要論2025年“最水逆”的網(wǎng)紅零食品牌，良品鋪?zhàn)优诺诙?，恐怕沒(méi)有牌子敢排第一！

01，2000萬(wàn)索賠“隱情”曝光

12月16日晚間，良品鋪?zhàn)右患埞?，讓這場(chǎng)持續(xù)半年之久的“控制權(quán)之爭(zhēng)”再生變數(shù)：控股股東寧波漢意被廣州輕工再度變更訴訟請(qǐng)求——從繼續(xù)履行協(xié)議轉(zhuǎn)為立即解除協(xié)議，并要求寧波漢意賠付各類損失合計(jì)2073.86萬(wàn)元……

為了讓一頭霧水的吃瓜群眾把這個(gè)“瓜”吃明白，照例先來(lái)梳理一下時(shí)間線：

事件的緣起，良品鋪?zhàn)拥目毓晒蓶|寧波漢意想通過(guò)出售股權(quán)的方式來(lái)化解自身債務(wù)，然后在今年5月份，意向“聯(lián)姻”伙伴廣州輕工出現(xiàn)，雙方開(kāi)始挺談得來(lái)，連《協(xié)議書(shū)》都愉快簽了，約定盡調(diào)之后，廣州輕工受讓寧波漢意持有的良品鋪?zhàn)硬糠止蓹?quán)，進(jìn)而投資、控制良品鋪?zhàn)?/strong>

按照《協(xié)議書(shū)》約定，在5月28日之前，廣州輕工都擁有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，并且，如果寧波漢意違約，將支付500萬(wàn)違約金及相關(guān)費(fèi)用，然而這一天來(lái)到后，寧波漢意并未跟廣州簽工簽約，廣州輕工督促無(wú)果，遂于7月14日對(duì)寧波漢意發(fā)起訴訟，并申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全。

據(jù)南方財(cái)經(jīng)報(bào)道，廣州輕工集團(tuán)已就寧波漢意的惡意違約行為，向廣州市中級(jí)人民法院提起訴訟及財(cái)產(chǎn)保全措施。鑒于良品鋪?zhàn)訛樯鲜泄?，考慮其正常經(jīng)營(yíng)及廣大中小股東利益，廣州輕工集團(tuán)目前仍保持克制。

到這里，事件的第一大疑點(diǎn)就出現(xiàn)了，你控股股東明明是迫切想要化債，那作為實(shí)力買家、廣州國(guó)資背景的廣州輕工（廣州市人民政府辦公廳持股超90%）都要跟你簽合同了，為何你又出爾反爾？

就在一眾媒體、行業(yè)人士、網(wǎng)絡(luò)大V都一頭霧水之際，良品鋪?zhàn)佑忠环莨娓〕鏊妗?/p>

7月17日，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|寧波漢意及其一致行動(dòng)人寧波良品分別與長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。寧波漢意及一致行動(dòng)人寧波良品投資管理有限公司，擬向武漢長(zhǎng)江國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓合計(jì) 21% 的公司股份，交易總價(jià)約 10.46 億元。交易完成后，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)將成為良品鋪?zhàn)拥目毓晒蓶|，武漢市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)將成為公司實(shí)際控制人。

好家伙！合著你擱這玩“一股兩賣”的游戲呢？

據(jù)相關(guān)公告，寧波漢意與長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)的接洽要晚于廣州輕工2個(gè)月左右，7月11日，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)才召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)本次收購(gòu)案，7月14日，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)上級(jí)單位武漢金控召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)本次收購(gòu)議案，也就是在同一天，廣州輕工正式向?qū)幉h意發(fā)起訴訟。

種因得因，種果得果，也因?yàn)閺V州輕工訴請(qǐng)的凍結(jié)寧波漢意持有的良品鋪?zhàn)硬糠止煞?，?dǎo)致寧波漢意將股權(quán)以同樣價(jià)格轉(zhuǎn)讓給武漢國(guó)資的“算盤”落空，因?yàn)椴粷M足股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的生效條件。

10月16日晚，良品鋪?zhàn)庸娣Q，2025年7月17日與前述相關(guān)方簽訂的《關(guān)于良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰局缴l件的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》截至約定的最終截止日（轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署后的90個(gè)自然日即2025年10月15日）因約定的生效條件未能全部成就，依據(jù)有關(guān)約定，本次《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已于2025年10月15日終止。

由是，回到了開(kāi)頭，從廣州輕工將繼續(xù)履行協(xié)議變更為立即解除協(xié)議并索賠逾2000萬(wàn)的舉措來(lái)看，不排除，武漢國(guó)資、寧波漢意和廣州輕工之間的博弈幾種大致走向：

第一點(diǎn)，也是十分明確的，即廣州輕工對(duì)寧波漢意徹底“心灰意冷”，換言之，我已經(jīng)不想入主良品鋪?zhàn)恿?，但是這么長(zhǎng)時(shí)間造成的損失，你多少該彌被我，筆者認(rèn)為，廣州輕工要求合情合理；

第二點(diǎn)，寧波漢意雖然向武漢國(guó)資方面轉(zhuǎn)讓股權(quán)失敗，但是，合作的意想或者“聯(lián)姻”的意愿并未破裂，而且賣股失敗的核心原因指向與廣州輕工的官司糾紛，也就是說(shuō)，如果寧波漢意與廣州輕工盡快和解，武漢國(guó)資入主良品鋪?zhàn)尤匀皇谴蟾怕适录?/p>

但縱使以上筆者基于客觀線索梳理分析后的推測(cè)一一落錘，于良品鋪?zhàn)拥目赝豆蓶|寧波漢意及其一致行動(dòng)人寧波良品投資而言，其對(duì)良品鋪?zhàn)拥馁Y本操盤和聲譽(yù)，已經(jīng)造成了一定的負(fù)面影響。

以及，引出了最為核心的議題，甭管最終的控制權(quán)花落誰(shuí)家，轉(zhuǎn)型遇阻、業(yè)績(jī)承壓的良品鋪?zhàn)?，能否打贏翻身仗？

02，高端零食第一股還香嗎？

2025年前三季度，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收41.4億元，同比下滑24.45%，歸母凈利潤(rùn)為-1.22億元 ，同比暴跌730.83%，由盈轉(zhuǎn)虧，良品鋪?zhàn)釉硎?，利?rùn)的大幅下滑主要系公司淘汰低效門店、同時(shí)線上渠道流量費(fèi)上升所致。

今年第三季度，良品鋪?zhàn)娱_(kāi)店僅65家，門店高達(dá)283家，等于單季門店凈減少218家，截至9月30日，良品鋪?zhàn)娱T店總數(shù)為2227家，相較公司2023年巔峰時(shí)期的3293家，已銳減1066家。

值得一提的是，良品鋪?zhàn)釉?023年底啟動(dòng)了公司成立以來(lái)首次最大規(guī)模的降價(jià)行動(dòng)，300款產(chǎn)品平均降價(jià)22%，最高降幅達(dá)45%。然而就呈現(xiàn)在資本市場(chǎng)面前的結(jié)果來(lái)看，這種“降價(jià)不降質(zhì)”的打法目前看來(lái)收效甚微，反而讓公司的盈利空間嚴(yán)重?cái)D壓。

上市初期，頂著“高端零食第一股”的光環(huán)、不俗的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力催生的良好口碑及穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，其股價(jià)曾一度超過(guò) 80 元 / 股，市值最高超過(guò) 300 億元。截至12月17日收盤，良品鋪?zhàn)訄?bào)收11.83元，上漲1.37%，總市值約47.44億元，較巔峰時(shí)期蒸發(fā)逾八成。

業(yè)績(jī)、門店、市值……皆縮水的良品鋪?zhàn)樱€有轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

事在人為！筆者認(rèn)為，良品鋪?zhàn)又灰貧w初心，強(qiáng)化長(zhǎng)板效應(yīng)，V字反彈或仍有戲：

網(wǎng)紅奶茶品牌喜茶經(jīng)歷了虧損壓力后，全面停止了加盟招商，然后重新聚焦直營(yíng)店運(yùn)營(yíng)，來(lái)強(qiáng)化其高端品質(zhì)的消費(fèi)烙印，喜茶的教訓(xùn)或許同樣適用于良品，也即你本身就主打高端，切莫盲目跟風(fēng)價(jià)格站，否則損失的是品牌形性和調(diào)性；

另外，當(dāng)前Z世代消費(fèi)群體對(duì)健康零食的關(guān)注度持續(xù)增加，《2025年Z世代健康消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，六成以上的Z世代群體比較關(guān)注自身健康狀況，所以良品鋪?zhàn)涌梢杂械姆攀钢刂魍浦T如零添加、低糖/無(wú)糖、滿足辦公室白領(lǐng)和健身群體健康需求的產(chǎn)品。

以及良品鋪?zhàn)庸逃械母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)“一品一鏈”仍有優(yōu)化提升的空間，除了堅(jiān)果、肉脯等主營(yíng)品類建立源頭直采基地加大與核心供應(yīng)商的深度共建，來(lái)實(shí)現(xiàn)成本的分?jǐn)偤托实奶嵘?，物流鏈路同樣可以發(fā)力縮短流通環(huán)節(jié)，以降低成本。

以及最為關(guān)鍵的，需要持續(xù)強(qiáng)化品牌信任，質(zhì)量品控亦是重中之重……

當(dāng)然，一切對(duì)策，知易行難，最終能有多大改觀，就看良品鋪?zhàn)拥亩推橇α恕?/p>

參考資料：

封面圖由AI生成

良品鋪?zhàn)庸_(kāi)財(cái)報(bào)及相關(guān)公告

良品鋪?zhàn)涌刂茩?quán)轉(zhuǎn)讓，再起波瀾-上海證券報(bào)

3個(gè)月關(guān)店283家，良品鋪?zhàn)忧廊?國(guó)際金融報(bào)

廣州輕工起訴良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|，股權(quán)糾紛涉案金額已漲超10億元-21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

兩大國(guó)資“搶購(gòu)”良品鋪?zhàn)樱簭V州輕工為何“較勁”，上市公司涉嫌信披違規(guī)？-界面新聞

良品鋪?zhàn)涌刂茩?quán)之爭(zhēng)再生變數(shù)，廣州輕工訴訟轉(zhuǎn)向“解除協(xié)議”索賠-環(huán)球網(wǎng)

良品鋪?zhàn)庸蓹?quán)轉(zhuǎn)讓告吹，武漢國(guó)資入主夢(mèng)碎，廣州輕工糾紛懸而未決！-食品飲料綠皮書(shū)