中金公司攜重組方案復(fù)牌，復(fù)牌首日高開低走的表現(xiàn)似乎不及部分投資者的預(yù)期。但實(shí)際上，重組股的估值重估不會(huì)一蹴而就，短期股價(jià)走勢(shì)并不影響中長(zhǎng)期投資價(jià)值的改變，尤其對(duì)于優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股而言，在重組初期股價(jià)漲幅過大或許并非好事。

重組股復(fù)牌首日的股價(jià)表現(xiàn)其實(shí)對(duì)于中長(zhǎng)期價(jià)值判斷參考意義并不大，畢竟短期的股價(jià)表現(xiàn)對(duì)應(yīng)的是短期的市場(chǎng)情緒。實(shí)際上，股價(jià)的短期波動(dòng)是投資者情緒和內(nèi)在價(jià)值盲猜的綜合結(jié)果，它并不能完全代表重組后公司的真實(shí)價(jià)值和未來發(fā)展?jié)摿?。投資者不能僅僅根據(jù)復(fù)牌首日的股價(jià)表現(xiàn)就對(duì)重組的前景下結(jié)論，而應(yīng)該深入分析重組方案的具體內(nèi)容和實(shí)施計(jì)劃。

尤其對(duì)于優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股而言，在重組初期股價(jià)漲幅過大或許并非好事。一方面，過高的股價(jià)可能會(huì)提前透支公司未來發(fā)展的增長(zhǎng)預(yù)期，使得后續(xù)的股價(jià)上漲空間受限。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無法支撐過高的股價(jià)時(shí)，就會(huì)引發(fā)股價(jià)的回調(diào)，給投資者帶來損失。

另一方面，股價(jià)短期的大幅波動(dòng)也會(huì)吸引大量的投機(jī)資金進(jìn)入，增加市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素。這些投機(jī)資金往往只關(guān)注短期的價(jià)差收益，而不關(guān)心公司的長(zhǎng)期發(fā)展，他們的頻繁買賣會(huì)加劇股價(jià)的波動(dòng)，不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。

一般而言，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的機(jī)構(gòu)類投資者持倉比重較高，股票的市場(chǎng)估值較為合理。因此，在面對(duì)重組等重大資本運(yùn)作時(shí)，投機(jī)性較低，股價(jià)表現(xiàn)也更為理性。

從長(zhǎng)期來看，優(yōu)質(zhì)重組股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值取決于公司能否通過重組實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的優(yōu)化和競(jìng)爭(zhēng)力的提升。如果重組方案能夠有效地整合資源、拓展市場(chǎng)、提高經(jīng)營效率，那么公司的盈利能力和市場(chǎng)地位將會(huì)得到顯著提升，其內(nèi)在價(jià)值也會(huì)在未來逐漸得以體現(xiàn)。投資者更應(yīng)該關(guān)注公司的基本面變化，如業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)份額擴(kuò)大、客戶美譽(yù)度提升等因素，而不是被短期的股價(jià)波動(dòng)所左右。

實(shí)際上，重組股的價(jià)值重估是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。在重組初期，估值重估不可能一步到位，這與重組的不確定性、市場(chǎng)環(huán)境的變化都有一定的關(guān)系。而且，在重組初期，市場(chǎng)對(duì)于重組股的價(jià)值增長(zhǎng)預(yù)期也可能存在差異化判斷，這些因素可能會(huì)導(dǎo)致重組股的新估值標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一。

但是，當(dāng)重組正式成功之后，市場(chǎng)的預(yù)期開始逐步統(tǒng)一，而且隨著重組后公司的盈利能力發(fā)生重大改變，公司的估值認(rèn)可度會(huì)迅速提升，屆時(shí)公司股價(jià)也會(huì)跟隨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的改變而重新估值。

對(duì)待重組股，投資者應(yīng)該保持多一點(diǎn)理性和耐心。不要被短期的市場(chǎng)情緒所影響，要有自己的獨(dú)立判斷和分析能力。同時(shí)，要充分認(rèn)識(shí)到重組股價(jià)值重估的長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備，這才是理性價(jià)值投資者正確的思路。

北京商報(bào)評(píng)論員周科競(jìng)