速途網(wǎng)12月19日消息，中國(guó)生成式人工智能（AIGC）“獨(dú)角獸”——北京智譜華章科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“智譜AI”），今日正式通過港交所聆訊，并公布聆訊后資料集，首次披露了其在大模型商業(yè)化、研發(fā)投入、算力采購(gòu)?fù)度氲群诵慕?jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

資料集顯示，智譜AI在過去三年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司收入由2022年的5740萬元（人民幣，下同）飆升至2024年的3.12億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率超過130%。2025年上半年，公司營(yíng)收達(dá)到1.91億元，較去年同期的4490萬元增長(zhǎng)超過3倍。

高增長(zhǎng)背后伴隨高虧損。2022年至2024年，智譜AI的年內(nèi)虧損分別為1.44億元、7.88億元和29.58億元。2025年僅上半年，虧損額已達(dá)23.58億元。虧損擴(kuò)大的主要原因在于高昂的研發(fā)投入以及向投資者發(fā)行的金融工具賬面價(jià)值變動(dòng)。剔除相關(guān)影響后，2025年上半年的經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)17.52億元。

作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，2024年，智譜AI研發(fā)開支高達(dá)21.95億元，是當(dāng)年?duì)I收的7倍；2025年上半年研發(fā)投入繼續(xù)攀升至15.95億元。其中，用于購(gòu)買算力的服務(wù)費(fèi)占比最高，2025年上半年算力成本達(dá)11.45億元，占研發(fā)總開支的71.8%。

在商業(yè)化層面，智譜AI主要通過MaaS（模型即服務(wù)）平臺(tái)服務(wù)企業(yè)客戶。據(jù)披露，2023年，前五大客戶貢獻(xiàn)了61.5%的收入；2025年上半年這一比例降至40.0%，大客戶依賴程度降低。

隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，智譜AI貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)從2022年底的2790萬元激增至2024年底的6.67億元；截至2025年6月30日，該數(shù)字為4.53億元。同時(shí)，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的減值撥備由2022年的2.9萬元增加至2025年上半年的2590萬元。

盡管處于虧損狀態(tài)，智譜AI的“彈藥庫(kù)”依然充足。截至2025年6月30日，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為25.5億元，截止10月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物加上短期投資及未動(dòng)用銀行額度合計(jì)為89.43億元。數(shù)據(jù)顯示，智譜AI成立以來已完成8輪融資，累計(jì)募集資金超過83.6億元。

值得注意的是，智譜AI在風(fēng)險(xiǎn)因素中披露，公司及旗下9家子公司于2025年1月被美國(guó)列入“實(shí)體清單”，公司表示目前并未依賴受管制的美國(guó)技術(shù)，供應(yīng)鏈暫未受重大影響，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是二級(jí)市場(chǎng)投資者普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。

附：智譜AI核心數(shù)據(jù)概覽

• 營(yíng)收：3.12億元（2024年），1.91億元（2025年H1）
• 毛利率：50.0%（2025年H1）
• 凈虧損：29.58億元（2024年），23.58億元（2025年H1）
• 研發(fā)投入：21.95億元（2024年），15.95億元（2025年H1）
• 應(yīng)收賬款及其他：4.53億元（截至2025年6月30日）
• 現(xiàn)金儲(chǔ)備：89.43億元（截至2025年10月31日）
• 大客戶占比：前五大客戶占40.0%（2025年H1）