撰文：騰霄

編輯：叩叩財經編輯部

A股市場正在迎來更多垂直領域的領先選手。

2025年12月18日，元創(chuàng)科技股份有限公司（以下簡稱“元創(chuàng)股份”）正式登陸深交所主板。

此次IPO，元創(chuàng)股份擬公開發(fā)行不超過 1,960 萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于 25%。發(fā)行后總股本預計不超過 7840 萬股，涉及募集資金約 4.85 億元，用于生產基地擴建、技術中心建設與補充流動資金。

在市場看來，此次元創(chuàng)股份有望借助資本市場進一步強化產能、技術與研發(fā)能力，提升市場競爭力。

1）穩(wěn)健的主營

元創(chuàng)股份主營產品為農用機械與工程機械使用的橡膠履帶與履帶板——包括農用履帶、工程履帶，以及履帶板，以滿足聯合收割機、挖掘機、裝載機、攤鋪機等機械對行走系統(tǒng)和路面保護的需求。

過去三年以及最近一期的經營數據表明，元創(chuàng)股份的業(yè)務規(guī)模和盈利能力具備一定穩(wěn)定性和抗壓力。

招股書顯示，公司2022、2023、2024年營業(yè)收入分別為約 12.61 億元、11.41 億元、13.49 億元，2025年上半年則實現約 6.52 億元。 扣除非經常性損益后的凈利潤分別為約 1.37 億元、1.76 億元、1.50 億元，2025 年上半年為約 0.73 億元。

此外，公司基于當前訂單、產能利用狀況及市場環(huán)境，對 2025 年全年進行了盈利預測：預測全年營業(yè)收入約為 14.14 億元，扣非后凈利潤約為 1.536 億元。

元創(chuàng)股份的銷售渠道覆蓋國內外主機廠與貿易商，下游客戶包括國內外著名農機和工程機械整機廠商。公司強調與多家大型主機廠保持長期、穩(wěn)定的合作關系，既服務新機配套，也覆蓋舊機履帶替換市場，形成主機市場與售后市場并重的銷售結構。

行業(yè)競爭格局中，元創(chuàng)股份屬于國內少數擁有較強自主研發(fā)、規(guī)模生產和技術服務能力的履帶類產品制造商之一。國內同類企業(yè)雖多，但多數為中低端供應商，技術與品質參差不齊。元創(chuàng)股份憑借較高技術門檻與完整生產體系，在高端市場與國際市場具備競爭優(yōu)勢。

除了規(guī)?；a能力，元創(chuàng)股份還將技術與研發(fā)作為公司發(fā)展的競爭力根基。

據招股書披露，元創(chuàng)股份已獲得與主營業(yè)務相關的專利共 38 項，其中發(fā)明專利 12 項、實用新型 24 項、外觀設計 2 項。

元創(chuàng)股份掌握的核心技術涵蓋恒溫煉膠、低溫一次煉膠、膠片擠出成型等關鍵工藝，并針對履帶產品設計阻燃、抗靜電、耐低溫等多種配方與技術方案，以適應不同氣候和作業(yè)環(huán)境下的農用及工程機械需求。

正是這些技術與工藝積累，使得元創(chuàng)股份生產的履帶與履帶板在耐用性、適配性、穩(wěn)定性上具有較高標準，能夠滿足國內外高端客戶對耐用性和可靠性的嚴苛要求。

依靠技術與品質獲取客戶信任、長期合作、批量訂單的經營方式，為公司在行業(yè)競爭中贏得較高的客戶粘性和議價能力。

招股書披露，元創(chuàng)股份多年深耕履帶行業(yè)，并通過不斷優(yōu)化產品結構和拓展規(guī)格型號，形成農用履帶、工程履帶為主、履帶板為輔的產品體系。

這不僅滿足不同類型機械及替換市場的需求，也增強了公司產品的多樣性和市場適應性。

2）產能新臺階

基于技術與產品力，元創(chuàng)股份的生產能力經過了持續(xù)擴張與優(yōu)化。

報告期內，元創(chuàng)股份核心產品橡膠履帶產能由 2020 年約 40.47 萬條／年提高至 2024 年約 67.94 萬條／年。

2024 年及 2025 年上半年的產能利用率分別高達 91.41% 和 92.38%。在業(yè)內看來，產能恢復與穩(wěn)定運行表明公司對市場變化具備較強的適應能力，也為未來繼續(xù)擴大生產、滿足客戶訂單提供基礎保障。

事實上，此次募投項目也對元創(chuàng)股份的未來發(fā)展與產能拓張創(chuàng)造了更好條件。

元創(chuàng)股份此次 IPO 擬募集的約 4.85 億元資金，將主要用于建設新的生產基地、設立技術中心以及補充流動資金，從而為公司下一階段發(fā)展提供有力支撐。

生產基地建設將為公司提供更大、更現代化的生產空間，支持履帶及履帶板的大規(guī)模生產與交付能力。

技術中心建設則有助于持續(xù)研發(fā)投入、優(yōu)化工藝與材料配方、開發(fā)新產品。流動資金補充則增強公司對市場波動和訂單波峰的應對能力。

若募投項目順利實施，元創(chuàng)股份預期將通過規(guī)模效應、成本攤銷、技術優(yōu)化與生產效率提升，實現產品結構調整和利潤率改善，有望進一步鞏固其行業(yè)領先地位。

此外，上市還將為公司帶來更規(guī)范的治理結構與更廣闊的融資渠道。公開市場將推動公司加強信息披露、完善內部控制、吸引更多優(yōu)秀管理與技術人才，為持續(xù)研發(fā)與市場擴張?zhí)峁┲贫扰c資本保障。

在業(yè)內看來，元創(chuàng)股份選擇在此時登陸資本市場，一方面基于行業(yè)對高質量履帶類產品需求增長，另一方面也是公司自身經過多年打磨技術與生產體系、積累客戶與訂單后的一個戰(zhàn)略抉擇。

目前公司通過主機廠配套與替換市場雙輪驅動，形成了較為穩(wěn)健和多元的收入基礎。盡管原材料價格波動、行業(yè)周期、出口市場匯率與政策等可能帶來不確定性，但優(yōu)質客戶關系、成熟生產與供應體系、以及明確募投方向，為公司化解風險、抓住機遇留下了空間。

“從產業(yè)鏈角度看，隨著農業(yè)機械化、基礎設施建設和工程機械需求的持續(xù)增長，對履帶與履帶板的需求具備較長期支撐。若元創(chuàng)股份能夠通過上市加強研發(fā)投入、擴大產能、提升產品品質與服務能力，其在國內外市場的競爭力和品牌影響力有望進一步提升?！比A東一家券商工程機械分析師認為。

整體來看，元創(chuàng)股份此次上市，不僅是公司發(fā)展史上的重大節(jié)點，也可能成為推動中國橡膠履帶行業(yè)邁向高端制造與國際化的示范案例。對于關注制造業(yè)供應鏈、工程機械、農機零部件等領域的投資者與業(yè)內觀察者而言，這是一家值得持續(xù)關注的新上市公司。