【導(dǎo)讀】超級央行周持續(xù)推進，瑞典央行、挪威央行均“按兵不動”

中國基金報記者 晨曦

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12月18日，瑞典央行宣布維持政策利率在1.75%不變，符合市場預(yù)期。

無獨有偶，當(dāng)日挪威央行宣布將政策利率維持在4%不變。對于部分歐洲國家而言，寬松周期或許將告一段落。

來看詳情——

瑞典央行：維持基準(zhǔn)利率1.75%不變

未來一段時間將維持該利率

12月18日，瑞典央行宣布，維持其關(guān)鍵政策利率在1.75%不變。

瑞典央行指出，盡管通脹每月略有波動，但整體上與瑞典央行9月份的預(yù)測一致，接近2%。指標(biāo)繼續(xù)支持通脹壓力與未來目標(biāo)相符的圖景。

瑞典央行表示，與9月份的預(yù)測相比，經(jīng)濟增長有所提升，經(jīng)濟活動預(yù)計更為強勁。勞動力市場形勢依然疲弱，但明顯有所改善。盡管經(jīng)濟形勢恢復(fù)正常還需要一段時間，但執(zhí)行委員會相信復(fù)蘇已經(jīng)開始。

總體來看，瑞典央行認(rèn)為，經(jīng)濟前景稍好，通脹預(yù)期將保持穩(wěn)定。執(zhí)行委員會評估，維持當(dāng)前政策利率水平有助于增強國內(nèi)需求，從而促進經(jīng)濟活動發(fā)展。

因此，執(zhí)行委員會決定將政策利率維持在1.75%不變。如果通脹和經(jīng)濟前景維持，政策利率預(yù)計將在未來一段時間內(nèi)維持在這個水平。

此次瑞典央行再度選擇“按兵不動”，符合市場預(yù)期。瑞銀投資銀行的Franziska Fischer表示，未來幾個季度瑞典政策利率也可能不會發(fā)生變化，并稱瑞典央行的寬松周期已經(jīng)結(jié)束。

今年9月，瑞典央行進行年內(nèi)第四次降息，宣布將政策利率下調(diào)25個基點至1.75%。自2024年5月開啟降息周期后，瑞典央行已降息8次，政策利率從4%下調(diào)至1.75%。今年11月，瑞典央行停止降息步伐，維持1.75%的政策利率不變。

此外，瑞典央行發(fā)布最新政策利率預(yù)測。2026年第四季度利率平均值預(yù)計為1.77%，與先前預(yù)測持平；2027年第四季度和2028年第四季度的預(yù)測值分別為1.94%和2.12%，對2027年末的預(yù)測值略高于前次預(yù)測的1.92%。此次微小上修，暗示了政策制定者內(nèi)部對長期利率路徑的判斷存在細(xì)微調(diào)整。

挪威央行：政策利率維持在4%不變

12月18日，挪威央行官網(wǎng)同樣宣布了“不降息”的消息，政策利率維持在4%不變。前景尚不明朗，但如果經(jīng)濟發(fā)展大致符合當(dāng)前預(yù)期，政策利率將在明年進一步下調(diào)。

挪威央行行長艾達·沃爾登·巴切（Ida Wolden Bache）稱：“我們并不急于降息。自去年12月的報告以來，利率前景變化不大。根據(jù)我們的預(yù)測，2028年住宅抵押貸款的平均利率將降至略高于4.5%。換句話說，我們不認(rèn)為未來利率會大幅下降�！�

委員會的評估是，仍然需要緊縮貨幣政策，通脹仍然過高。自12月報告以來，克朗貶值，推動了通脹前景的上調(diào)。如果利率下調(diào)過快，通脹可能會長時間高于目標(biāo)水平。委員會認(rèn)為，在本次會議上保持利率不變是合適的，但仍設(shè)想未來幾年利率將謹(jǐn)慎正�；�。

“我們的目標(biāo)依然堅定。我們將完成任務(wù)，確保通脹率一路回落到2%�！卑_·沃爾登·巴切說。

挪威央行此前曾多次大幅加息，2023年12月至2025年6月，挪威政策利率一直維持在4.5%的高位。今年6月，挪威央行實施五年來首次降息，政策利率下調(diào)25個基點至4.25%，超出市場預(yù)期。今年9月，挪威央行再度將政策利率下調(diào)25個基點至4%。今年11月，挪威央行維持政策利率在4%不變。?

德國商業(yè)銀行的Antje Praefcke認(rèn)為，挪威央行將對降息保持謹(jǐn)慎立場，這可能對挪威克朗影響甚微。她認(rèn)為，挪威通脹依然高企，且近期數(shù)據(jù)顯示該國經(jīng)濟正以正常速度增長。挪威央行幾乎沒有理由大幅調(diào)整其預(yù)測，或改變其關(guān)于未來三年將每年逐步降息一次的預(yù)期。

歐洲多國暫停降息

整體來看，歐洲各國央行的寬松周期似乎進入尾聲。12月11日，瑞士央行宣布維持當(dāng)前“0利率”不變。另外，預(yù)計今晚歐洲央行也將維持利率不變。不過，英國央行仍存在降息預(yù)期。

“這些國家中的許多國家已經(jīng)進行了多次降息——政策利率不再緊縮�！备贿_國際基金經(jīng)理邁克·里德爾表示，“過去1個月，利率方面最引人注目的變化是，一些此前率先降息的央行現(xiàn)在預(yù)計將加息，而不是繼續(xù)降息�！�

彭博宏觀策略師Michael Ball指出，目前市場的普遍預(yù)期是，歐洲央行、澳洲聯(lián)儲、瑞典央行、新西蘭聯(lián)儲、加拿大央行以及瑞士央行可能已經(jīng)結(jié)束了寬松周期。在G10央行中，美聯(lián)儲、英國央行和挪威央行預(yù)計2026年仍將降息。因此，在全球名義經(jīng)濟增長增強且歐洲、日本等地債券供應(yīng)充裕的背景下，全球期限溢價應(yīng)會重新建立。

編輯：黃梅

校對：王玥

制作：艦長

審核：許聞