近日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)下跌走勢(shì)，市場(chǎng)分析指出，這一波動(dòng)主要受隔夜美股大跌的傳導(dǎo)影響。

此前市場(chǎng)流傳國(guó)家隊(duì)增持的消息雖未得到官方確認(rèn)，但當(dāng)日盤中指數(shù)與板塊的波動(dòng)特征、成交量放大的表現(xiàn)，均與歷史上國(guó)家隊(duì)增持時(shí)的市場(chǎng)反應(yīng)高度吻合。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，匯金等資金常有低調(diào)增持一段時(shí)間后再官宣的情況，此次也不排除類似可能。

美股隔夜大跌的直接誘因指向甲骨文相關(guān)的融資風(fēng)波。據(jù)報(bào)道，藍(lán)貓頭鷹公司原本計(jì)劃融資100億美元支持甲骨文在密歇根州建設(shè)1GW大型數(shù)據(jù)中心，后續(xù)卻突然反悔。

這一變動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI行業(yè)巨額基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)承諾及未來(lái)收入兌現(xiàn)能力的擔(dān)憂，投資者紛紛拋售相關(guān)資產(chǎn)。盡管甲骨文隨后聲明密歇根數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目仍正常推進(jìn)，且該項(xiàng)目與藍(lán)貓頭鷹公司原本就無(wú)關(guān)聯(lián)，但未能遏制恐慌情緒蔓延。

市場(chǎng)更深層的擔(dān)憂在于，AI基建高度依賴私募信貸市場(chǎng)，若該市場(chǎng)收緊，整個(gè)行業(yè)或面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度才是核心關(guān)鍵，三季度以來(lái)，AI產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)情緒反復(fù)搖擺，但唯有美聯(lián)儲(chǔ)釋放緊縮或救市信號(hào)時(shí)，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性波動(dòng)。此前已有觀點(diǎn)指出，本輪美股下跌幅度尚未觸及特朗普政府或美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)閾值，全球股市回暖可能還需要一定時(shí)間。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，海南自貿(mào)港正式啟動(dòng)全島封關(guān)，成為當(dāng)日核心熱點(diǎn)事件。需要明確的是，海南自貿(mào)港規(guī)劃于2018年4月提出，正式建設(shè)文件于2020年6月發(fā)布，對(duì)于股市而言屬于長(zhǎng)期題材，近期已有資金借預(yù)期兌現(xiàn)離場(chǎng)的跡象，市場(chǎng)需保持謹(jǐn)慎。

關(guān)于海南封關(guān)的解讀層出不窮，諸如免稅購(gòu)物便利化、直航縮短貨物運(yùn)輸時(shí)間讓熱帶水果更新鮮等，但海南自貿(mào)港的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)不止吸引游客消費(fèi)。

市場(chǎng)熱議的核心話題之一是海南能否替代新加坡。當(dāng)前全球共有130多個(gè)自貿(mào)港，亞洲代表性的有三個(gè)，新加坡港以全球第三的集裝箱吞吐量、輻射600多個(gè)港口的航線網(wǎng)絡(luò)，以及90%吞吐量為轉(zhuǎn)口貨物的規(guī)模，成為全球轉(zhuǎn)口貿(mào)易核心樞紐。

其優(yōu)勢(shì)集中在三方面：一是馬六甲海峽得天獨(dú)厚的地理位置；二是數(shù)十年積累的硬件基礎(chǔ)設(shè)施，可?？看笮痛?，擁有先進(jìn)自動(dòng)化集裝箱碼頭及完善倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施；三是成熟的軟件基礎(chǔ)設(shè)施，涵蓋免關(guān)稅、低企業(yè)所得稅政策，更關(guān)鍵的是無(wú)外匯管制，這對(duì)國(guó)際貿(mào)易與金融業(yè)務(wù)至關(guān)重要。

在這三大優(yōu)勢(shì)中，硬件與軟件基礎(chǔ)設(shè)施通過(guò)集中發(fā)力有望逐步追趕，但馬六甲海峽的地理優(yōu)勢(shì)能否替代存在爭(zhēng)議。有分析通過(guò)AI咨詢得知，全球船舶依賴馬六甲海峽并非單純歷史習(xí)慣，改道海南可行性極低，部分自媒體宣稱“國(guó)際航線已繞過(guò)馬六甲直奔海南”的說(shuō)法純屬不實(shí)信息。

今年8月雖有一艘貨輪從印尼巴淡島直航海南未走馬六甲，但巴淡島的地理位置決定了東南亞、澳大利亞的部分船舶本就不經(jīng)過(guò)馬六甲海峽。

在國(guó)際航線途經(jīng)東亞的前提下，可行的替代方案是船舶走馬六甲海峽但不停靠，直接前往海南進(jìn)行中轉(zhuǎn)，將貨物分揀、船舶維修、燃油補(bǔ)給等業(yè)務(wù)交由海南承接，以此降低對(duì)新加坡的依賴。

海南港的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)值得關(guān)注，其一便是擁有我國(guó)唯一適合發(fā)展深?？萍籍a(chǎn)業(yè)的海域，加之文昌航天發(fā)射場(chǎng)的存在，深?？萍肌⑸虡I(yè)航天與自貿(mào)港的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)備受期待。

不過(guò)瓊州海峽的地理阻隔也會(huì)在一定程度上增加物流成本。整體而言，海南自貿(mào)港的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿π枰劳挟a(chǎn)業(yè)協(xié)同與政策落地成效，短期股市相關(guān)題材需警惕預(yù)期兌現(xiàn)后的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。