一個(gè)不變真理：市場(chǎng)從不崇拜光環(huán)，只認(rèn)可產(chǎn)品實(shí)力與用戶價(jià)值。

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