要論2025年“最水逆”的網(wǎng)紅零食品牌，良品鋪子排第二，恐怕沒有牌子敢排第一！

01，2000萬索賠“隱情”曝光

12月16日晚間，良品鋪子一紙公告，讓這場持續(xù)半年之久的“控制權(quán)之爭”再生變數(shù)：控股股東寧波漢意被廣州輕工再度變更訴訟請求——從繼續(xù)履行協(xié)議轉(zhuǎn)為立即解除協(xié)議，并要求寧波漢意賠付各類損失合計2073.86萬元……

為了讓一頭霧水的吃瓜群眾把這個“瓜”吃明白，照例先來梳理一下時間線：

事件的緣起，良品鋪子的控股股東寧波漢意想通過出售股權(quán)的方式來化解自身債務(wù)，然后在今年5月份，意向“聯(lián)姻”伙伴廣州輕工出現(xiàn)，雙方開始挺談得來，連《協(xié)議書》都愉快簽了，約定盡調(diào)之后，廣州輕工受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股權(quán)，進而投資、控制良品鋪子

按照《協(xié)議書》約定，在5月28日之前，廣州輕工都擁有優(yōu)先購買權(quán)，并且，如果寧波漢意違約，將支付500萬違約金及相關(guān)費用，然而這一天來到后，寧波漢意并未跟廣州簽工簽約，廣州輕工督促無果，遂于7月14日對寧波漢意發(fā)起訴訟，并申請了財產(chǎn)保全。

據(jù)南方財經(jīng)報道，廣州輕工集團已就寧波漢意的惡意違約行為，向廣州市中級人民法院提起訴訟及財產(chǎn)保全措施。鑒于良品鋪子為上市公司，考慮其正常經(jīng)營及廣大中小股東利益，廣州輕工集團目前仍保持克制。

到這里，事件的第一大疑點就出現(xiàn)了，你控股股東明明是迫切想要化債，那作為實力買家、廣州國資背景的廣州輕工（廣州市人民政府辦公廳持股超90%）都要跟你簽合同了，為何你又出爾反爾？

就在一眾媒體、行業(yè)人士、網(wǎng)絡(luò)大V都一頭霧水之際，良品鋪子又一份公告浮出水面。

7月17日，良品鋪子控股股東寧波漢意及其一致行動人寧波良品分別與長江國貿(mào)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。寧波漢意及一致行動人寧波良品投資管理有限公司，擬向武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司轉(zhuǎn)讓合計 21% 的公司股份，交易總價約 10.46 億元。交易完成后，長江國貿(mào)將成為良品鋪子的控股股東，武漢市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將成為公司實際控制人。

好家伙！合著你擱這玩“一股兩賣”的游戲呢？

據(jù)相關(guān)公告，寧波漢意與長江國貿(mào)的接洽要晚于廣州輕工2個月左右，7月11日，長江國貿(mào)才召開董事會審議通過本次收購案，7月14日，長江國貿(mào)上級單位武漢金控召開董事會審議通過本次收購議案，也就是在同一天，廣州輕工正式向?qū)幉h意發(fā)起訴訟。

種因得因，種果得果，也因為廣州輕工訴請的凍結(jié)寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，導(dǎo)致寧波漢意將股權(quán)以同樣價格轉(zhuǎn)讓給武漢國資的“算盤”落空，因為不滿足股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的生效條件。

10月16日晚，良品鋪子公告稱，2025年7月17日與前述相關(guān)方簽訂的《關(guān)于良品鋪子股份有限公司之附生效條件的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》截至約定的最終截止日（轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署后的90個自然日即2025年10月15日）因約定的生效條件未能全部成就，依據(jù)有關(guān)約定，本次《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已于2025年10月15日終止。

由是，回到了開頭，從廣州輕工將繼續(xù)履行協(xié)議變更為立即解除協(xié)議并索賠逾2000萬的舉措來看，不排除，武漢國資、寧波漢意和廣州輕工之間的博弈幾種大致走向：

第一點，也是十分明確的，即廣州輕工對寧波漢意徹底“心灰意冷”，換言之，我已經(jīng)不想入主良品鋪子了，但是這么長時間造成的損失，你多少該彌被我，筆者認為，廣州輕工要求合情合理；

第二點，寧波漢意雖然向武漢國資方面轉(zhuǎn)讓股權(quán)失敗，但是，合作的意想或者“聯(lián)姻”的意愿并未破裂，而且賣股失敗的核心原因指向與廣州輕工的官司糾紛，也就是說，如果寧波漢意與廣州輕工盡快和解，武漢國資入主良品鋪子仍然是大概率事件。

但縱使以上筆者基于客觀線索梳理分析后的推測一一落錘，于良品鋪子的控投股東寧波漢意及其一致行動人寧波良品投資而言，其對良品鋪子的資本操盤和聲譽，已經(jīng)造成了一定的負面影響。

以及，引出了最為核心的議題，甭管最終的控制權(quán)花落誰家，轉(zhuǎn)型遇阻、業(yè)績承壓的良品鋪子 ，能否打贏翻身仗？

02，高端零食第一股還香嗎？

2025年前三季度，良品鋪子實現(xiàn)營收41.4億元，同比下滑24.45%，歸母凈利潤為-1.22億元 ，同比暴跌730.83%，由盈轉(zhuǎn)虧，良品鋪子曾表示，利潤的大幅下滑主要系公司淘汰低效門店、同時線上渠道流量費上升所致。

今年第三季度，良品鋪子開店僅65家，門店高達283家，等于單季門店凈減少218家，截至9月30日，良品鋪子門店總數(shù)為2227家，相較公司2023年巔峰時期的3293家，已銳減1066家。

值得一提的是，良品鋪子曾在2023年底啟動了公司成立以來首次最大規(guī)模的降價行動，300款產(chǎn)品平均降價22%，最高降幅達45%。然而就呈現(xiàn)在資本市場面前的結(jié)果來看，這種“降價不降質(zhì)”的打法目前看來收效甚微，反而讓公司的盈利空間嚴重擠壓。

上市初期，頂著“高端零食第一股”的光環(huán)、不俗的產(chǎn)品競爭力催生的良好口碑及穩(wěn)健增長的業(yè)績，其股價曾一度超過 80 元 / 股，市值最高超過 300 億元。截至12月17日收盤，良品鋪子報收11.83元，上漲1.37%，總市值約47.44億元，較巔峰時期蒸發(fā)逾八成。

業(yè)績、門店、市值……皆縮水的良品鋪子，還有轉(zhuǎn)機嗎？

事在人為！筆者認為，良品鋪子只要回歸初心，強化長板效應(yīng)，V字反彈或仍有戲：

網(wǎng)紅奶茶品牌喜茶經(jīng)歷了虧損壓力后，全面停止了加盟招商，然后重新聚焦直營店運營，來強化其高端品質(zhì)的消費烙印，喜茶的教訓(xùn)或許同樣適用于良品，也即你本身就主打高端，切莫盲目跟風(fēng)價格站，否則損失的是品牌形性和調(diào)性；

另外，當(dāng)前Z世代消費群體對健康零食的關(guān)注度持續(xù)增加，《2025年Z世代健康消費趨勢報告》顯示，六成以上的Z世代群體比較關(guān)注自身健康狀況，所以良品鋪子可以有的放矢重主推諸如零添加、低糖/無糖、滿足辦公室白領(lǐng)和健身群體健康需求的產(chǎn)品。

以及良品鋪子固有的競爭優(yōu)勢“一品一鏈”仍有優(yōu)化提升的空間，除了堅果、肉脯等主營品類建立源頭直采基地加大與核心供應(yīng)商的深度共建，來實現(xiàn)成本的分攤和效率的提升，物流鏈路同樣可以發(fā)力縮短流通環(huán)節(jié)，以降低成本。

以及最為關(guān)鍵的，需要持續(xù)強化品牌信任，質(zhì)量品控亦是重中之重……

當(dāng)然，一切對策，知易行難，最終能有多大改觀，就看良品鋪子的定力和魄力了。

參考資料：

封面圖由AI生成

良品鋪子公開財報及相關(guān)公告

良品鋪子控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，再起波瀾-上海證券報

3個月關(guān)店283家，良品鋪子渠道全失守-國際金融報

廣州輕工起訴良品鋪子控股股東，股權(quán)糾紛涉案金額已漲超10億元-21世紀經(jīng)濟報道

兩大國資“搶購”良品鋪子：廣州輕工為何“較勁”，上市公司涉嫌信披違規(guī)？-界面新聞

良品鋪子控制權(quán)之爭再生變數(shù)，廣州輕工訴訟轉(zhuǎn)向“解除協(xié)議”索賠-環(huán)球網(wǎng)

良品鋪子股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹，武漢國資入主夢碎，廣州輕工糾紛懸而未決！-食品飲料綠皮書