本文來源：時代財經 作者：吳嘉敏

時代財經攝

又一港資零售商宣布退出中國內地市場。

“香港零售是小池塘，內地則是大海，池塘里的大魚游向大海，競爭更激烈、體量也難凸顯?！睍r任萬寧中國總經理胡子冠曾在2021年接受媒體采訪表示。四年后，萬寧這條海里的大魚要游回“小池塘”了。

12月16日，萬寧中國在官網公告，萬寧mannings即將關閉中國內地所有線下門店及線上商城。后續(xù)僅通過部分跨境線上店鋪服務內地消費者。

萬寧中國公告顯示，其線下門店最后營業(yè)日為2026年1月15日，之后將正式停止運營；此外，萬寧官方的線上商城將于2025年12月28日24時停止運營，天貓旗艦店、京東旗艦店、拼多多旗艦店、天貓保健品專營店則將在12月26日停運。

據萬寧母公司——亞洲著名的零售集團DFI財報，截至2024年12月底，萬寧所屬健康與美容板塊中國內地零售點僅剩16家。

12月17日，時代財經走訪廣州部分萬寧門店發(fā)現，店內已展開大規(guī)模清貨促銷，藥品低至55折，美妝產品亦有大幅度折扣，部分貨架出現空置。有店員表示，清貨結束后將離場，對于閉店原因則未予透露。

萬寧自2004年進入中國內地市場，官網資料顯示，萬寧作為香港大型健康與美容產品連鎖店，擁有超320間分店遍布港澳，高峰時期亦有超200家分店在中國內地。

萬寧的戰(zhàn)略調整并非沒有征兆。近年來，DFI集團持續(xù)瘦身，包括出售中國內地永輝超市全部股份，以及包含巨人霸市（Giant）在內的馬來西亞及新加坡食品業(yè)務等多項資產。此次萬寧內地業(yè)務的收縮，被業(yè)內人士視為集團聚焦核心市場、剝離非盈利資產的戰(zhàn)略延續(xù)。

為進一步了解撤店緣由及DFI集團未來規(guī)劃，12月17日，時代財經向萬寧中國及DFI集團發(fā)送采訪函，并致電萬寧中國，截至發(fā)稿，未獲回復。

內地撤退早有跡象，廣州門店已開始清倉

萬寧品牌起源于1972年，于1976年被DFI集團收購51％股份。2004年，萬寧以廣州為起點進軍內地市場，隨后逐步向華北、華東、西南等區(qū)域擴張。據界面新聞，到2011年時，其在內地門店數量超過200家，覆蓋33個城市。

2014年，在進入內地市場10年后，萬寧曾宣布開始提速擴張。時任萬寧中國行政總裁的鮑紹榮（Paul Sheldrake）表示，未來3年，萬寧將在內地凈增至少300家店鋪，平均每年新開100家店。

不過，2020年，據多家媒體報道，萬寧在中國內地的門店有大幅收縮跡象。僅當年8月，萬寧在北京就有約4家門店關閉。彼時，有商場招商人員對北京商報透露，萬寧將撤出北京市場。

12月17日，時代財經走訪廣州萬寧白云區(qū)某門店，部分美妝產品正以低折扣清倉銷售：原價200多元的商品現價80多元，一款標價360元的氣墊僅售122元。店內部分零食、藥品等區(qū)域的貨架已出現空置，同時堆放著數十箱裝有面膜、生活用紙等商品的牛皮紙箱。

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店內一位工作人員向時代財經透露，這些商品正在清貨，折扣力度較大，清空后門店將正式關閉。關于閉店原因，門店工作人員表示不便回應。

一位萬寧門店員工提及，“（線下生意）肯定沒有線上店好，現在都網購了”。該店開業(yè)三年，后續(xù)門店員工去向安排尚待公司通知。

與上述門店的冷清不同，時代財經同日走訪了萬寧廣州東站門店。午間時段，店內已有20余位顧客駐足，多處張貼的“限時5折”標識格外醒目，多個貨架擺滿礦泉水，部分品牌護膚品折扣力度較大，如原價268元和198元的薇諾娜產品，折后價僅為89元和78元。

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一位前萬寧員工則向時代財經透露，其在職期間并未察覺到該門店經營狀況明顯惡化，她認為此次閉店與萬寧中國及其所屬的DFI集團的整體戰(zhàn)略調整有關。

莎莎、萬寧退場，屈臣氏還在死磕

萬寧即將為其在中國內地長達21年的經營歷程畫上休止符。

2021年，萬寧中國高層曾提出“扎根粵港澳大灣區(qū)，加速全渠道發(fā)展”的戰(zhàn)略，還獲得超1億元增資用于門店擴張。

2025年上半年，DFI集團健康與美容板塊總營收12.91億美元，較上年同期微漲。同期萬寧香港實現6%同店銷售增長，而內地板塊的具體營收未單獨披露。

“這是DFI集團聚焦港澳核心市場、剝離非盈利資產的戰(zhàn)略一步?！辟Y深零售分析師王國平向時代財經指出，DFI集團的業(yè)務瘦身早有鋪墊，此前已陸續(xù)出售永輝超市等資產。

萬寧的困境，是港資零售品牌在中國內地發(fā)展的縮影。同為香港零售公司的莎莎國際（00178.HK），今年6月宣布旗下品牌Sasa全面退出內地線下市場，將資源集中于線上及港澳、東南亞核心市場。

財報顯示，2024/2025財年（截至2025年3月31日），Sasa中國內地凈關閉14家門店，中國內地營收同比下降10.5%至5.21億港元；據2025/2026中期報告（截至2025年9月30日），其中國內地線下門店全部關閉，Sasa中國內地線上營收亦同比下滑11.8%至2.27億港元。

屈臣氏也難逃壓力。作為長江和記實業(yè)有限公司（00001.HK）旗下保健及美容產品零售商，集團2025年中報顯示（截至2025年6月30日），屈臣氏中國區(qū)（中國保健及美容產品）營收同比下滑3%至66.66億港元，成為唯一負增長市場，期內門店凈減少145家，并提出聚焦發(fā)展線上渠道及增設“幕后店”（專為線上訂單服務的小型店）來應對變局。

事實上，萬寧也并非毫無動作。萬寧也推動過傳統(tǒng)線下店向數字化全渠道的轉型。相關負責人曾提出將萬寧打造為“集合藥師、營養(yǎng)師等專業(yè)資源的內容平臺”。

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但這些改變未能跟上內地零售市場的變革速度?！埃ㄈf寧）既沒有價格優(yōu)勢，店內品牌吸引力也不如電商平臺。”一位在萬寧門店外觀望的消費者坦言，自己對這個品牌并無深刻認知。

在王國平看來，萬寧的經營短板是多重的：供應鏈議價能力不足導致終端售價缺乏競爭力，消費轉化率持續(xù)低迷；自有品牌未能突圍，產品吸引力薄弱。此外，疊加線上渠道分流、高端美妝下沉及跨境消費信息透明化的沖擊，其市場份額被不斷蠶食。

“核心問題是未能適配新時代的零售環(huán)境?！毙铝闶鄯治鰩燉U躍忠補充道。

萬寧進入中國內地市場時，零售市場尚處線下渠道為主導階段。如今，中國內地零售市場全渠道融合與數字化創(chuàng)新已成主流，消費需求與競爭格局持續(xù)迭代，但萬寧等傳統(tǒng)品牌仍延續(xù)固有經營模式與商品結構。

關于萬寧是否會重返內地，王國平表示，關鍵在于其是否具備在DFI集團體系內發(fā)展為“可獨立造血且持續(xù)盈利（的）業(yè)態(tài)”的能力，否則在集團戰(zhàn)略中難有話語權。

雖然背靠大樹，萬寧們終究躲不開競爭力弱化的現實。隨著萬寧中國內地門店最后營業(yè)日臨近，品牌在內地21年的經營故事行將落幕，港資零售品牌們該如何在市場變革中尋找新出路，仍待時間給出答案。