這兩天光顧著看山東玉米的表演了，一下上量1500多，然后又一下降到三四百車，價格也是跟著一會兒跌、一會兒漲，看得人是心驚肉跳。

但東北市場則表現(xiàn)得十分平靜。

但往往這種平靜預(yù)示著變局，因?yàn)楦鶕?jù)規(guī)律，在一段明顯的趨勢（或漲或跌）之后的平靜，往往拐點(diǎn)就要來了。

昨天我們說到玉米看似平靜，但實(shí)則博弈很激烈，但是回調(diào)的腳步越來越近了。

而現(xiàn)在來看，信號也越來越明顯了：

第一，玉米市場的風(fēng)向變了。

11月份的玉米，大家應(yīng)該都是懵的，因?yàn)檫@是傳統(tǒng)的賣糧期，結(jié)果誰也沒想到，玉米反倒是來了個逆勢上漲。

但事出反常必有因，玉米在賣糧期間逆勢上漲主要是幾個因素的疊加。

首先是低價合同訂單。

我們之前說今年的市場對玉米存在一定的誤判，主要就是市場認(rèn)為，今年的玉米很大概率會像去年那樣大跌，于是在收獲前就簽了許多低價合同訂單。

但是隨著玉米陸續(xù)收獲，發(fā)生了意外：

第一個意外是低庫存引發(fā)的補(bǔ)庫效應(yīng)。

去年玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存很低，而下游需求平平，所以一直保持低庫存狀態(tài)。而在玉米最初下跌的時候，由于成本下降導(dǎo)致企業(yè)利潤上升，所以補(bǔ)庫的意愿增加。

第二個意外是華北黃淮玉米質(zhì)量分化。

華北黃淮玉米在收獲時遭遇連陰雨天氣，很多玉米出現(xiàn)質(zhì)量分化，導(dǎo)致很多貿(mào)易商以及企業(yè)都提前跑到東北市場去收糧了。

這么一來，東北玉米的需求就出現(xiàn)激增。

北港下海量上升，但是北港庫存也沒多少，但又有合同要執(zhí)行，所以就只能提價促糧。

再加上物流不暢，到貨不佳，于是玉米就越漲越高。

但現(xiàn)在風(fēng)向變了。

一是經(jīng)過前面一番搶收之后，現(xiàn)在企業(yè)庫存普遍有所回升。雖然說總體也還處于低位，但至少沒那么捉襟見肘了。

再加上利潤不佳，所以收糧的意愿明顯降低。

二是這波合同訂單走得也差不多了，港口等米下鍋的現(xiàn)象有所緩解，具體表現(xiàn)就是下海量有所下降，而港口庫存有所提升了。

我認(rèn)為這是一個重要信號，因?yàn)?1月這波上漲主要就是由于港口需求推升的，而現(xiàn)在港口需求回落，意味著整體的玉米節(jié)奏也要放緩。

第二個信號就是進(jìn)口玉米的拍賣。

16日時進(jìn)口玉米共拍賣約10萬噸，全部成交，且溢價達(dá)到七八十元。但最終成交價低于市場行情。

總體來說，這是一個利空信號。

為什么呢？

別看成交火爆，但是這恰恰說明需求通過另外的渠道得到了補(bǔ)充，且低于市場價。

并且這種拍賣重點(diǎn)并不是看一次兩次的成交，重點(diǎn)在于它的持續(xù)性，所以只要它還在繼續(xù)拍，那么對玉米市場來說，就是利空的。

而馬上第二輪拍賣又要提上日程了，19日又要開拍，數(shù)量增長到了15萬噸。

第三，就是玉米上漲的動力不足了。

前面分析過，前一波玉米上漲，是需求疊加惜售共同推動的，但現(xiàn)在需求回落了，就算基層還在惜售，又能挺多久呢？

玉米不可能單靠基層惜售來助推上漲，一定是供需的雙配合，所以這幾個信號一出來，也就預(yù)示著，東北玉米漲不動了，正等待進(jìn)入新一輪行情。

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