本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：文通

當(dāng)人工智能技術(shù)深度重塑人機交互生態(tài)，擴展現(xiàn)實（XR）設(shè)備成為連接虛實世界的核心載體之際，作為其“視覺窗口”的硅基OLED顯示技術(shù)，戰(zhàn)略價值日益凸顯。長期以來，硅基OLED微顯示市場被索尼、eMagin（已被三星收購）等國際巨頭壟斷，形成嚴(yán)密的技術(shù)與產(chǎn)能壁壘。如今，視涯科技作為全球領(lǐng)先的微顯示整體解決方案提供商向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺，不僅是一家企業(yè)的資本化進程，更是中國在硅基OLED賽道實現(xiàn)從“跟跑”到“并跑”再到“領(lǐng)跑”的關(guān)鍵跨越，其背后是中國微顯示產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈與全球競爭中的系統(tǒng)性突圍。

技術(shù)破壁：全棧自研重構(gòu)競爭力

微顯示行業(yè)的競爭本質(zhì)是核心技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)化能力的雙重較量。在視涯科技崛起前，硅基OLED領(lǐng)域的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、工藝路線和高端市場幾乎由海外企業(yè)主導(dǎo)。

視涯科技選擇了最具挑戰(zhàn)性的道路——全棧自研與垂直整合，構(gòu)建起覆蓋“顯示芯片-微顯示屏-光學(xué)系統(tǒng)”的完整技術(shù)鏈條。這種深度整合能力使其能從源頭優(yōu)化性能與成本，實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)的突破：通過自主研發(fā)強微腔技術(shù)、像素定義與串?dāng)_截斷技術(shù)等，產(chǎn)品對比度最高達(dá)600,000:1，DCI-P3色域覆蓋率超99%，全彩亮度突破6,000尼特，全面滿足XR及專業(yè)領(lǐng)域?qū)︼@示性能的嚴(yán)苛要求。

最具引領(lǐng)性的布局在于制造端——公司建成并運營全球首條12英寸硅基OLED微型顯示器量產(chǎn)線。相較于行業(yè)傳統(tǒng)的8英寸產(chǎn)線，12英寸晶圓大幅提升生產(chǎn)效率、降低單位成本，真正解決了規(guī)?；瘧?yīng)用的關(guān)鍵瓶頸。這使其成為全球第二、中國第一的硅基OLED制造商，2024年在全球XR設(shè)備用硅基OLED市場份額已達(dá)35.2%，標(biāo)志著中國在該領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化能力的重要突破。

技術(shù)領(lǐng)先源于持續(xù)高強度投入：公司研發(fā)人員占比近30%，累計獲授權(quán)發(fā)明專利180項，且全部實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。正是這種“研發(fā)驅(qū)動量產(chǎn)，量產(chǎn)反哺研發(fā)”的良性循環(huán)，使其成功打破索尼的長期壟斷，并成功切入國內(nèi)和國外下游市場頭部終端廠商的供應(yīng)鏈。值得注意的是，公司核心技術(shù)不僅實現(xiàn)性能超越，更在成本控制與量產(chǎn)良率上形成優(yōu)勢，為真正打開下游市場奠定了堅實基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)鏈攻堅：筑牢產(chǎn)業(yè)安全基石

在AI與XR產(chǎn)業(yè)浪潮下，微顯示器件需求迎來爆發(fā)式增長。預(yù)計全球硅基OLED市場規(guī)模將以94.11%的年復(fù)合增長率擴張，2030年達(dá)679.3億元。作為XR設(shè)備中價值占比最高的核心硬件，其自主可控關(guān)乎我國新型顯示產(chǎn)業(yè)鏈安全。

視涯科技的實踐為產(chǎn)業(yè)鏈自主化提供了樣本：通過積極培育國產(chǎn)裝備與材料供應(yīng)商，推動關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化替代，帶動上游供應(yīng)鏈協(xié)同升級。此次IPO募投的“超高分辨率硅基OLED微型顯示器件生產(chǎn)線擴建項目”，將直接擴大高端產(chǎn)能，有效應(yīng)對滿足下游客戶快速增長的產(chǎn)品需求。

應(yīng)用場景的拓展印證了技術(shù)的通用性：除XR主戰(zhàn)場外，其硅基OLED顯示屏還廣泛應(yīng)用于無人機飛行、夜視儀、醫(yī)療影像等專業(yè)領(lǐng)域，成為多個關(guān)鍵行業(yè)的“視覺核心”。特別是在AI驅(qū)動下，XR作為新一代交互入口對顯示性能提出極限要求，視涯科技的技術(shù)突圍為我國AI終端創(chuàng)新筑牢了硬件根基。值得關(guān)注的是，公司已與戰(zhàn)略客戶簽署長期協(xié)議，預(yù)計2026年起實現(xiàn)年數(shù)百萬量級交付，為產(chǎn)業(yè)鏈注入確定性和持續(xù)動力。

資本與戰(zhàn)略：全球化競合新局

視涯科技的快速發(fā)展，得益于國家產(chǎn)業(yè)政策與市場需求的同頻共振。國家人工智能產(chǎn)業(yè)與新型顯示產(chǎn)業(yè)的系列發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策推動硅基OLED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司作為國家新型顯示產(chǎn)業(yè)鏈引領(lǐng)企業(yè)”，在政策支持下加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。

資本層面，公司獲得歌爾股份、小米長江產(chǎn)業(yè)基金等產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略投資，形成“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)+資本”的協(xié)同生態(tài)。從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022年至2024年公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)21.27%，在手訂單充足，但同時也面臨未盈利的現(xiàn)實挑戰(zhàn)——報告期內(nèi)凈利潤仍為負(fù)數(shù)，主要受產(chǎn)線折舊、研發(fā)投入等因素影響，公司預(yù)計2026年實現(xiàn)盈利。這反映了硬科技企業(yè)成長的一般規(guī)律：長期投入先于短期盈利。

全球競爭格局正在重塑。國際巨頭雖保有先發(fā)優(yōu)勢，但AI與消費級XR催生的新需求為后發(fā)者提供了“超車”機遇。視涯科技憑借全棧自研的技術(shù)壁壘、12英寸線的量產(chǎn)成本優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，正從“中國領(lǐng)先”向“全球領(lǐng)先”邁進。

結(jié)論

視涯科技的IPO征程，是中國硬科技產(chǎn)業(yè)攻堅克難的縮影。通過打通“創(chuàng)新-產(chǎn)能-資本”的循環(huán)，公司有望推動中國硅基OLED產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)從“進口替代”到“創(chuàng)新引領(lǐng)”的跨越。這不僅關(guān)乎一家企業(yè)的成長，更意味著在決定未來數(shù)字世界視覺入口的競爭中，中國正在積累關(guān)鍵籌碼。隨著AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國微顯示產(chǎn)業(yè)有望在全球技術(shù)版圖中贏得更重要的地位，為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提供堅實的硬件底座。