ATFX匯評(píng)：今日有英國(guó)央行和歐央行兩場(chǎng)重量級(jí)利率決議，前者預(yù)期降息25基點(diǎn)，但仍存在按兵不動(dòng)的可能；后者預(yù)期將按兵不動(dòng)，維持三大關(guān)鍵政策利率不變，但仍存在繼續(xù)降息的可能。造成兩大央行不同利率預(yù)期的原因在于，兩者的勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不同。

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歐央行三大關(guān)鍵政策利率分別為再融資利率、邊際貸款利率和存款機(jī)制利率，當(dāng)前利率水平分別為2.15%、2.4%、2%。德國(guó)一年期國(guó)債收益率為2.03%，基本與存款機(jī)制利率持平，意味著債券市場(chǎng)相對(duì)存在市場(chǎng)并未存在溢價(jià)，這也是歐央行將維持利率不變的特征之一。

今年7月份至今，歐央行總計(jì)進(jìn)行了三次利率決議，三次決議均維持關(guān)鍵利率不變。歐央行行長(zhǎng)拉加德一直強(qiáng)調(diào)當(dāng)前的利率水平非常合適，比如本月初，拉加德講話(huà)稱(chēng)：“我們?cè)谧罱鼛状螘?huì)議上設(shè)定的利率，在我看來(lái)是正確的。我一直強(qiáng)調(diào)，考慮到我們已成功控制住通脹周期，目前的政策位置是良好的�！痹谶@種態(tài)度的引領(lǐng)下，市場(chǎng)人士很少去預(yù)期歐央行將重啟降息。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，歐元區(qū)10月份失業(yè)率6.4%，連續(xù)6個(gè)月保持不變。11月核心通脹率2.4%，連續(xù)三個(gè)月保持不變。中央銀行調(diào)整貨幣政策的依據(jù)是就業(yè)市場(chǎng)和通脹的變化的情況，在歐元區(qū)失業(yè)率和通脹率均保持絕對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)下，我們認(rèn)為，歐央行沒(méi)有必要調(diào)整貨幣政策。對(duì)比來(lái)看，英國(guó)的失業(yè)率在2025年一直在穩(wěn)步升高，意味著英國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)存在衰退跡象，英央行將不得不降低利率以提振經(jīng)濟(jì)。

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行情方面，日線級(jí)別，EURUSD處于中期橫盤(pán)震蕩狀態(tài)，震蕩開(kāi)始的時(shí)間是6月19日。EURUSD的震蕩狀態(tài)能夠持續(xù)半年時(shí)間，足見(jiàn)當(dāng)前震蕩區(qū)間的上下限得到了廣泛資金的認(rèn)可。在沒(méi)有新的超預(yù)期信息擾動(dòng)下，EURUSD不會(huì)輕易突破震蕩區(qū)間。圖中1.1917是中期高點(diǎn)，1.1467是中期低點(diǎn)，1.1467低點(diǎn)形成后開(kāi)的上漲波段，是在尋找新的中期高點(diǎn)。考慮到當(dāng)前中期趨勢(shì)為震蕩，所以前一個(gè)中期高點(diǎn)1.1917有可能成為本輪上漲走勢(shì)的強(qiáng)阻力位。

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